《晨间速递》（Morning Minute）是由泰勒·华纳（Tyler Warner）撰写的每日简报。文中分析和观点仅代表作者个人立场，并不一定反映Decrypt的观点。您可以在Substack上订阅《晨间速递》 。
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今日头条新闻：
传统金融领域最大的参与者之一刚刚发布了一份关于比特币和数字资产的 26 页报告。
他们的结论是，比特币遇到的障碍和逆境只会让它变得更加强大。
富达数字资产发布了2026 年展望报告，深入探讨了比特币的一些问题，并展望了未来。
在技术方面，富达强烈反驳了有关Ordinals、铭文或 OP_RETURN 扩展会“破坏”比特币的说法。
链上数据显示，即使在经历了多波所谓的“垃圾邮件”之后，2025 年全年区块空间需求仍然很低。
富达认为，如果需求确实上升，更高的费用是一个健康的结果，它能增强矿工的经济效益，而不是损害可用性。
该报告还探讨了内部治理紧张局势（核心与节点），并警告说，试图通过共识变更来审查非金融交易将破坏比特币的核心属性：不可篡改性、去中心化和抗审查性。
展望未来，富达强调量子计算准备工作正日益受到重视。理论上，约有660万枚BTC可能因公钥泄露而面临风险，但开发者们正积极探索诸如BIP-360之类的解决方案，秉持着“未雨绸缪，而非惊慌失措”的理念。
宏观方面，富达概述了由以下因素驱动的看涨格局：
从机构层面来看，比特币和以太坊越来越被视为核心投资组合配置，截至 2025 年底，现货比特币 ETP 的资产管理规模已达 1230 亿美元。
富达对 2026 年的展望可以归结为流动性与宏观风险之间的博弈。
看涨的理由很简单。
全球流动性开始转变。量化紧缩似乎即将结束，政策正在逐步放松，各国政府显然在债务水平飙升的情况下选择了经济增长而非紧缩政策。鉴于美国债务已超过38万亿美元，债务占GDP的比重接近125%，历史经验表明，宽松的货币政策是阻力最小的选择。
这对比特币来说很重要，因为它与全球流动性，特别是 M2 货币供应量的增长，有着密切的关系。
富达将比特币比作“流动性海绵”——当过剩资本进入系统时，稀缺资产往往会吸收它。
再加上目前可能轮动至风险资产的 7.5 万亿美元货币市场基金，以及通过现货 ETF 持续进行的机构投资（目前资产管理规模超过 1230 亿美元），扩张的条件已经具备。
链上活动、稳定币使用情况和开发者参与度都支持这一观点。
然而，看空的理由同样重要。
通胀依然高企，美元走强，政策虽然有所放松，但仍然具有限制性。
地缘政治紧张局势、财政压力以及2025年10月清算事件造成的持续市场脆弱性继续对市场情绪构成压力。
如果市场风险规避情绪升温，比特币的强大流动性是一把双刃剑：它可以吸收冲击，但也可能与科技股和其他高贝塔系数资产一起遭受重创。
总的来说，富达的结论是，比特币正在发展成为一种宏观资产，其发展越来越受到流动性周期、机构资金流动和全球政策决策的影响。
长期基础看起来比以往任何时候都更加稳固，但下一轮上涨过程中难免会出现波动。
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