- 到 2025 年底， Solana应用产生的收入是主网本身的 3.5 倍，应用费用总额每年超过 40 亿美元。
- 由于 EIP-4844 和 Layer 2 的采用降低了交易成本，以太坊 Layer 1 的费用收入骤降至整个生态系统总收入的 3% 以下。
- Vitalik Buterin 的策略是接受较低的收入获取，而是专注于使以太坊成为生态系统增长中最便宜、最安全的数据可用性层。
区块链应用如今创造的收入已经超过了其底层区块链本身。Solana 和以太坊正以截然不同的战略应对这一转变，力求在 2026 年取得突破性进展。
2024年，区块链领域发生了根本性的转变，相关数据挑战了我们以往对第一层价值获取的认知。Solana和以太坊的应用收入均超过了底层链本身的收入，Galaxy Digital称之为2026年最具影响力的趋势之一。
这些数据点令人瞩目，但对于密切关注的人来说，或许并不完全出乎意料。对Solana而言，2024 年 6 月是一个分水岭。当时，来自 Pump.fun 和 Jito 等平台的应用层收入首次超过了 Solana 自身的 gas 费收入。到 2025 年底，这一比例大幅扩大至 3.5:1，应用层收入远超其自身收入。2025 年全年，Solana 的应用层收入总计超过 40 亿美元，而 11 月份 ETF 的 4.2 亿美元资金流入表明，机构资本正从投机转向真正的资产配置。
以太坊的情况也反映了这种动态，尽管它有其自身独特的特点。2025年第一季度，运行在以太坊上的应用程序（例如Uniswap、Lido和Aave）产生的总手续费约为10.1亿美元。与此同时，以太坊主网仅获得了其应用程序收入的五分之一左右。引入blob空间的EIP-4844的推出，加上Layer 2的广泛应用，使得平均交易手续费下降了95%以上。Layer 1在总手续费收入中的份额，在2021年曾高达40%，如今已暴跌至不足3%。
Messari 2026 年加密货币论题：为什么投机已不再足够（第一部分）
关于价值获取的令人不安的真相
这些数据揭示了区块链基础设施一个令人不安的现实：应用程序在获取价值方面已经超越了承载它们的区块链本身。这并非仅仅是暂时的市场异常或短暂的错位，而是区块链生态系统中价值流动方式的结构性转变，这将对我们如何看待第一层代币作为投资工具产生深远的影响。
这一现象印证了一些研究人员提出的“应用层至上”理论。然而，以太坊和Solana的回应却揭示了两种截然不同的区块链理念，即区块链应该是什么，以及它应该如何获取价值。Messari将以太坊的问题视为一场身份危机，质疑该网络是否正在沦为Layer 2链的“结算垃圾场”。他们的分析表明，到2026年，以太坊必须进行重大升级——可能是主网分片或其他重要的架构变革——才能重新夺回执行层价值获取权。
在 Messari 看来，以太坊面临着沦为廉价结算层的风险。随着 Layer 2 费用几乎降至零，主网的 gas 费收入也大幅下降，这削弱了以太坊的通缩策略。这就造成了一种零和博弈：如果ETH胜出，意味着 Layer 2 会将利润回流到主网，或者应用程序会选择留在主网，即使这意味着更高的“保护费”。但如果应用层胜出——正如 Galaxy Digital 的分析所表明的那样——那么应用程序将越来越多地构建自己的链，或者使用应用链来获取原本会流入以太坊的所有 gas 费和 MEV 收入。Uniswap 推出的 Unichain 就完美地诠释了这一趋势。
维塔利克的反直觉策略
然而，Messari 对以太坊复兴战略的预测似乎与 Vitalik Buterin 近期公开表态的内容有所不同。回顾 Vitalik 在 2026 年初的评论，我们可以清楚地看到，以太坊团队并不打算与应用程序争夺收入。相反，他们正加倍努力降低成本并提高安全性。
Vitalik 反复强调，以太坊的最终价值不在于它收取了多少 gas，而在于它承载了多少“不可摧毁的价值”——即抗审查性和绝对的安全性。2026 年路线图的优先事项是通过“Glamsterdam”和“Hegota”等升级来推进 PeerDAS 和 zkEVM 的全面集成，目标是使以太坊成为成本最低、安全性最高的数据可用性层。
换句话说，面对价值被转移到应用层的现实，Vitalik 的团队选择不与应用程序争夺收入，而是继续致力于提升以太坊的性能、降低成本并提高安全性。他们的策略是通过打造最佳基础设施来吸引更多应用程序部署在以太坊上。这就像为种子提供土壤，帮助它们生根发芽，而不是与种子争夺养分。
这标志着以太坊的根本性身份转变，它本质上放弃了“盈利性商业公司”的角色，转而成为类似“全球数字领域的宪法”的存在。虽然这种转变可能会让希望看到价格快速上涨的散户投资者感到失望，但它可能更吸引那些专注于长期基础设施价值的机构投资者。该策略承认，以太坊的价值主张正在从简单的手续费收取演变为更具基础性的意义，即便这意味着牺牲一些短期收益来换取生态系统的增长和普及。
〈 收入大逆转：当区块链应用开始超越其链-1 〉这篇文章首先发布于《 CoinRank 》。
