上个月首次有传言称，如果特朗普与普京达成协议结束乌克兰战争，损害欧洲利益，欧洲和英国将以“核选项”为由，威胁清算美国国债。如今，这一传言再次出现，被认为是入侵格陵兰岛的潜在报复措施。 如果属实，这将暴露出欧洲“领导人”们是多么不明智。 他们再次严重低估了实际操作和法律的可行性。 1. 英格兰银行、法国银行和德国联邦银行持有的美国国债外汇储备总额约为5500亿美元，而这三个国家持有的美国国债总额为13500亿美元。他们无权下令清算商业银行和资产管理公司持有的超过8000亿美元的美国国债。美国国债是全球保证金和回购抵押品的主要形式，维持着欧洲在全球资本市场的流动性。 2. 各国领导人无权命令中央银行清算特定的外汇储备资产。央行在货币政策和储备政策上的独立性是现代经济体的基本选择。除非美国受到明确的撤资制裁，否则我看不出任何央行资产管理机构会同意接受清算令或国家干预其资产管理政策。 3. 三大央行持有的美国国债仅占美国38.6万亿美元总债务的1.4%，约占1/70。 4. 美国承受冲击的能力远胜于欧洲，欧洲更能抵御报复性抛售英国国债、德国国债和美国国库券的风险！欧洲利率和市场波动可能遭受的冲击巨大，甚至会造成系统性破坏。 5. 更高的利率加上财政主导地位将严重影响欧洲债务融资和财政扩张的可持续性。自2022年以来，七国集团（G7）债券市场之所以没有崩溃，全赖于其相互购买国债作为官方储备的“雏菊链”政策。 6. 这5500亿美元的国债无法一次性全部抛售，因为没有一家美国交易商愿意进行清算，他们担心激怒纽约联储，而且如今高度集中且流动性极差的美国国债市场流动性不足，后续交易能力也十分有限。（硅谷银行未能清算其国债储备，引发了2023年3月的大规模危机和救助。） 7. 抛售长期美国国债意味着要接受相对于几年前以接近零利率购入的债券面值而言的巨额已实现收益损失。 就像欧盟威胁要没收俄罗斯联邦中央银行的官方储备，以防特朗普将这些资产归还给俄罗斯（战争结束后，这种情况总是不可避免的）一样，欧洲领导人对世界资本市场及其影响力的理解存在根本性的缺陷。 任何在政府部门寻求全球资本市场方面更专业建议的人士，都应与我们联系。收费合理。