根据 CoinGecko 的年度报告，尽管加密货币价格下跌，但资金管理公司仍是年度最大的买家之一。它们的资产负债表大幅增长，其行为对供应和市场产生了显著影响。数据显示，市场经历了大量买入、短暂的停滞，以及随后为保护股价而采取的企业举措。
大规模国债购买狂潮
报告披露，这些财政部在2025年向比特币、以太坊和其他代币投入了近500亿美元。年初时，财政部持有的加密货币价值超过560亿美元。
到2026年1月1日，这一数字已升至1340亿美元，增幅达137%。这一买盘推动了机构持股比例的上升，到年底，美国国债持有的比特币和以太坊总量均超过总供应量的5%。
仅上市公司就将其比特币储备从约 598,714 枚增加到超过 100 万枚，增加了近 500,000BTC。
市场下跌发生在年末。
整体市场未能保持早前的上涨势头。2025年加密货币总市值下跌近8%，年底接近3万亿美元。大部分损失发生在后期。
2025 年加密货币行业年度报告现已发布📊
去年是加密货币自 2022 年以来首次下跌的一年，第四季度曾短暂达到 4.4 万亿美元的峰值，但随后发生了历史性的 190 亿美元清算，最终以 3.0 万亿美元结束了这一年。
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— CoinGecko (@coingecko) 2026年1月15日
过去三个月，该市场市值缩水近四分之一，10 月份近 190 亿美元的清算潮加速了下跌，此前该市场总市值一度达到约 4.4 万亿美元。
由于投资者权衡美国的政策举措和不断变化的利率预期，比特币一度下跌约 1.4%，接近 95,300 美元。
目前由国债持有的供应量
到2026年初，国库持有超过100万枚比特币和600万枚ETH。这种集中度至关重要，因为存放在公司账簿上的资产不太可能频繁交易。
当大量供应被锁定时，平静时期价格波动可能会较小，但如果被迫抛售，情况可能会发生逆转。
BTCUSD 24小时图表显示价格为95,524美元：TradingView
股价下跌时，公司调整了战略
第四季度价格下跌时，一些财资管理公司的股价跌破了其加密货币持有量的价值。为了支撑股价，许多公司暂停了购买，转而进行股票回购。
此举减缓了代币购买速度。这种做法很传统：与其在市场疲软的情况下增发代币，不如保护投资者的股权价值。
题图来自 Pexels，图表来自 TradingView
