2026 年的加密货币市场将走向结构性分化，而不是统一的牛市周期，比特币和少数高质量资产将吸引大部分资金和关注。
在现实世界支付普及、企业结算和跨境应用场景的推动下，稳定币正从简单的准入渠道转变为核心金融基础设施。
随着成熟的加密货币公司越来越倾向于首次公开募股（IPO），代币发行正在失去其默认地位，而像预测市场这样的高使用率应用可能会发展成它们自己的区块链。
2026年初，有一点变得显而易见：加密货币不再朝着单一方向发展。根据The Block Research最新的年度展望报告，市场正进入结构性分化阶段。增长依然存在，但并不均衡。资本、关注度和合法性正在集中而非分散。
分析师们描绘的并非普遍的牛市，而是一个由分离构成的市场格局。比特币与其他所有加密货币之间的对立，稳定币与原生代币之间的对立，以及受监管的资产负债表与链上叙事之间的对立。在这种环境下，一些熟悉的假设开始瓦解。代币发行不再具有天然的吸引力，IPO 重新成为一种重要的替代方案。甚至连预测市场也开始不再像应用程序，而更像是金融基础设施，它们或许需要拥有自己的区块链。
以下各节并非提出单一的预测。它们反映了不同观点之间的张力，而这种张力本身或许才是未来走向最准确的信号。
比特币主导地位与周期理论的局限性
尽管对时机和波动性存在分歧，但大多数分析师都认同一点：比特币仍然是市场重心。多项预测显示，到2026年，比特币的市场份额将超过50%。一些人预计，随着资金从表现较弱的山寨币转向流动性强、受监管且机构投资者可以参与的资产，比特币的市场份额还会进一步上升。
一些分析师仍然预期比特币将创下新高，目标价位集中在 14 万美元附近。另一些分析师则更为谨慎。他们认为，宏观经济的不确定性、地缘政治风险以及资本纪律将限制比特币的上涨空间。然而，即使是较为保守的观点也认为，比特币的表现将优于大多数风险资产，包括主要股指。
引人注目的并非价格Optimism，而是叙事疲劳。传统的四年周期理论正受到公开质疑。ETF资金流动、企业财务策略以及持续的全球交易已经改变了市场结构。比特币不再主要作为一种投机代币而存在，它越来越像一种嵌入资产负债表和投资组合的金融工具。
这种转变会带来后果。随着比特币吸引机构投资者的关注，中等质量代币维持增长势头的空间就越来越小。其结果是市场呈现K形走势：少数资产持续吸引资金，而其余资产则苦苦挣扎以保持其市场地位。
稳定币才是真正的增长引擎
如果说比特币是市场的锚定者，那么稳定币就是市场的动力源泉。在各种预测中，稳定币都将成为2026年增长最稳定的领域。预计供应量将在4000亿至5000亿美元之间，交易量的增长速度甚至超过了发行量。
驱动因素并非投机，而是实际应用。受监管的支付机构正在将稳定币整合到结算和清算流程中。企业正在尝试使用稳定币进行跨境薪资发放、供应商付款和内部资金流动。在新兴市场，稳定币继续填补脆弱的银行体系留下的空白。
这种功能性变革改变了链上资产的层级结构。分析师注意到，以ETH或SOL计价的交易活动正逐渐转向以USDC计价的交易活动。在此背景下，原生网络代币面临着来自稳定币日益激烈的竞争，因为稳定币具有更低的波动性和更清晰的用途。
值得注意的是，并非所有稳定币都能获得同等收益。一些分析师预计USDT的市场份额将会下降，而USDC作为一种中性结算资产，在分散的银行和账本系统中将得到巩固。与此同时，新加坡元或瑞士法郎等区域性货币可能会在基数较小的情况下增长，这反映的是局部需求而非全球主导地位。
稳定币不再只是准入门槛，它们正在成为基础设施本身。
为什么IPO正在取代代币发行？
预测中最引人注目的主题之一是，IPO将重新成为成熟加密货币公司的首选上市途径。交易所、托管机构和基础设施提供商越来越被认为更适合公开市场，而非发行代币。
逻辑很简单。代币市场已经变得拥挤、波动且残酷。大规模的代币解锁、疲软的二级市场流动性以及散户参与度的下降，都使得代币难以维持长期价值。相比之下，IPO能够提供更深厚的资金池、更清晰的治理结构以及监管合法性。
分析师指出，能够产生收入的公司与依赖叙事的代币之间的鸿沟日益扩大。随着这种差距的扩大，资本正流向那些类似于传统企业的实体，即便它们在加密货币领域运营。加密股票受益于多元化投资，无论是通过人工智能计算、经纪服务还是多资产交易。
与此同时，数字资产国库也面临压力。随着ETF产品流动性的提升和费用的降低，许多数字资产国库的吸引力正在下降。分析师预计，市场将出现整合、强制清算或战略转型，最终只有规模最大的几家公司能够生存下来。
这并非意味着代币会消失，而是说发行代币不再是默认选项。对许多团队而言，更理性的选择是推迟或完全避免发行代币。
预测市场与应用链的兴起
在所有应用层面的论述中，预测市场获得了最强烈的共识。分析师们反复将其描述为2026年增长最快的加密货币应用。交易量预测显示，其规模将是过去选举周期的数倍，未平仓合约量将在政治和宏观事件发生前后迅速扩大。
这次的变化在于规模。随着预测市场吸引更多用户和流动性，其基础设施需求也随之增加。一些分析师预计，领先的平台将探索推出自己的区块链，而不是继续使用共享网络上的应用程序。
此举反映了一种更广泛的趋势。高使用率的应用开始将自身的技术栈内部化。对执行、费用和治理的控制权变得比可组合性更重要。对于延迟、合规性和独家合作关系至关重要的预测市场而言，专用链可能提供战略优势。
然而，增长也伴随着风险。分析师警告称，监管审查将更加严格，尤其是在内幕交易和市场操纵方面。他们还预计会出现剧烈的市场洗牌，大多数模仿平台将无法吸引用户。
从这个意义上讲，预测市场反映了更广泛的加密货币转型。它们不再是实验性质的，而是面临实际限制、实际竞争和实际后果的商业活动。
一个不再同步波动的市场
综合来看，这些预测表明，市场不再像过去那样同步涨跌。比特币走强，而许多代币则逐渐衰落。稳定币悄然扩张，各种叙事争夺着人们的注意力。IPO重新焕发活力，而代币发行势头减弱。应用程序逐渐成熟，最终成为基础设施。
这并非对加密货币的盲目乐观，而是一种审慎的展望。资本将变得精挑细选，增长也将变得不均衡。成功不再取决于把握周期时机，而是更多地取决于构建一种能够在周期之外也能生存下去的体系。
这些预测是否准确，只有事后才能见分晓。但其背后的信息已经显而易见。2026年的加密货币市场不会充斥着更多的噪音，而是会减少赢家，构建更清晰的市场结构，并带来更艰难的选择。
〈 当 IPO 超越代币，市场建立自己的链〉这篇文章最早发布于《 CoinRank 》。
