近期，全球头部交易所的 2025 年度报告陆续出炉。这些报告不仅回顾了各自平台的里程碑式成就，也揭示了加密行业正从高速扩张阶段，逐步迈向结构化竞争的新周期。在这一年中，监管合规、机构入场、产品创新与生态布局成为核心关键词，各大平台通过差异化战略应对市场波动与竞争加剧。Binance 以 3 亿用户和 34 万亿美元的交易量巩固龙头地位，Coinbase 成为首家纳入标普 500 指数的加密原生企业，Bybit 成功应对 14.5 亿美元级别黑客攻击，LBank 成为唯一实现翻倍增长的中心化交易所（CEX），Bitget 则首次提出「全景交易所」概念……
现在我们深入剖析各大交易所的 2025 年度报告，发掘隐藏在数据背后的真正胜负手。
一、谁是真正的流动性之王?
流动性是交易所的核心竞争力，2025 年各平台的交易量数据直接反映了其市场份额与用户活跃度。
Binance 以 34 万亿美元的绝对交易规模稳居流动性之王；Bybit 与 Bitget 在衍生品市场表现强势，其中 Bitget 月均交易量达 6,803 亿美元，机构驱动特征明显。LBank 以 209% 的同比增长领跑涨幅榜，现货与合约交易多次跻身全球前五；OKX 在已获许可的合规市场中增长表现尤为突出。
以下表格总结了各平台的关键指标（基于年度报告数据）：
绝对规模：巨头的护城河
Binance：年交易总量达 34 万亿美元，现货交易量超过 7.1 万亿美元，继续稳居全球首位。散户交易量同比增长 125%，远高于机构的 21%，显示零售驱动力依然强劲。在多数交易日中，全球近一半的 BTC 和 ETH 交易量发生在 Binance 平台，其深度流动性构成了难以撼动的竞争壁垒。
Coinbase：日均交易量约 40.6 亿美元(CMC 数据)，作为上市公司及机构首选平台，其机构托管业务规模达 3,000 亿美元，在合规市场占据统治地位。
Bybit：月度交易量稳居全球第二，即使在行情低迷期，24 小时现货交易量仍达 91 亿美元(12月22日)，显示平台在衍生品及现货市场的韧性。
LBank：全年日均交易量达 105 亿美元，现货峰值突破 42.3 亿美元，单日市占率最高达 4.6%。根据 Messari 与 CoinGecko 数据，LBank 的现货与合约交易量多次跻身全球前五。
Bitget：衍生品交易量位列全球第四，全年总交易量 8.17 万亿美元，月均交易量 6,803 亿美元。内部数据显示，期货日均交易量约 160 亿美元，现货、衍生品及链上产品日均总交易量接近 180 亿美元。
OKX：平台全球成交量同比增长 16%，DEX 成交量激增约 262%，日活钱包数同比增长超过 100%。
Gate：现货业务表现亮眼，单月交易量最高超过 1,600 亿美元，全球现货市占率提升至 6.04%，衍生品市场份额升至 10.6%。期权未平仓量增长 21 倍，稳居全球 TOP5 期权交易所。
HTX：年度交易额达 3.3 万亿美元(同比+39%)，现货 1.9 万亿 USDT (+30%)，合约 1.4 万亿美元(+50%)，呈现「合约增速超现货」的结构性变化。
相对增速：LBank 的爆发式增长
2025 年，Binance 虽交易规模庞大，但增长率仅为 18%，显示其已进入成熟期；OKX 增长率 16%，体现了合规市场下的谨慎扩张；Bitget 则依托机构参与实现快速增长，机构现货交易量占比飙升至 82%，机构做市商期货交易量占比增至 60%。LBank 规模体量稍逊，却以日交易量同比暴增 209% 位居各大交易所之首，展现出惊人的成长性。其在细分流动性市场的领先优势，使其成为新兴资产的「王者」，尤其适合追求高回报的用户。
