重点总结
- 预计比特币将在 2026 年上半年创下历史新高。
- 由于市场动态，以太坊预计将继续跑赢比特币。
- 美国加密货币产业正朝著监管更透明的方向发展。
- 《天才法案》对加密货币的监管方式产生了重大影响。
- 加密货币领域的ETF产品发行呈现正向趋势。
- 预计稳定币将更深入融入企业金融体系。
- 为了保持竞争力，银行正积极参与加密货币领域。
- 大型公司可能会开始发行基于区块链的代币，作为其资本结构的一部分。
- DeFi预计将在跨国支付和借贷领域与传统金融展开竞争。
- 对替代价值储存手段的需求正推动资金流入加密货币领域。
- 目前美国受顾问管理的财富中，只有不到0.5%配置于加密货币。
- 比特币价格可能面临长期持有者获利了结的压力。
- 与比特币相比，以太坊更能受益于监管的清晰度。
- Solana预计将在交易周转率高的领域中处于领先地位。
- 清晰的监管体系可以降低加密货币投资者的下行风险。
嘉宾介绍
Zach Pandl是Grayscale Investments的研究主管。在加入Grayscale之前，他曾在华尔街的多家公司担任宏观经济学家和市场策略师，包括高盛、野村证券和雷曼兄弟。
比特币的未来轨迹
- 预计比特币将在 2026 年上半年创下历史新高。 「我们认为比特币将在 2026 年上半年创下历史新高」—Zach Pandl。
- 比特币的具体价格预测是到 2026 年 6 月 30 日达到 126,000 美元。 「我们达到了 126,000 美元……」——Zach Pandl。
- 比特币价格可能会面临长期持有者获利了结的压力，但这种趋势可能即将结束。 「我认为我们基本上已经度过了这个阶段……」——扎克·潘德尔。
- 比特币目前的牛市是由对替代价值储存手段的宏观需求和监管前景的明朗化所驱动的。 「我们认为推动多头市场的基本支柱已经非常到位…」—扎克·潘德尔。
- 宏观经济失衡和对替代价值储存手段的寻求支撑了对比特币的需求。 「资金流入加密货币的首要驱动力是对替代价值储存手段的需求…」—扎克·潘德尔。
- 财富将成为加密货币ETF资金流入的稳定需求来源，持续推高对比特币的需求。 「我认为这将成为ETF资金流入的非常稳定的需求来源…」—扎克·潘德尔。
- 包括国库公司在内，流入加密货币的总资金可能达到约 1500 亿美元。 「我认为摩根大通发布了一份报告，称去年流入加密货币的资金约为 1500 亿美元。」——扎克·潘德尔
- 比特币的价格走势受宏观经济因素和ETF资金流动的影响。 「如果非要我粗略估计一下，我会说大概在70%左右…」——扎克·潘德尔
以太坊的市场地位
- 以太坊的表现很可能继续优于比特币。 「我认为以太坊将继续跑赢比特币」——扎克·潘德尔。
- 与仍在开发其二层解决方案的比特币相比，以太坊更受益于监管的清晰性。 「在某些方面，以太坊智慧合约平台比比特币更受益于监管的清晰度。」——Zach Pandl
- 如果监管环境更加明朗，以太坊很可能会继续跑赢比特币。 「如果监管环境更加明朗……我认为以太坊将继续跑赢比特币。」——Zach Pandl
- 以太坊凭借其稀缺性和宏观经济需求，占据了有利地位。 「我认为很多投资者都把它视为一种稀缺商品…」——扎克·潘德尔。
- 与其他智慧合约平台相比，以太坊在市场结构法案的成败中承担著更大的风险。 「以太坊比其他一些参与者承担著更大的风险…」—扎克·潘德尔
- 今年，以太坊 ETF 和其他智慧合约代币将更容易被主流投资者所接受。 「我认为，今年投资者可以期待更多智能合约代币透过 ETF 的形式进入主流市场。」——Zach Pandl
