重点总结
- DeFi 必须在保持可验证性的同时，达到传统金融的性能水准。
- 加密货币领域的发展应该专注于解决重大问题，而不是为了开发而开发。
- 目前大多数数位资产交易仍然是中心化的，没有利用区块链技术。
- 中介机构在链上可验证的操作可以提高效率，优于不透明的传统金融模式。
- 永续合约因其资金效率高和杠杆作用而受到交易者的青睐。
- 客户回馈对技术发展至关重要；仅从基础设施著手是不够的。
- 在永续交易所中，市场主导地位会随著每个周期而改变。
- FTX 倒闭后，去中心化交易所 (DEX) 的产品市场契合度不足以吸引交易者。
- 随著时间的推移，中心化交易所和去中心化交易所之间的竞争将会加剧。
- 基于以太坊进行开发对于掌握金融的未来至关重要。
- 首先解决棘手的技术问题可以带来更大的长期效益。
- 今年，以太坊的连结性和机构应用案例将取得重大进展。
- 基于以太坊 L2 建置可以提供更好的安全性和对现有 DeFi 协定的存取。
- 交易系统的低延迟是透过优化的序列器来实现的。
- 交易系统的可验证性能够确保公平性和效率，尤其是在市场波动剧烈的情况下。
嘉宾介绍
弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基是 Lighter 的创始人兼首席执行官，Lighter 是一个基于以太坊的去中心化永续期货交易所。在此之前，他共同创立了人工智慧驱动的社交平台 Lunchclub，并在 Quora、Addepar 和 Citadel 等公司从事工程和交易工作近 15 年。诺瓦科夫斯基毕业于哈佛大学，16 岁就进入哈佛深造。他还与 Robinhood 等主要平台建立了策略合作伙伴关系，以扩大 Lighter 在加密衍生性商品市场的影响力。
DeFi 的挑战与目标
- DeFi 的目标是在不牺牲可验证性的前提下，达到与传统金融相同的水平。
- 「如果我们思考一下，DeFi 如何在不牺牲可验证性的前提下，真正达到与传统金融相同的水平」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 金融体系中的可验证性需求是去中心化金融（DeFi）面临的关键挑战。
- 加密货币领域的建设应该解决重大问题，而不仅仅是为了建设而建设。
- 「这并不是说，好吧，让我们为了建立加密货币而建立加密货币」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 解决现实世界的问题是加密货币领域的首要任务。
- 加密货币领域的创新概念强调有意义的贡献。
- 「这其实是一个非常重要的问题，它将现在存在的许多基本要素连结起来」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
集中式交易与分散式交易
- 大多数数位资产交易都是中心化的，并没有利用区块链技术。
- 「99%的数位资产交易方式其实并没有使用区块链技术」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 集中式交易并不比传统金融方式好。
- 中介机构在链上执行可验证的操作可以提高效率。
- 「如果他们所做的事情可验证且记录在链上，那只会让事情变得更有效率。」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 由于资金效率高，永续合约对交易者来说更具吸引力。
- 「大多数活跃的交易都发生在犯罪分子之间……仔细想想，这很合理」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 了解交易策略对于平台开发至关重要。
交易平台的演变
- 缺乏真实客户回馈而建立核心技术是无效的。
- 「如果没有那种迭代循环，没有真正让真实客户使用这项技术的过程」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 永续交易所的发展表明，市场主导地位会随著每个周期而改变。
- 「每个周期都会出现一个占据主导地位的犯罪平台」—弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- BitMEX、 DYDX和 HyperLiquid 分别在不同的周期中占据主导地位。
- 市场主导地位的周期性变化会影响未来的策略。
- 了解永续盘存是驾驭加密货币市场的关键。
- 永续交易所的市场动态瞬息万变。
去中心化交易所和市场契合度
- FTX 倒闭后，去中心化交易所 (DEX) 的产品市场契合度不够高。
- 「对大多数交易者而言，在交易所交易时，市场上并不存在合适的交易产品。」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 此次崩盘凸显了去中心化交易所（DEX）在取得市场占有率方面所面临的挑战。
- 中心化交易所和去中心化交易所之间的竞争将加剧。
- 「从中心化金融（CEFI）转向去中心化金融（Defi）的转变将会持续」—弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 外汇市场动态的变化显示交易偏好正在转变。
- 中心化交易所和去中心化交易所之间的竞争格局正在改变。
- 了解交易者的偏好对于去中心化交易所（DEX）获得市场认可至关重要。
以太坊在金融领域的作用
- 基于以太坊进行开发对于掌握金融的未来至关重要。
- 「基于以太坊并与更广泛的生态系统连结」—弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 以太坊在金融生态系中的重要性日益凸显。
- 首先解决棘手的技术问题可以带来更大的长期效益。
- 「如果你先解决了棘手的技术难题，那么之后你就能获得更大的突破。」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 本文强调了以太坊对金融创新的战略重要性。
- 以太坊的连结性和机构应用案例将迎来重大发展。
- 「今年在解锁以太坊的完全连接方面将会发生很多事情」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
技术优势和成本效益
- 交易系统的低延迟是透过优化的序列器来实现的。
- 「低延迟部分真的非常重要…音序器可以进行高度优化」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 该交易系统每天处理 5 亿笔订单，成本不到 5 万美元。
- 「我们每天处理5亿份订单，而这一切的成本却不到5万美元。」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 交易系统的可验证性确保了公平性和效率。