Meme 币现货市场：LBank 市占率从年初 11.2% 飙升至年底 28.9%，成为唯一实现份额翻倍的顶级交易所 (CoinGecko 2025 Memecoin 报告)，全年 Meme 现货交易量长期位列中心化交易所前三。在 Meme 超级周期中，LBank 不仅抓住了市场风口，更通过系统化运营建立了垄断性优势。
合约市场的差异化定位：8 月 4 日，LBank 衍生品交易量跃居全球第四。在细分市场份额表现尤为突出：ZENT 占比 88.45%、EDEL 独占 100%、XAUT 20.7%、SAROS 21.4%、DGB 43%、XCH 97%。截至 12 月 10 日，多项热门合约标的持仓规模持续位居 CEX 前列 (CoinGlass 数据)：BSV 78.67%、TON 43.29%、ATOM 45.7%、BCH 34.76%、SHIB 13.38%、DOGE 10.61%。这些数据揭示了关键趋势：LBank 在山寨币及前沿资产合约赛道形成了清晰的差异化定位，为高风险偏好交易者提供提前布局新兴资产的核心交易场所。
战略启示：大而精 vs 小而全
对比各家交易所的交易量数据，可以清晰看到两种不同的竞争策略：
「大而精」模式：以 Binance、Bybit 为代表，通过绝对规模和流动性深度构建护城河，在主流币种 (BTC、ETH 及主流 DeFi 代币) 交易中占据统治地位，吸引了机构和大户的核心客群。
「小而全」模式：以 LBank 为代表，聚焦 Meme 币、新币及山寨币等高波动资产。通过快速上新和价值发现能力，吸引散户及高风险偏好交易者，在特定细分市场形成垄断性优势。
在加密市场多元化发展的趋势下，这两种模式各有生存空间。然而值得注意的是，随著机构化程度提升，「造富效应」对散户的吸引力反而增强——LBank 209% 的增速正是这一趋势的体现。通过在山寨币与前沿资产合约赛道的差异化布局，LBank 避开了与巨头的正面竞争 (BTC、ETH 等)，而是在高波动、非共识资产市场中建立了接近垄断的流动性优势。
二、资产上新：谁是真正的「造富机器」?
上新数量：速度与质量的平衡艺术
从资产上新数量来看，各大交易所呈现出截然不同的节奏与取向。LBank 以 1，191 个币种位居前列，日均上新超过 3 枚，其中首发资产占比达 40.47% (482 个)，在新资产供给侧保持极高活跃度。
Binance 扩展至 490 种代币 与 1,889 个现货交易对 (同比 +18%)，合约产品覆盖 584 种代币 (+56%)；HTX 于 2025 年上线 166 个新币种，整体采取相对严选策略。Coinbase 则创下单年度上架资产数量新纪录，平台币种于 2025 年底增至 359 个，但在头部交易所中总量仍然最少。
Gate 继续维持高度多元的上币策略，平台流通代币达 2,085 个 (CEX 中最多)，并支持 244 个 ETF 代币，成为 ETF 币种最丰富的交易所；Bitget 目前共有 727 个代币 在流通。OKX 在 2025 年上币节奏相对克制，当前流通代币数量为 363 个。
不同的上新节奏，实质反映了平台战略选择的差异：
- Binance、OKX 采取「质量优先」策略，通过严格筛选降低用户试错成本，强化主流资产与机构友好度；
- Gate、LBank 更偏向「覆盖优先」策略，为用户提供更多早期参与与价值发现的机会；
- HTX、Bybit 探索「精准狙击」路线，上币数量居于中游，通过前瞻性研判在市场过热前上线优质资产；
- Bitget 推行「生态整合」策略，不仅关注加密原生资产，更通过代币化股票、链上交易等跨界布局，构建 UEX (全景交易所) 差异化定位；
