周三上午，Strategy ($MSTR) 的股价飙升超过 10%，一度攀升至每股 189 美元以上，因为投资者纷纷涌入比特币国债交易市场。
此前该股在本月初经历了大幅下跌，此次走势结束了其动荡的一段时间。
Strategy 持有所有上市公司中最大的比特币头寸，其股票交易已成为比特币的高贝塔系数代理，其收益和损失往往相对于现货价格波动被放大。
随着比特币价格逼近近期波动区间的上限（接近 97,000 美元），MSTR 也随之迅速上涨，涨幅超过了整体股市。
此次上涨行情延续了上周晚些时候开始的势头，当时 Strategy 披露了另一笔大额比特币购买交易，在其资产负债表上增加了超过 13,000 枚BTC。
此次收购使该公司持有的比特币总数达到约 687,000 枚，巩固了其长期以来通过经营现金流、股权发行和资本市场活动等方式积累BTC的策略。
执行主席迈克尔·塞勒将该战略定义为对比特币的长期押注，认为比特币是一种优越的价值储存手段和国库储备资产。
市场参与者表示，Strategy 的购买规模和持续性有助于重新巩固该股的牛市前景，此前该股因比特币回调和对股权稀释的担忧而承受了数周的压力。
尽管批评者不断指出杠杆风险和会计波动性，但支持者认为，Strategy 的资产负债表已成为机构投资者进入公开市场投资比特币的最直接途径之一。
内部人士信心增强的迹象也提振了市场情绪。一位公司董事近期在公开市场上进行的买入，是数年来首次此类买入，这在内部人士活动主要以定期出售为主的时期尤为引人注目。
策略方面最近的MSCI戏剧性事件
结构性因素也推动了反弹。本月初，指数提供商MSCI选择不将专注于比特币的国债公司从某些基准指数中剔除，缓解了被动型基金被迫抛售的担忧。
该决定降低了 Strategy 的近期下行风险，随着比特币在 2024 年和 2025 年的上涨行情中市值扩张，该策略对指数流动变得越来越敏感。
尽管如此，Strategy的商业模式仍然与比特币的波动性密切相关。该公司此前几个季度报告了巨额未实现亏损，因为会计准则要求其在比特币价格下跌时减记比特币持有量。
只有当价格回升时，这些损失才会逆转，从而造成盈利波动，而传统股票投资者往往难以对这种波动进行定价。
周三比特币价格突破 189 美元，凸显了该交易的反射性。随着比特币走强，Strategy 的权益也随之增强，并吸引了寻求杠杆投资的动量驱动型资本。
这篇题为《Strategy ($MSTR) 股票飙升 10%，突破 189 美元，比特币逼近 10 万美元》的文章最初发表于 Bitcoin Magazine，作者是 Micah Zimmerman。
