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加密行业将从融资驱动正式转向合规上市时代，Kraken、Consensys、BitGo 等六大巨头正集结冲刺 IPO。
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https://www.chaincatcher.com/article/2234944
文章作者：
DL News
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DL News：美国加密交易所 Kraken 有望成为 2026 年数字资产领域规模最大的 IPO。该公司已于 2025 年 11 月向美国证监会秘密提交 S-1 文件，目标是在 2026 年上半年完成上市。Kraken 在 2024 年实现营收翻倍，达到 15 亿美元，并在由 Citadel Securities 领投的后期融资中获得约 200 亿美元估值。与许多同业不同，Kraken 长期坚持合规优先的战略路径，这一选择在短期内牺牲了部分增长速度，但在监管环境趋严的背景下，反而转化为核心竞争力。公司已在欧洲获得 MiCA 牌照，并加快推进衍生品等高利润业务。凭借涵盖现货交易、质押（staking）与 NFT 在内的多元化收入结构，许多分析师将 Kraken 视为除 Coinbase 之外，最干净、也最容易被传统资本市场理解的加密上市标的。除交易所外，加密基础设施公司正成为 IPO 队列中的重要组成部分。Consensys 据称正与摩根大通和高盛合作，筹备 2026 年年中的上市计划。这家公司运营着 MetaMask 与 Infura，正从软件工作室转型为高利润率的基础设施提供商。2025 年，MetaMask 新增原生比特币支持，月活用户已超过 3000 万，使 Consensys 成为公开市场上少见的、以纯软件模式提供加密敞口的公司。与此同时，加密托管机构 BitGo 有望成为首家上市的主要托管服务商。其在过去两年中收入增长四倍，主要来自机构级托管与合规质押服务。对于希望参与数字资产增长、但又不愿直接承受交易波动风险的投资者而言，这类重合规、强安全的基础设施公司，正在成为连接加密与传统金融的重要桥梁。在美国之外，亚洲市场同样酝酿着新一轮加密资产上市潮。Animoca Brands 计划通过反向合并于 2026 年在纳斯达克上市，这家总部位于香港的公司已构建起业内规模最大的 Web3 游戏投资组合之一，并在 2025 年将叙事重心收敛至数字产权。与此同时，硬件钱包厂商 Ledger 正为 2026 年的重要融资做准备，其已售出超过 600 万台设备，并通过 Ledger Live 向全栈式自托管平台转型。在韩国，Bithumb 计划于 2025 年底上市，被视为衡量该国加密需求的重要风向标。韩国拥有约 1800 万加密用户，散户交易活跃度长期高于股票市场。随着这些公司进入公开市场，加密行业正在以不同路径完成制度化：或依靠合规交易，或依靠基础设施，或依靠安全与本地市场深度。
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