- 以太坊专注于高品质的区块空间和去中心化，而不是在费用和速度上竞争。 「以太坊…致力于提供高品质的区块空间、更高的去中心化程度和更强的韧性…」—Zach Pandl。
监管环境及其影响
- 美国加密货币产业正朝著更清晰的监管方向发展。 「我们看到美国加密货币产业的监管清晰度呈现出非常令人鼓舞的趋势」——扎克·潘德尔。
- 《天才法案》对加密货币的监管方式产生了重大影响。 「你提到的《天才法案》带来了美国证券交易委员会和其他机构的所有变化」——扎克·潘德尔
- 该法案第一章明确了代币的商品和证券属性，这对像 Grayscale 这样的投资公司来说最为重要。 「这意味著，该法案第一章第一节对 Grayscale 来说才是最重要的…」—Zach Pandl。
- 清晰的监管体系降低了加密货币投资者的下行风险。 「一旦围绕加密货币建立了清晰的监管体系，就意味著投资者得到了保护…」——扎克·潘德尔
- 尽管目前面临挑战，但加密货币领域两党合作立法的潜力依然可观。 「在这样一个两极化的时代，我们有机会实现真正的两党合作立法，这对加密货币产业来说意义非凡。」——扎克·潘德尔
- 监管政策的明朗化有望使大型公司能够发行基于区块链的代币，作为其资本结构的一部分。 「监管政策的明朗化将使这种情况得以继续。」——扎克·潘德尔
- 监管政策的发展对以太坊和其他智慧合约平台的未来表现至关重要。 「监管政策的明朗化……我认为以太坊将继续表现优异。」——Zach Pandl
稳定币与企业融资
- 稳定币有望更深入地融入企业财务和银行业务。 「稳定币将出现在企业资产负债表上，并列入其向美国证券交易委员会提交的官方文件中…」—扎克·潘德尔。
- 尽管相关立法尚未出台，但各银行都在积极参与加密货币领域以保持竞争力。 「大家都在积极建构相关业务，没有人会等到川普总统签署法案才行动…」—扎克·潘德尔
- 由于地缘政治变化，委内瑞拉等地区稳定币的使用可能会增加。 「Tether和稳定coin在该经济体中的使用非常活跃…」—Zach Pandl。
- 稳定币预计将在跨境支付和抵押贷款中发挥重要作用。 「去中心化金融目前在某些特定领域表现出色，例如跨国支付…」—扎克·潘德尔
- 将稳定币融入企业融资被视为华尔街银行业的显著趋势。 「这些将是华尔街银行业一些引人注目的重大举措。」——扎克·潘德尔
- 宏观经济失衡和对替代价值储存手段的寻求推动了对稳定币的需求。 「资金流入加密货币的首要驱动力是对替代价值储存手段的需求…」—扎克·潘德尔。
- 随著稳定币与传统金融体系的融合日益加深，其在经济中的作用预计将会持续增强。 「稳定币出现在公司向美国证券交易委员会提交的官方文件中…」—扎克·潘德尔
DeFi的竞争优势
- DeFi 将在跨境支付和抵押贷款等领域与传统金融竞争。 「去中心化金融目前在某些特定领域表现出色，例如跨境支付…」—Zach Pandl。
- 在去中心化金融（DeFi）领域，即时可见性和可审计性对于决策和法律合规至关重要。 「他们获得的即时可见性使他们的客户能够做出非常快速的决策…」—Zach Pandl。
- 资本流入DeFi的主要驱动力是由于宏观经济失衡而产生的对替代价值储存手段的需求。 「资本流入加密货币的首要驱动力是对替代价值储存手段的需求…」—Zach Pandl。
- DeFi专案面临营运和监管方面的挑战，凸显了透明度的必要性。 「这种可审计性……在很多地方实际上是法律要求。」——Zach Pandl
- DeFi 的竞争优势在于其能够提供跨境支付和加密原生资产交易等服务。 「去中心化金融目前在几个特定方面表现出色…」—Zach Pandl。
- 由于其竞争能力，DeFi被视为对传统金融机构的潜在威胁。 「去中心化金融目前在几个特定方面表现出色…」—Zach Pandl。
