2025 年，去中心化金融 (DeFi) 的损失超过 34 亿美元，成为自 2022 年以来最糟糕的一年。尽管如此， DeFi 1190 亿美元的总锁定价值 (TVL) 中，只有约 0.5%受到保险协议的保护。
这一差距凸显了加密货币领域最大的误解之一：风险保护是存在的，但大多数用户不知道它是如何运作的，也不知道它何时真正生效。
DeFi 保险并非传统保险。它没有客服中心，也没有冗长的调查流程。相反，保障是通过链上资金池提供的，这些资金池由智能合约、DAO 或自动预言机触发器进行管理。当满足预设条件时，赔付将直接在链上进行。
DeFi保险究竟涵盖哪些内容？
DeFi领域的保险需求是由真实存在的、反复发生的故障驱动的：
- 智能合约漏洞（≈65%）大多数索赔源于逻辑错误、错误的升级或被忽视的边缘情况——通常是在例行更新之后，而不是在新版本发布之后。
- 稳定币脱锚（≈22%）流动性提供者和跨链用户在锚定打破时遭受突然损失，因此脱锚保险成为增长最快的保险产品之一。
- 桥接器和预言机故障（≈10%）跨链复杂性继续吸引攻击者，基于治理的协议在经过长时间审查后解决了大多数索赔。
- 治理攻击（≈3%）虽然仍是一个较小的类别，但随着投票权的集中和结果对协议安全的影响，其数量正在稳步增长。
DeFi保险模型如何运作
目前主要有三种模型：
像Nexus Mutual这样的自主（基于治理的）协议依赖代币持有者审查证据并对索赔进行投票。这可以覆盖更广泛的范围，但通常意味着赔付需要数周时间。
参数化（基于预言机）协议，例如Unslashed和Neptune Mutual，使用预定义的链上条件。一旦预言机确认事件，收益就会自动发放——通常是即时发放——但仅限于明确可验证的事件。
混合型和基于资金池的模型平台，如InsurAce和Etherisc，将自动触发与治理审查相结合，根据事件类型提供速度和灵活性。
TVL 与覆盖容量：一个常见的错误
许多用户将TVL与支付能力混淆。
TVL（总保证金）仅显示锁定的资本规模，而非协议能够承保的风险规模。通过杠杆和再保险， TVL为2亿美元的协议可能提供超过5亿美元的保障。如果不了解这一区别就评估保险，往往会导致糟糕的保障选择。
领先的 DeFi 保险协议（2026 年概览）
- 未削减的领先优势，按覆盖范围计算，提供超过7 亿美元的即时参数化赔付。
- Nexus Mutual仍然是最值得信赖的品牌，总保额达4.25 亿美元，自成立以来已支付超过 1800 万美元的理赔款。
- InsurAce非常注重跨多个区块链的稳定币去锚定保险。
- Etherisc专门为 DAO 和非标准风险提供定制策略。
- Relm连接了 CeFi 和 DeFi，提供具有可预测赔付窗口的混合保险。
每个方案都针对不同的风险状况，因此“最佳”方案很大程度上取决于你如何以及在哪里部署资金。
塑造 DeFi 保险的市场趋势
- 保险总客户价值同比增长约58% ，达到近17亿美元。
- 参数化产品增长了 47% ，主要得益于 Oracle 可靠性的提高。
- 再保险正逐渐成为标准做法，使保险公司能够在不占用闲置资金的情况下扩大规模。
- 资本正转向新兴区块链，尤其是像Solana这样的生态系统，在 2025 年的部分时间里，其应用程序的增长速度超过了以太坊。
这些趋势表明，DeFi 保险正在从一种小众产品发展成为核心基础设施。
DeFi 保险不涵盖哪些内容
DeFi保险并非万能的安全网，无法应对所有错误：
- 撤回合同和管理滥用职权的情况不予受理。
- 网络钓鱼和用户错误永远不在承保范围内。
- 市场波动是无法投保的。
- 治理成果，即使是备受争议的成果，也不是剥削。
了解这些除外责任与了解承保范围同样重要。
结论
如果你在没有保险的情况下进行耕作、提供流动性或过渡资产，你就承担了全部协议风险——无论你是否意识到这一点。
DeFi 保险并不完美，但远比祈祷一切平安无事要好得多。
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