有一阵子没写市场，主要是也没啥好写的 对于 $BTC ，前途还是光明的，在AI蓬勃发展，人力劳动力大幅贬值，国家信用泡沫化的大趋势下，看不到任何 $BTC 逻辑证伪的信号，能源和能源货币的叙事会持续抓取市场的注意力。但大类资产的盘整自有其周期，交易上的纪律就是不在年线下做进攻动作。最近虽然小幅反弹，但是中长期来看下跌还没有完成。耐心等待盈亏比合适的位置 / 美元长端内生流动性的改善信号。 关于中国资产，我们从23年就开始坚持，东升西落是未来10年的大趋势。过去两年的资产价格走势初步证明了这个框架的合理性。 m.odaily.news/zh-CN/post/52057...… 除此之外，我们还在过去一年观察到中国各级政府的股权财政新趋势，即数万亿各级政府资金（通过一二级市场）正从老的土地财政转向股权市场，通过股权增值解决冗大的地方债务及财政困境。 事实上，过去1年是这一绑定资金的快速流入期，或者说建仓期，所以我们也能显著看到 1. 一二级链接的新股市场时隔多年再次欣欣向荣 2. A股在过去1年多中以指数行情为主。 因此，未来的3-5年内，A股市场除了基本面上的一系列驱动以外，还将持续有上层意志及政府资金持续流入的保障，β行情仍将继续，核心板块将开启主升浪行情。 放眼看，未来2-3年内我们还将看到AI在各个行业的快速渗透，这将再次创造部分公司从100亿成长为吃完所有其他行业内竞对的成长机会，也是M&A市场繁荣的主要推动力。 左手 $BTC ，右手中国资产 拥抱价格十年的alpha @MetricsVentures