声明：这篇文章的草稿我大约两个月前就写好了，但因为记忆力衰退，直到最近才抽出时间来发布。唉。虽然我之前写的关于机器经济的文章也提到过它！
过去几个月，我一直在思考内存问题，也一直在进行内存方面的投资。多年来，我们都对计算机内存习以为常，但明年我们将真正认识到它的重要性。
为了让大家了解这件事的重要性：到 2026 年，所有消费电子产品和电脑的价格都会上涨，而规格却会变差。
在讨论当今的机遇之前，让我们回顾一下记忆的历史，了解记忆是什么以及它从何而来。
起源
在了解现在的内存技术（HBM - 高带宽内存）之前，我们需要先了解什么是内存以及它的起源。内存本质上就是工作内存，只不过是用于计算机的。一般来说，你希望计算机能够：
不幸的是，从物理学的角度来看，这两者是完全相反的。你不可能既拥有极快的访问速度，又拥有极其庞大的存储容量。这就好比你想要一个容量巨大的仓库，但又希望任何包裹都能瞬间取出。它们根本无法兼得。
然而，我们的需求并没有减少。它们从未减少过，我们开始看到以下分歧：
如果我们仍然沿用目前以CPU为主导的计算模式，这就不会是个问题。因为瓶颈不在于内存大小，而在于内存带宽！
高性能计算的兴起
这意味着内存本身与整个GPU堆栈的集成度更高，需要更先进的封装技术。你不能简单地把HBM从一台机器里取出来插到另一台机器里，它与GPU本身紧密相连。为什么要这么做呢？让我们来看一下背景：
带宽提升 10 倍意味着你的 GPU 可以立即处理下一个任务，而无需等待计算完成。这样，你就能更充分地发挥昂贵 GPU 芯片的性能。
这意味着它们并非像文章开头我展示的那种普通DRAM内存条。它们是更加专业的硬件。即使是我展示的DRAM内存条，考虑到最新一代DDR4/5内存的要求，制造起来也并非易事！
机会
2025年9月，发生了一件非常有趣的事情……DDR5内存的价格开始快速上涨！
正如上图所示，大约在2025年9月，DDR5内存的价格从每条100美元上涨到200美元。你可能会问，发生了什么？嗯，这都和人工智能有关……
除了这三家生产内存条几十年的公司之外，没有其他选择。没有竞争对手。
与之竞争需要数百亿美元的投入和至少十年的经验积累。这绝非易事。中国官方支持的企业在这一领域仍然落后于西方，即便他们最终成功，我们也不会购买，因为这会带来安全隐患。
但是，如果需求真的这么大，现有玩家难道不会赚更多钱吗？这就需要我们运用经济学和博弈论的思维来分析了。
首先，我上面列出的公司都是上市公司（是的，我投资了所有这些公司），这意味着它们有义务每个季度报告其收益、支出和未来计划。
第三，上述因素意味着市场将记忆视为一种周期性商品，通过低市盈率和高度怀疑态度对其进行惩罚。
SK海力士：在血脑屏障领域占据绝对市场主导地位，市场份额超过60%。预期市盈率约为7/8倍，预计将通过发行美国存托凭证（ADR）在美国交易所上市，这将极大地拓展潜在投资者市场。
其他提及的公司还有希捷和西部数据。虽然它们并非内存厂商，但它们提供的存储设备也面临着巨大的短缺，因为数据量呈爆炸式增长。
免责声明：以上所有设备均为本人所有，并且由于全球内存短缺问题持续存在，我打算至少再持有 1-2 年。
