政治声明比内部指标更能影响市场的新情势已经开始削弱比特币四年周期的相关性。
尽管股市在 2025 年上涨，但比特币却表现落后，这表明市场越来越受流动性预期和政策时机的影响，而不是普遍的风险偏好。
根据传统的四年周期模型，2026年初通常标志著周期的末期或峰值后的阶段。然而，价格走势显示投资者正在推迟这一转变，政策讯号的影响远大于基于减半周期的市场波动。
「当市场预期会出现准量化宽松政策时，比特币会先发制人，」首尔老虎研究公司高级分析师Ryan Yoon告诉Decrypt 。 “由于比特币对流动性高度敏感，预计它将引领市场。”
准量化宽松是指透过财政或行政管道提供流动性支持，以抑制借贷成本，而无需正式的中央银行资产购买。
选举前的财政刺激和混乱的货币边界正在推动这一转变，正如币安的《2025 年全年及 2026 年主题报告》所描述的那样，造成了「金融抑制」的背景。
报告称，川普的关税政策以及对联准会主席鲍威尔施加的公开压力，要求其降低利率，再加上其他政策干预措施，日益模糊了财政政策、贸易政策和货币政策之间的界线。
因此，美国的政策倾向于透过财政扩张和行政措施来抑制借贷成本和管理金融状况，而不是传统的货币紧缩政策。
报告指出：“总体而言，财政主导和金融抑制相结合，为数位资产创造了结构性支撑环境。扩张性财政政策加上实际收益率受压，削弱了传统主权债务的动态，而受监管信贷市场的扭曲则增加了替代性融资管道的吸引力。”
换句话说，政府巨额支出和政策驱动的低利率正在削弱债券和银行信贷的吸引力，促使投资者寻求加密货币等替代品。
报告也指出，以美国为首的各国政府正在2026年中期选举前推进数万亿美元的支出措施，而不断攀升的公共债务日益被视为制约联准会的举措，并增加了透过行政管道实施准量化宽松政策的风险。
政策力量可能会在决定比特币 2026 年的前景方面发挥关键作用，并与持续的机构需求模式相辅相成。
随著延迟的加密货币市场结构法案取得进展，价格上涨成为关键驱动因素，并盖过了传统的链上讯号，近期的催化剂是监管。
Presto Research 研究主管 Peter Chung 告诉 Decrypt：“加密货币行业游说团体拥有超过 1 亿美元的资金，而且 11 月即将举行中期选举，因此美国立法者有充分的动机制定有利于加密货币行业的立法结果。 ”
「市场情势瞬息万变。目前，我们应该关注《CLARITY法案》，因为它将对该产业的长期发展产生深远影响，」Chung补充道。
尽管机构对 ETF 的需求仍是结构性支撑，但政策发展将决定机构的思维方式，进而影响需求。
「政策肯定会影响机构需求，尤其考虑到他们关注的是长期基本面，」钟先生表示同意。
Yoon 也持类似观点，认为政策方向将决定政府和机构的剩余需求能否实现。
「未来十二个月是关键时期，」他说。 “如果这些法律法规的实施时机与流动性扩张的时机不符，那么它们的影响将十分有限。”
