本周，MicroStrategy 的优先股策略再次引起关注，STRC 股价再次逼近 100 美元大关。
此举让人回想起 11 月初，当时该股连续四个交易日保持平价，并通过 ATM 机创造了约 1 亿美元的销售额。
STRC优先股如何帮助MicroStrategy以最小的稀释度增加比特币持有量
投资者和分析师正密切关注该策略如何利用其STRC优先股积累比特币。该策略有望在最大限度减少普通股稀释的情况下，为股东带来可观收益。
策略的STRC绩效。来源： MicroStrategy网站“如果BTC价格的这种走势能够持续，$STRC 很可能在接下来的九个交易日内逼近 100 美元。上一次 $STRC 达到这一水平是在 11 月初，持续了大约四个交易日。当时 ATM 销售额约为 1 亿美元。比特币的涨势已经蓄势待发。”加密货币策略师 Jeff Walton写道，强调了当前价格走势的重要性。
他的言论反映了ATM以有利的溢价反复筹集资金的可能性，这将为MicroStrategy提供额外的资金来增加其比特币持有量。
STRC机制实际上是一种杠杆式比特币投资。股东可以从BTC升值中获益，同时通过结构化优先股发行来控制风险敞口。
STRC价格已达100美元，MicroStrategy似乎有望重现11月初ATM交易的成功。这有望增强其比特币资产负债表，并维持投资者兴趣，表明其坚定看涨立场。
“Strategy公司卖出价值10万美元的STRC，收益率为11%，并以10万美元的价格买入1个BTC币。该公司现在每年需支付1.1万美元的股息。五年后，比特币价格上涨至100万美元。MSTR目前持有价值100万美元的BTC，但已支付了5.5万美元用于支付STRC的股息。这意味着MSTR股东获得了84.5万美元的收益（90万美元资本收益 - 5.5万美元股息 = 84.5万美元），”加密金融分析师马克·哈维解释道。
哈维强调，这一策略使MicroStrategy能够在最大限度减少普通股稀释的情况下增加其比特币持有量。同时，如果BTC的表现超过11%的股息率，股东也将获得回报。
上涨风险而非下跌风险：比特币的上涨为何驱动MSTR策略
与此同时，Arca 首席执行官 Jeff Dorman 警告说，投资者可能关注了错误的风险，此番言论正值MSCI 指数被排除在外之际。
“人们担心的其实是MSTR面临的错误风险——被MSCI摘牌——但这并非什么大事（对股价影响不大，对比特BTC本身影响甚微）。BTC暴跌——对MSTR也无关紧要（他们永远不会被迫出售。他们拥有两年以上的现金储备，而且没有任何契约条款强制他们出售）。最大的风险实际上是BTC价格飙升，而MSTR股价纹丝不动，”多尔曼写道。
多尔曼表示，如果 Strategy 的 MSTR 股票不再追踪BTC并远低于 mNAV ，那么故事就结束了。
“如果 mNAV 远低于 0 美元，就无法通过 ATM 筹集资金，只能考虑出售BTC来回购股票，”多尔曼补充道。
这一洞见颠覆了传统的风险叙事，表明限制MSTR策略的并非比特币的下跌，而是其无法跟上比特币上涨的步伐。因此，对于看涨的投资者而言，随着Strategy股票上涨5%，上涨空间或许会更加显著。
MSTR策略股票表现。数据来源：谷歌财经“该策略隔夜上涨了 5%。有趣的是，赛勒仅凭一个交易日获得的这笔溢价，就能筹集到几乎足够支付一整年股息的现金，”亚当·利文斯顿说道。
在此背景下，利文斯顿表示，现在可能是积累 MSTR 的最佳时机。他的言论强调了如何利用波动性和优先股溢价来产生现金，用于分红和再投资，而无需被迫出售比特币。
