价值近30亿美元的比特币和以太坊期权将于1月16日到期。正值加密货币价格考验近期涨势之际，这使得衍生品市场成为关注焦点。
虽然比特币已果断突破关键技术阻力位，但期权仓位和波动率指标表明，交易员对宣布此轮上涨行情已确认持谨慎态度。
期权到期将考验比特币的突破走势
根据Deribit 的数据，今天到期的期权总名义价值约为 28.4 亿美元。比特币期权占据主导地位，约占 24 亿美元，而以太坊期权约占 4.37 亿美元。
比特币到期期权。来源： Deribit这种不平衡凸显了当前市场关注度和风险的集中方向。
比特币交易价格接近 95,310 美元，明显高于其最高价位 92,000 美元。在期权市场中，最高价位指的是大多数合约到期作废的价格，通常起到引导合约到期的作用。
交易价格远高于该Threshold会增加仓位平仓、展期或对冲时出现剧烈波动的可能性。
尽管比特币价格出现突破，但其期权仓位仍保持防御性。看涨期权未平仓合约为 11,170 份，看跌期权未平仓合约为 14,050 份，看跌期权与看涨期权的比例为 1.26。
这种偏差表明，即使BTC突破了近两个月的盘整区间，下行保护仍然超过了多头杠杆。
比特币 (BTC) 价格表现。来源： TradingView如果比特币价格能够以高于 94,304 美元的日线收盘价收于该价位之上，那么此次回测将成为进一步上涨的跳板，并有望冲击 10 万美元大关。然而，如果跌破该支撑位，价格则可能回落至持续数月的盘整区间。
以太坊期权发出谨慎信号， ETH价格仍维持区间震荡
相比之下，以太坊则继续呈现盘整迹象，而非加速上涨。ETH ETH交易价格在 3295 美元左右，仅略高于其 3200 美元的触底反弹点。
其期权市场似乎更加平衡，未平仓的看涨期权合约为 65,527 份，看跌期权合约为 67,207 份，导致看跌期权与看涨期权的比率接近中性，为 1.03。
以太坊到期期权。来源： Deribit数据显示，市场虽然进行了对冲，但尚未做出决定，这与以太坊持续努力突破 3400 美元阻力区的情况相符。
以太坊 (ETH) 价格表现。来源： TradingView与此同时，衍生品交易数据进一步凸显了比特币在当前这轮上涨行情中的主导地位。在1月14日的一份市场报告中，Greeks.live的分析师强调了两种资产的大宗交易活动存在显著差异。
分析师表示：“比特币成功突破了95,000美元的阻力位，走出了近两个月的盘整区间。以太坊的涨幅更大，但其价格走势不如比特币强劲，仍维持在3,400美元的盘整区间内。”
这种差异在机构规模的交易中尤为明显。据 Greeks.live 数据显示，比特币大宗交易额达到 17 亿美元，占当日总交易量的 40% 以上。与此同时，以太坊大宗交易额仅为 1.3 亿美元，约占以太坊总交易量的 20%。
分析师指出：“市场显然更加关注比特币的上涨势头。”
然而，更广泛的衍生品市场背景仍然不够令人信服。Greeks.live 指出，期货交易量并未随着价格飙升而显著扩张，主要到期日的隐含波动率也未出现大幅反弹。
分析师表示，“衍生品市场尚未进入结构性牛市阶段”，并补充说，目前的状况“更像是对突然上涨的反应，长期前景仍未转向牛市”。
随着今日大宗期权到期，现货价格可能逼近历史高位，投资者应做好应对市场波动的准备。不过，随着交易员逐渐适应新的交易环境，市场往往会在之后趋于平静。
