Chainfeeds 导读：
多家永续合约去中心化交易所仍处于 TGE 前阶段，但已经启动了持续性的积分或激励计划。
文章来源：
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/29852
文章作者：
深潮 TechFlow
观点：
深潮 TechFlow：过去 30 天的永续合约交易量榜单清楚地展示了去中心化衍生品交易所的新格局：性能不再是瓶颈，架构选择与目标用户才是真正的分水岭。以 EdgeX、GRVT、Paradex、Extended 为代表的头部项目，几乎全部采用 ZK Rollup 或 Validium 路线，强调毫秒级延迟、专业级订单簿和接近 CEX 的交易体验。它们共同的特征是：放弃纯 DeFi 原教旨主义，转而优先服务高频、机构级和重度交易者。EdgeX 基于 StarkEx 实现高达 20 万 TPS 的吞吐，GRVT 与 Paradex 则将隐私、合规和机构需求作为核心卖点。这类项目的共识是：永续合约市场的真正增量，来自对 CEX 用户的正面竞争，而不是 DeFi 内部流动性的自我循环。另一条清晰的主线，是混合型交易所和 Hyperliquid 生态的爆发。Reya、Trade.xyz、Based、Bullpen、Liquid 等项目，围绕 Hyperliquid L1 或其订单簿能力构建前端、聚合器或垂直应用，极大降低了开发门槛，也形成了明显的规模效应。Trade.xyz 和 Ostium 把美股、指数、大宗商品等非加密资产引入链上永续合约，实质上是在挑战传统 CFD 经纪商的地盘。与此同时，Pacifica、Nado 等项目通过链下撮合 + 链上结算的方式，在速度与自托管之间寻找平衡。这一阶段的 DEX，不再执着于完全链上，而是以交易体验优先，只要最终结算和资产控制权在用户手中，就被市场接受。在中后段排名中，项目的差异化更加明显。Ostium、Extended、Vest 等选择以 RWA 永续合约作为突破口，覆盖黄金、石油、外汇和股票指数，目标用户不再只是加密原生交易者。Hibachi、Paradex 强调 zk 隐私与可证明结算，回应机构对仓位与策略泄露的担忧。Astros、StandX 则通过与借贷协议或生息稳定币深度整合，提高保证金资本效率，弱化对代币激励的依赖。整体来看，永续合约 DEX 已进入第二阶段竞争：不是谁更去中心化，而是谁能在合规、隐私、资产范围和资本效率之间，构建可持续的交易飞轮。
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