- DeFi 服务的需求受宏观经济因素和对替代金融解决方案的寻求所驱动。 「资金流入加密货币的首要驱动力是对替代价值储存手段的需求…」—Zach Pandl。
宏观经济对加密货币的影响
- 资本流入加密货币的主要驱动力是由于宏观经济失衡而产生的对替代价值储存手段的需求。 「资本流入加密货币的首要驱动力是对替代价值储存手段的需求…」—扎克·潘德尔。
- 当前市场动态主要受宏观经济因素和ETF资金流动的影响。 「如果非要我粗略估计一下，我会说大概是七成三吧…」——扎克·潘德尔
- 近期加密货币价格上涨主要是因为ETF投资的复苏。 「我认为这既受宏观经济情势的影响，也受对另类价值储存手段的需求驱动…」——扎克·潘德尔。
- 根本的债务问题是所有问题的根源，导致通货膨胀加剧和美元走弱。 「根本的债务问题是所有问题的根源…」——扎克·潘德尔
- 由于通货膨胀加剧和美元贬值，我们将看到对替代价值储存手段的持续需求。 「对我来说，这意味著随著时间的推移，通货膨胀会越来越高，美元会越来越弱…」——扎克·潘德尔
- 地缘政治事件会对美国宏观市场和美国公债需求产生重大影响。 「当我看到像委内瑞拉这样的事件时，你知道这对美元意味著什么…」——扎克·潘德尔
- 地缘政治事件可能带来潜在的尾部风险，导致赤字增加和债券发行量上升。 「这两个方向都存在尾部风险…」—扎克·潘德尔
智能合约平台的策略
- 智慧合约平台对于加密资产类别至关重要，需要差异化的策略才能成功。 「我们的观点是，你必须制定差异化的策略…」——扎克·潘德尔。
- 随著时间的推移，只有少数智慧合约平台能够主导市场并获得可观的费用。 「我们认为最终只会剩下六、七个智能合约平台…」——扎克·潘德尔
- 以太坊专注于高品质的区块空间和去中心化，而不是在费用和速度上竞争。 「以太坊…追求的是高品质的区块空间和更高的去中心化…」—Zach Pandl。
- Solana预计将继续在交易量高的领域保持领先地位，例如代币化股票交易。 「我认为它将继续成为该领域的领导者…」—Zach Pandl。
- 与其他智慧合约平台相比，以太坊在市场结构法案的成败中承担著更大的风险。 「以太坊比其他一些参与者承担著更大的风险…」—扎克·潘德尔
- 智慧合约平台之间的竞争格局要求企业制定独特的成功策略。 「我们的观点是，你必须制定差异化的策略…」——扎克·潘德尔
- 智能合约领域的整合趋势表明，并非所有专案都能长期成功。 「我们预计最终只会剩下六、七个智能合约平台…」——扎克·潘德尔
联准会与通膨动态
- 联准会的独立性对于避免更高的平均通膨率至关重要。 「我们所说的央行独立性，从实质上讲，是指不受国家债务问题的影响…」——扎克·潘德尔
- 货币政策对财政状况和选举周期的依赖可能导致更高的通货膨胀。 「如果联准会依赖这些因素……随著时间的推移，这将导致更高的平均通货膨胀率。」——扎克·潘德尔
- 根本的债务问题是所有问题的根源，导致通货膨胀加剧和美元走弱。 「根本的债务问题是所有问题的根源…」——扎克·潘德尔
- 由于通货膨胀加剧和美元贬值，我们将看到对替代价值储存手段的持续需求。 「对我来说，这意味著随著时间的推移，通货膨胀会越来越高，美元会越来越弱…」——扎克·潘德尔
- 中央银行政策、国家债务和通货膨胀率之间的关系对经济稳定至关重要。 「我们所说的中央银行独立性，从实质上讲，是指不受国家债务问题的影响…」——扎克·潘德尔
- 将货币政策与政治和财政压力交织在一起所带来的风险是巨大的。 「如果联准会依赖这些因素……随著时间的推移，这将导致平均通膨率上升。」——扎克·潘德尔
- 了解影响通货膨胀和另类资产需求的经济因素对投资者至关重要。 「根本的债务问题是我们所有问题的根源…」——扎克·潘德尔