- 「如果交易在链上结算，但撮合过程却在链下以无法验证的方式进行」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 以太坊L2解决方案的营运成本低于中心化交易所。
- 「即使是中心化交易所，其成本结构也可能更高」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
零知识创新
- 密码学和定量分析方面的专业知识的独特结合至关重要。
- 「我们可能是唯一一支同时拥有密码学和量化分析专业知识的团队」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 用于金融领域的零知识电路与硬体中的专用晶片进行了比较。
- 「我们创建了专门用于金融领域的零知识电路」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 有效率地对金融规则进行编码是零知识电路的关键特征。
- 「我们的电路可以非常有效率地编码您所需的金融规则」—弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 人们认识到，在优化交易效率和灵活性之间需要权衡取舍。
- 「这里面存在著权衡…交易需要效率」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
商业模式创新与产业影响
- 创新商业模式可以有力地改变一个产业。
- 「试著改变商业模式，而不是墨守成规，可能会产生非常强大的效果」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 零手续费交易的想法最初遭到了质疑。
- 「当他们提出零收费这个想法时，没人认为这会奏效」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- Robinhood早期面临的挑战凸显了人们对创新的抗拒。
- Robinhood 的零手续费模式对交易产业的影响是巨大的。
- 了解 Robinhood 的商业模式有助于深入了解产业变革。
- 商业模式的创新反映了产业的重大转变。
与DeFi的机构整合
- Coinbase 和 Robinhood 正在探索将 DeFi 整合到他们的商业模式中。
- 「Coinbase…理解去中心化金融（DeFi）随著时间推移从中心化轨道转向去中心化轨道的力量」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 主要金融机构的策略方向表明，它们正在向去中心化金融（DeFi）转型。
- DeFi创新者与传统平台之间存在潜在的合作可能性。
- 「他们当然希望与在去中心化金融（DeFi）领域进行创新的人们密切合作」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 去中心化金融和中心化金融之间不断演变的关系至关重要。
- 了解 DeFi 与传统金融的融合是未来发展的关键。
- DeFi 与传统平台之间的合作正在重塑金融格局。
机构交易和监管挑战
- 机构投资者有动力在 Lighter 等平台上交易股票。
- 「机构也会去零售业所在的地方……他们想尽可能地参与市场。」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 加密货币原生交易平台面临的最大挑战是缺乏美国股票的专业知识。
- 「加密货币原生交易平台…对美国股票缺乏专业知识」—弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 由于监管方面的担忧，机构投资者对在去中心化交易所 (DEX) 上进行交易持谨慎态度。
- 「拥有相关专业知识的玩家并没有积极地在交易所交易……因为存在监管和合规方面的问题」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 链上 KYC 和合规措施可以促进 DEX 上的机构交易。
- 「如果采用链上KYC，就可以制定一些相关的规则」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
技术协调与专案成功
- 技术堆叠必须与机构需求相符才能成功采用。
- 「技术栈的协调一致至关重要……如果技术协调一致，并且技术确实有效的话」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 尽管拥有机构关系，但由于技术不足，许多专案最终失败。
- 「还有一些计划与许多机构建立了合作关系，但那里的技术就是行不通。」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 功能性技术对于加密货币专案的成功至关重要。
- 了解技术可靠性的重要性是建立机构信任的关键。
- 本文强调了技术相容性在加密货币主流化过程中的作用。
- 加密货币专案的成功取决于技术和机构关系。
加密货币市场的估值和成长
- 在加密货币领域，关注收入固然重要，但成长也不容忽视。
- 「加密货币现在关注的是收入，但你也应该关注成长」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 市场对营收波动的反应反映了投资者情绪的转变。
- 「代币发行前…没人会因为收入下降而感到恐慌，但现在他们会了」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 以太坊生态系统应该被视为一家具有成长潜力的新创公司。
- 「你应该把它看作一家新创公司…而不是一家已经存在了二十年的上市公司」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 在收购中，收购方需要买断所有代币才能获得价值。
- 「收购者必须买断所有代币」—弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
传统金融与加密货币的融合
- 加密货币领域的从业人员往往忽略了传统金融的复杂性。
- 「传统金融机构……许多加密货币领域的从业人员都不了解」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 所有资本市场都可能转型为区块链技术。
- 「所有资本市场都将上链……我们不会再区分传统资本市场和加密资本市场」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 机构投资者已经认识到区块链技术的价值。
- 「链上对冲基金……代币化股票……金融界人士现在终于真正理解这些技术了」——弗拉基米尔·诺瓦科夫斯基
- 资本市场与区块链的整合凸显了一个重要趋势。
- 了解传统金融与区块链之间不断演变的关系至关重要。
- 金融的未来在于传统市场与加密货币市场的整合。
