期待蜂姐分析。 一点个人见解：说稳定币是全额抵押的，是一种资产负债表的误读。且不说它本身有太多高风险资产做储备和没有央行做流动性救助以及商业存款保险这些问题了，还可以用商业银行的标准去计算评估一下Tether的资产负债表，看看它的核心准备金率和资本充足率。商业银行虽然现在没有法定准备金率了，但是也基本常年保持12%左右。资本充足率差的就更多了。

哈哈哈哈咱俩聊着聊着就跑题了。 我表里那些是生息稳定币，就是持有、不用质押就有利息。usdt和usdc都不属于生息稳定币。 就说生息稳定币，没说usdt和usdc。usdt的所谓全额抵押本来就那么回事，里面甚至有BTC。 usdc的抵押里就有很多是美债了。我表里这些生息稳定币抵押品基本上都是以美债为主的。