美国主要银行警告称，《2025 年 GENIUS 法案》中的漏洞可能导致存款流出银行系统，如果稳定币透过关联公司和加密交易所「转化」为高息储蓄产品，风险可能高达 6.6 兆镁。
1 月 6 日，银行业集团在一封致国会的信中发出这一警告，认为禁止向稳定币发行人支付利息的法规正在被规避，从而在加密货币市场中制作了一种「影子银行」模式，并破坏了传统的信贷管道。
- 该银行集团表示，《2025 年 GENIUS 法案》存在漏洞，允许加密交易所/关联公司支付类似于高利息储蓄帐户的收益。
- 由此产生的风险是，存款可能会从银行转移出去，从而影响对个人和企业的信贷供应。
- 稳定币的市值已达 3,178 亿镁；如果「收益」机制被阻断，Vai。
银行警告称，《天才法案》中的一个漏洞可能导致 6.6 兆镁从系统中提取。
银行机构表示，《GENIUS 法案》中的漏洞可能会促使存款转向产生收益的稳定币，从而给银行带来流动性压力并构成系统性风险；风险水平估计为 6.6 兆镁。
在 1 月 6 日致国会的一封信中，银行政策研究所 (BPI) 和银行业协会联盟认为，关于稳定币的新法规正在制作执法漏洞。
该警告的核心担忧是，加密交易所或相关公司可能像「影子银行」一样运作，提供高收益/奖励，直接与银行存款竞争，却不受相同监管框架的约束。
《GENIUS法案》禁止支付利息，但可以透过关联公司获得收益。
《GENIUS 法案》禁止稳定币发行方支付利息，但银行表示，可以透过关联帐户模式来规避这项规定，使用户仍能够获得比普通储蓄帐户更高的收益。
根据该银行集团的论点，如果稳定币从支付工具转变为产生收益的“货币存放处”，市场动力将不再是交易效用，而是收益最大化，从而引发出金潮。
BPI警告称，这种转变不仅会削弱银行的资产负债表，还可能阻碍实体经济的信贷管道，使房屋贷款、商业贷款和农业融资更难获得。
自众议院辩论以来，围绕《天才法案》的争议一直持续不断。
在《GENIUS 法案》通过前的辩论中（2025 年 7 月），该法案因可能为央行数位货币 (CBDC) 创造「后门」而受到一些观点的批评，这凸显了监管紧张局势并非新鲜事。
在 2025 年 7 月该法案提出时的辩论中，众议员玛乔丽·泰勒·格林出于与银行体系不同的原因表达了反对意见，她主要关注的是与央行数位货币相关的风险。
“早在7月份，我就对《天才法案》投了反对票，因为它包含一个通往央行数字货币（CBDC）的‘后门’。”
——美国国会女议员玛乔丽‧泰勒‧格林
“我支持加密，但我绝不会支持赋予政府完全剥夺你对自己资金以及买卖方式的控制权。”
——美国国会女议员玛乔丽‧泰勒‧格林
迄今为止，许多方面提到的「漏洞」在实践中以及在界定其适用范围方面，仍然被认为没有彻底解决。
所提出的解决方案是一个涵盖传统支付和数位支付的综合管理框架。
一个建议的方法是建立一个更广泛的监管框架，而不仅仅关注稳定币，以平衡稳定币与其他支付机制之间的竞争。
美国行动论坛主席道格拉斯·霍尔茨-伊金在他的分析中见解，GENIUS Act 式的方案可能缺乏重点，因为它只针对稳定币。
“GENIUS Act 式方法的问题在于它只关注稳定币，而没有提供平衡稳定币与其他支付机制之间竞争的方法。”
——道格拉斯‧霍尔茨-伊金，美国行动论坛主席
“更好的办法是制定全面的监管措施，例如《透明法案》，将所有传统支付和数位支付及资产置于同一竞争环境中，让市场自我调节。”
——道格拉斯‧霍尔茨-伊金，美国行动论坛主席
稳定币市值达到 3178 亿镁，其中 USDT 和 USDC 领先。
稳定币市场规模已上涨至 3,178 亿镁，其中USDT 和 USDC 占据主导地位；这使得关于「收益」的讨论变得敏感，因为它可能直接影响持有稳定币的动力。
市场数据显示，稳定币总市值达3,178亿镁。其中，USDT市值约为1,870亿镁，而USDC在过去12个月中增长了73%，达到750亿镁。
随著稳定币的持续扩展，「收益差距」被视为推动其普及的促使动力。然而，如果国会禁止加密交易所提供利息/奖励，稳定币作为高收益储蓄选择的吸引力可能会下降。
收紧政策可能会迫使稳定币回归其最初的Vai：支付和资金转移工具。届时最大的问题将是，如果奖励机制消失，3,178亿镁的市值是否还能维持。
结论：稳定币漏洞被视为系统性风险。
银行认为稳定币的漏洞并非技术缺陷，而是系统性风险，国会需要在修复漏洞和接受加密领域「影子银行」的存在之间做出决定。
- 稳定币漏洞已从监管问题升级为银行难以忽视的系统性风险警告。
- 目前全球有 3,178 亿镁持有稳定币，禁止收益/奖励的决定将直接影响持有行为和稳定币的Vai。
常见问题解答
2025 年 GENIUS 法案对稳定币有哪些禁止规定？
《GENIUS法案》禁止稳定币发行方支付利息。争议在于，收益可以透过加密交易所或关联公司间接制作，使用户最终获得类似利息的回报。
为什么银行认为稳定币可以吸引存款？
如果稳定币与高收益/奖励挂钩，用户可能会将资金从银行帐户转移到稳定币以寻求更高的回报，从而下降存款并影响银行的贷款能力。
目前稳定币的总市值是多少？谁处于领先地位？
稳定币的总市值据称达到3,178亿镁。其中，USDT市值约1,870亿镁，USDC在12个月内增长73%后，市值达到750亿镁。
如果国会阻止稳定币殖利率上涨会发生什么事？
稳定币作为「高收益储蓄」选项的吸引力可能下降，并回归其作为支付/转帐工具的主要Vai。届时，市场将不得不评估，在失去收益的情况下，目前的市值规模是否还能维持。