- Coinbase 受合规与上市公司属性约束，尽管上新数量显著提升，但整体节奏 (上币速度) 依然相对保守，每个币种需通过严格的证券测试与监管审核。
资产表现：LBank 百倍币比例第一
如果说上新数量体现的是平台的覆盖广度，那么资产涨幅表现则直接决定用户的财富效应。在这一维度上，LBank 展现出显著的压倒性优势。
LBank 2025 年上线的资产中，百倍币占比达 1.34%，TOP10 新资产平均涨幅 762 倍，其中：16 个项目实现百倍涨幅，如 WWB 336 倍、LAUNCHCOIN 152 倍、BLUM 123 倍、HYPER 119 倍；39 个项目涨幅超 50 倍；183 个项目涨幅超 10 倍。LBank 因稳定的高倍资产产出能力，被 CoinGecko 誉为「100x Gems Hub」。
对比其他交易所 2025 年度报告披露的优质资产表现：
- Bybit：TRUMP 涨幅 548%，TUNA 首日暴涨 2,637%，MET 首日涨 255%，XAUT 涨 127%；
- HTX：$TRUMP 上线后最高涨 10 倍，$M 收获 42 倍，$PIPPIN 年内累计涨 95 倍，$DONKEY 涨 69 倍，$BANANAS31 涨 13 倍。合约方面，全年上新 208 个资产，其中涨幅超 200% 的优质资产近 132 个，占比超过 63%；
- Bitget：9 月推出代币化股票产品，年底代币化股票期货累计交易量突破 170 亿美元，在 TradFi × Crypto 融合赛道形成特色。
从单个资产的爆发力来看，Bybit 与 HTX 不乏亮眼案例；但从系统化发现能力、百倍资产的持续产出率以及对散户友好的造富效率来看，LBank 已建立起显著优势。这并非偶然，而是源 LBank 在 趋势判断、资产筛选、首发节奏与流动性支持上的体系化能力，LBANK EDGE、LBmeme Launch、BoostHub 等创新产品，构建起系统性 Alpha 捕获机制，使平台在非共识资产与新叙事爆发前，即完成交易场景的搭建与流动性布局。
三、平台币头部分化加剧 价值贡献能力走弱
2025 年，主流交易所平台币市场呈现明显分化态势。从市场数据看，仅 BNB 和 OKB 实现正向增长，其余平台币普遍承压，平台币的「强者恒强」格局进一步固化。
尽管 2025 年属于牛市，但是中腰部平台币整体表现疲软，与上轮牛市中用户青睐度形成强烈反差。
- BNB 凭借 $128B 市值稳居平台币市值第一，年度涨幅 30%，日交易量 $2.15B 展现出强劲流动性
- OKB 以 124% 的年度涨幅领跑所有平台币，尽管市值仅 $2.41B，但增速表现最为亮眼
- BGB 市值达 $2.64B，但年度跌幅高达 43%
- HT 年度跌幅 91%，市值缩水至 $17M，日交易量仅 $0.45M
- GT 年度跌幅 47%，市值 $1.19B，日交易量 $4.5M
- LBank 启动 LBK 回购计划
2025 年平台币市场的分化揭示了一个关键趋势：单纯的平台币发行已不足以支撑长期价值，该类币种对交易所的贡献力正在走弱。BNB 和 OKB 的成功源于其背后交易所的规模优势、手续费折扣、质押收益等深度赋能，中小平台币的承压反映出市场对平台币价值捕获能力的重新审视。
值得注意的是，Bybit 、Coinbase、Upbit 等头部交易所至今仍未发行平台币，本身已证明平台币并非交易所发展的必选项。在用户预期逐步回归理性的背景下，未来平台币若要维持长期生命力，必须依赖更实质性的机制设计——包括回购、销毁、真实收益分配或明确的生态权益绑定，而非单一的情绪或叙事驱动。
四、交易所竞争策略深度解析
