马斯克旗下的 AI 新创公司 xAI 已成功完成总额达 200 亿美元的 E 轮融资，估值达到约 2,300 亿美元。本轮融资不仅显示了资本市场对 xAI 技术路径的信心，更标志著 AI 基础设施建设进入了一个结合金融创新与产业深度协同的新阶段。此次资金将主要用于扩建其位于 Memphis 的 Colossus 超级数据中心，目标是将其算力规模提升至百万颗 GPU 等级，以加速下一代大型语言模型 Grok 的研发。
200 亿创新融资架构：特殊目的载体 (SPV) 与资产担保模式
xAI 完成了 E 轮融资，融资金额超过了先前设定的 150 亿美元目标，最终达到 200 亿美元。
为了有效管理扩建 Colossus 超级电脑所需的庞大资本支出，xAI 在此轮融资中引入了创新的结构性金融工具。据彭博报导，此融资方案分为两部分：约 75 亿美元的股权融资和高达 125 亿美元的债务融资，债务部分资金的运作采用了类似特殊目的载体（Special Purpose Vehicle, SPV）的架构。
在此模式下，融资资金将被导向一个独立的 SPV 实体，专门用于向辉达（NVIDIA）采购高性能 GPU（如 H100/H200 及未来的 Rubin 系列）。这些硬体资产将作为该 SPV 的核心资产与融资担保品。xAI 随后透过租赁协议向该 SPV 取得算力的使用权，将巨额的硬体采购成本转化为长期的营运支出（Opex）。这种「硬体资产担保」模式不仅优化了 xAI 的资产负债表结构，同时为投资方提供了实体资产作为风险缓释，确保了在晶片供应紧缩周期中获得优先供货的能力。
辉达、思科和中东主权财富基金皆扮演重要角色
本轮融资汇集了全球领先的科技企业、主权财富基金及顶级资产管理机构，各方在 xAI 的生态系统中扮演著关键且互补的角色：
辉达（NVIDIA）：技术基石与供应链战略伙伴 辉达在此轮融资中不仅是财务投资者，更是关键的战略合作伙伴。其参与确保了 xAI 在全球对高性能 AI 晶片需求激增的背景下，能够获得稳定的顶级 GPU 供应。辉达的技术路线图将与 xAI 的基础设施规划深度对接，直接支撑 Colossus 集群的算力扩张。
思科（Cisco）：网路基础设施与效能优化伙伴 随著 Colossus 集群规模迈向百万级 GPU，数据中心内部的网络传输效率成为关键瓶颈。思科作为战略投资者加入，将提供其先进的高速乙太网技术与数据中心网络解决方案。思科的角色在于解决大规模分散式训练中的延迟与频宽挑战，确保庞大的算力资源能够高效协同运作。
多元化全球资本联盟：长期资金支持 融资阵容还包括来自中东的主权财富基金（如卡达投资局 QIA、阿联酋 MGX）以及富达（Fidelity）、Valor Equity Partners 等顶级资产管理机构。这些机构提供了规模庞大且具备长远视野的资金，为 xAI 在高资本密集的 AI 军备竞赛中提供了稳固的流动性支持。
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