美国最大的加密货币交易所Coinbase 的股价近日被华尔街重新评估。高盛将 Coinbase 的评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价上调至 303 美元后，其股价在一天之内飙升了约 8%。
高盛指出，Coinbase从一家简单的交易所迅速转型为“加密货币基础设施公司”，是此次上调其评级的主要原因。他们评估认为，Coinbase正在摆脱其严重依赖交易费的传统商业模式，转而拓展托管、质押和订阅服务等经常性收入来源。这种转变被解读为一种结构性调整，有助于缓解市场波动带来的绩效波动。
尤其值得关注的是代币化和预测市场。高盛强调了 Coinbase 有潜力成为链上真实世界资产 (RWA) 和金融产品流动的关键基础设施提供者。随著基于区块链的支付和结算、代币化证券和基金以及机构基础设施服务的日益普及，Coinbase 的角色可能会从交易中介扩展到金融流程的关键组成部分。
预测市场也被视为新的成长引擎。如果 Coinbase 能将业务拓展到数据驱动的决策和对冲工具领域，而非仅限于简单的投机，那么它庞大的用户群和符合监管要求的营运经验将成为其优势。
此次评级上调标志著全球虚拟资产产业正从「价格上涨」周期转向「基础设施建设」阶段。这意义重大，因为华尔街开始意识到 Coinbase 的价值在于其基础设施和平台能力，而不仅仅是交易量。随著代币化和链上金融加速渗透到机构市场，Coinbase 的中长期地位可望进一步增强。