通过交易量、资产上新与资产表现三个核心维度的对比，各大交易所的战略分野与核心定位已清晰呈现。同时，从合规框架的加速落地，到重大黑客事件的集中考验，各大交易所的应对策略与关键动作，清晰勾勒出其各自的战略取向和竞争潜力。整体而言，这一年的大事件围绕合规全球化、机构投资、危机管理和品牌跨界展开。
Binance：加密行业的「亚马逊」
平台获得阿布扎比全球市场 (ADGM) 全面授权，成为首家在该框架下获批的全球交易所。与此同时，阿布扎比投资机构 MGX 于 2025 年 3 月向 Binance 注入约 20 亿美元稳定币资金，构成其发展史上的首个重大机构级投资，显著强化了 Binance 在中东金融中心的战略地位。
Binance 以规模、合规与流动性深度，构筑起高度自增强的规模型竞争系统。依托超过 3 亿用户、全年 34 万亿美元的交易量，「规模即壁垒」的逻辑被充分验证。平台拥有 1,280 人的合规团队，已获得 29 项合规与安全认证，储备金证明公开验证的用户资产余额达 1,628 亿美元。与此同时，Binance Alpha 2.0 在 2025 年交易量突破 1 万亿美元，吸引 1,700 万用户参与，展现出在超大体量之下仍能持续产品创新的能力。其战略定位明确：全能型选手、主流资产的流动性中枢，兼容机构与散户的「基础设施级」平台。
Coinbase：华尔街的加密入口
Coinbase 的核心竞争力来自合规背书与主流金融体系的深度融合。作为首家纳入标普 500 的 CEX (2025 年 5 月 19 日生效)，Coinbase 在机构侧建立了极高信任门槛，机构托管规模已达 3,000 亿美元，还集成 DEX 交易访问 Base 和 Solana 数百万代币。2025 年完成 10 起并购，并通过 Base Ventures 投资超 600 个项目，逐步构建从项目孵化、托管、交易到结算的全栈服务能力。其战略角色清晰：连接传统金融与加密世界的桥梁，机构资金的首选入口。
Bybit：专业交易者「战场」
这一年对 Bybit 而言充满挑战，也彰显韧性。Bybit 以衍生品为核心竞争力，在永续合约市场持续占据主导地位。2025 年，在应对 14.5 亿美元被盗事件，成功将危机处置能力反而转化为新的品牌资产，其危机管理能力被视为业界典范。监管方面，Bybit 在维也纳获得奥地利授权，符合欧盟 MiCA 法规，并在阿联酋获虚拟资产平台运营牌照。Byreal DEX 在 10 周内交易量突破 10 亿美元，Bybit TradFi 提供最高 500 倍杠杆，进一步强化高频、专业、激进交易者的聚集效应。Bybit 的定位非常明确：衍生品之王，专业交易者的首选战场。
LBank：百倍币猎手
LBank 的核心标签高度聚焦且极具辨识度——百倍币猎手与散户造富机器。通过系统化的价值发现机制、前沿叙事捕捉能力与首发资产布局，LBank 在 Meme 等山寨币新资产赛道建立起近乎垄断的优势。2025 年首发资产整体涨幅位居全球第一，也使其成为 Meme 等山寨币超级周期中最直接的受益者与最大赢家。平台用户年增长 33%；现货与合约交易量多次跻身全球前五。
2025 年 9 月 26 日，LBank 成为阿根廷国家队区域赞助商，覆盖整个 2026 年 FIFA 世界杯周期。不同于其他交易所选择车队或俱乐部，LBank 直接瞄准「国家队」这一顶级 IP，在拉美市场的品牌渗透力实现质的提升——数据显示，拉美、中东与东南亚等新兴市场用户增长尤为迅速。此外，LBank 在十周年之际推出 10 亿美元人才孵化计划，支持 Web3 创新者、开发者教育及基础设施建设，体现了平台对行业长期发展的责任担当。LBank 的战略更侧重于用户教育与创新生态建设，为其在新兴资产领域奠定了坚实竞争基础。
OKX：合规驱动增长
