步步拆解川普的关税谈判剧本：投资人如何从中获利？

财经分析机构 Kobeissi Letter 追踪过去几年美国总统川普执政时大打贸易战的市场数据，揭示了一套精准且重复的「川普关税剧本 (Tariff Playbook)」。这套谈判策略结合心理战、时间压力与市场回馈，对于投资人而言，理解这套规律将能排除政治与市场杂讯，并捕获更多交易机会。

放眼格陵兰岛与伊朗案：关税成川普「经济施压武器」

放眼 2025 至 2026 年，川普政府展现了经济与军事双管齐下的「不可预测」策略。在格陵兰主权争议与 AI 晶片战上，多次祭出关税措施；在伊朗问题上，该国发生动乱时，美方也多次调动军事设施与人员。

种种行动展现了典型的川普式策略：透过刻意营造「行动迫在眉睫」的氛围，迫使谈判对手在有限的时间压力下做出妥协。

川普将关税定义为一种「周期性逆风」，刻意选在市场预期之外时启动，并在达成政治目的后迅速撤出。这种方式打破了传统外交手段，旨在利用市场与地缘政治的双重动荡，在谈判桌上最大化自身利润。

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给投资人的指南：拆解川普「关税谈判剧本」

根据 Kobeissi Letter 的研究，一次典型的关税行动从发起至解决通常遵循以下固定规律，这也是投资者布局的关键时间表：

第一阶段：周末突袭、周一情绪冲击

• 周五讯号：川普发布具备暗示性的神秘讯息，导致市场因不确定性小幅走低。

• 周六与周日加倍施压：正式宣布影响重大的新关税或政策，并在周末期间多次威胁，此时的市场休市让投资人的焦虑被无限放大。

• 周一开盘冲击：随著股票与期货市场开启，市场通常会出现极具情绪化的初步下跌。

第二阶段：市场消化、聪明钱进场

• 周一至周二：政府持续公开喊话施压，但理性投资者开始意识到关税不会马上生效。

• 周三转折点：逢低买盘进场，引发市场波动甚至另一波下跌，这通常是聪明钱 (Smart Money) 开始分批布局的时机。

第三阶段：利多释放、市场再创新高

• 一周后的周末：川普改口发布「谈判取得进展」的乐观讯息。

• 后续几周：财政部长贝森特 (Scott Bessent) 等政府官员出现在各大财经媒体，安抚市场并强调协议进展良好。

• 结局：川普宣布达成协议，关税威胁解除，市场创下历史新高。

债券市场成红线：如何预判川普何时按下暂停键？

虽然川普在谈判中展现强硬，但 Kobeissi Letter 指出该策略存在一个关键限制，那就是「债券殖利率」。

过往情况显示，川普政府高度关注债券市场的流动性。以 2025 年 4 月的「关税解放日 (Liberation Day)」为例，当十年期美债殖利率冲破 4.50% 至 4.60% 的区间时，川普通常会选择撤回或暂停关税威胁。

这是因为过高的融资成本会抵销关税带来的谈判利益，甚至威胁到美国本土的经济稳定。

(回顾川普解放日后的股市行情，史上最大人造牛市你跟上了吗？)

回归格陵兰与关税问题：现在是什么情况？

回到现在，随著川普总统宣布取消对欧盟征收 10% 的关税，并已就格陵兰岛问题达成初步协议，美股三大指数昨晚全数反弹，道琼指数跳涨近 600 点 (1.21%)、标普 500 指数与那斯达克指数同步上扬约 1.2%、黄金与白银价格短时微幅下跌。

不难看出，现在大约在关税剧本中「第二阶段的周三转折点」，乐观情绪暂时回归，市场仍待川普与相关国家领袖出现更具体的对谈结果。

波动即机会：「系统化投资」让川普带你飞

总结而言，川普的谈判策略核心在于「时间压力」。他提供两到三周的缓冲期，让谈判对手感受到市场崩盘威胁，借此达成协议。对投资人而言，最危险的行为是在周一的恐慌中跟风抛售。

Kobeissi Letter 强调，那些能保持客观并遵循系统化投资 (Systematic investing)，而非受情绪驱动的投资人，才能从中获取报酬。换句话说，川普在每一次的政治博弈中，都为市场带来波动性，也为投资人提供一个能重新配置资产、捕捉超额报酬的黄金机会。