Strategy 以其长期比特币购买策略而闻名，最近一直在改变其基金管理策略，增加现金持有量，同时继续进行额外的购买。
Strategy公司近期在一份公开文件中披露，其透过普通股发行筹集了资金，并将部分收益用于购买比特币。不过，该公司也证实，这些资金并未全部用于立即购买比特币，公司维持著一定的现金储备。
就此而言，市场将此策略解读为该公司从以往激进的买入策略中所做的调整，转而更加重视财务弹性。尽管该公司仍将比特币视为核心策略资产，但此举也被视为旨在同时应对股票发行带来的股权稀释效应和市场波动。
该策略内部使用每周比特币持有量的变化作为业绩指标，而该指标的改善速度近期有所放缓。这被解读为新增比特币购买通常伴随股票同步发行此结构性特征所致。
市场也注意到，公司的调整后净资产值（mNAV）是影响其股权发行策略的关键变数。 mNAV下降可能会对现有股东透过股权发行购买比特币产生负面影响。因此，一些分析师认为，该策略旨在拓宽公司的策略选择，同时持有现金。
尽管董事长 Michael Saylor 一再表示他致力于长期持有比特币的策略，但他最近的举动被解读为他优先考虑财务稳定和平衡的现金管理策略，而不是短期购买速度的信号。
专家表示，Strategy 的最新举措并非表明其对比特币的信心减弱，而是企业风险管理策略在不断变化的市场环境下变得更加复杂的一个例证。