OKX 的差异化优势集中在「合规 + 技术 + Web3 钱包」的融合路径上，同时通过与麦凯伦 F1 车队及曼城足球俱乐部的合作，提升品牌国际影响力。2025 年，其在受许可市场的交易量增长达 53 倍，DEX 成交量同比激增约 262%。平台持续深化与渣打银行、星展银行的合作，在托管与法币整合方面取得实质性突破。Web3 钱包日活用户同比增长超过 100%，使 OKX 成为「交易所 + 钱包」双轮驱动模式的典型代表。其战略定位是合规先锋与技术极客之选，面向长期 Web3 基础设施布局。
Bitget：UEX (全景交易所) 的开创者
Bitget 在 2025 年正式提出 Universal Exchange (UEX) 概念，将传统金融、加密资产、链上交易和 AI 集成到统一生态，为未来交易所设定了新标准。机构参与成为增长关键，机构现货交易量占比从 1 月 39.4% 飙升至 12 月 82%，机构做市商期货交易量占比从 3% 增至 60%。Bitget Onchain 累计交易量突破 24 亿美元，代币化股票期货累计交易量超过 170 亿美元。同时，永久销毁 2.2 亿枚 BGB，为平台币价值提供长期支撑。Bitget 的战略定位，是全景交易所的开创者，以跨市场整合塑造差异化。
Gate：「产品矩阵型」全球化扩张者
Gate 以产品丰富度与创新密度著称，是行业中最具「实验场」属性的交易所之一。平台支持的加密代币和 ETF 代币数量均为 CEX 中最多。Web3 产品如 Gate Perp DEX 和 Gate Swap 累计交易额超 250 亿美元，链上交易笔数逾 650 万笔，Layer 2 网络 Gate Layer 地址超 1 亿。还成为 F1 红牛车队官方赞助商，并作为国际米兰足球俱乐部袖标赞助商，将 Web3 带入全球场景。其战略定位在于多元化资产专家与产品创新先锋，为市场提供更多前沿与非主流选择。
HTX：穿越牛熊的老兵
HTX 践行长期主义更强调稳定、持续与信任修复，通过合规落地、用户补贴与高辨识度品牌事件，有效稳固平台基本盘。孙宇晨登《福布斯》封面，「火星计划」太空旅程等彰显创新营销。平台获巴基斯坦虚拟资产监管局 NoC，并在杜拜和澳洲展业。2025 年交易额大幅增长的同时，$HTX 持仓用户净增 16 万，总数突破 86.8 万。场外交易服务覆盖 393 万用户，累计规模约 3,600 亿美元，覆盖 231 个国家和地区。HTX 的定位清晰而务实：长期主义践行者，全球出入金体系的「稳定器」。
五、差异化，是长期竞争的关键变量
对 2025 年度交易所报告的深度对比揭示了一个清晰结论：当加密行业步入结构化竞争阶段，差异化定位，正在取代单纯规模扩张，成为决定胜负的核心变量。
币安用 3 亿用户建立「规模壁垒」，Coinbase 用标普 500 入选获得「主流认可」，Bybit 用危机管理展现专业实力，LBank 用 209% 的交易量增速、28.9% 的 Meme 市占率、16 个百倍币的稳定产出，证明了「价值发现」的独特竞争力。
在机构资金主导主流资产、散户持续寻找高弹性机会的结构性分化格局中，LBank 聚焦早期资产发现与非共识叙事捕捉，使其避开了与头部交易所的正面消耗战，反而在高波动、强叙事资产赛道建立起接近垄断的流动性优势。
展望 2026 年，随著加密行业进一步与 TradFi 融合，交易所的竞争将不再只是「谁更大」，而是「谁更不可替代」。无论是 Bitget 的 UEX 路径，还是 LBank、MEXC 近期在美股交易与零费率体系上的扩展，都指向同一个趋势——交易平台正在从「撮合工具」进化为「结构性机会的分发节点」。
这篇文章 头部 CEX 2025 年度报告复盘：LBank 在结构化竞争中突围 最早出现于 链新闻 ABMedia。
