过去24小时，比特币价格几乎没有波动。尽管周跌幅仍接近6%，但BTC价格仍稳定在89,500美元附近。表面上看，这似乎是平静的盘整。但图表显示，情况并非如此。
目前多项技术指标和链上讯号均指向僵局。买家试图延缓更大幅度的下跌，而非推动新一轮反弹。风险正在悄悄累积，一个鲜为人知的对手也开始发挥作用。
十字星状K线和EMA下跌表示BTC买家正在防守，而非推进。
过去三个交易日，比特币出现了类似十字星的K线形态，实体细长，影线较长。这些K线反映的是犹豫不决，而非平衡。卖方持续施压，买方姗姗来迟，双方均未能占据主导地位。
这种行为恰好出现在上升楔形的下边界。上升楔形向上倾斜，但价格走势趋于收紧，通常在支撑位失守时向下突破。
如果这种结构失效，预计下跌幅度将达到 77,300 美元，较目前水准可能下跌 13%。
比特币的熊市结构： TradingView想了解更多类似的代币资讯？请点击此处订阅编辑 Harsh Notariya 的每日加密货币简讯。
加入移动平均线后，技术风险进一步加剧。比特币在1月20日跌破了20日指数移动平均线（EMA）。 EMA是一种趋势指标，它更重视近期价格波动，因此对短期价格变化更为敏感。
比特币上一次明显跌破20日均线是在12月12日，当时价格回档了约8%。而这一次，BTC在企稳前已经从跌破中下跌了约5%。类似十字星的K线形态表明，买家正在减缓下跌速度，而不是扭转跌势。
另一个技术风险： TradingView简言之，这并非多空双方的犹豫不决，而是买家试图延缓更大幅度的下跌。
那么，究竟是谁还在买呢？为什么这种支撑作用正在减弱？
长期持有者仍在买入，但速度正在放缓。
链上数据显示，持有比特币超过155天的长期持有者仍是净买家。我们使用「持有者净持仓变动」指标来追踪这一群体，该指标衡量的是长期投资者随著时间的推移增减的比特币数量。
过去两周，这项指标一直保持正值。这种买盘支撑有助于解释为何比特币至今尚未崩盘。
但这种优势正在减弱。
1月19日，长期持有者增持了约22,618枚BTC。到1月23日，当日净买入量已降至约17,109BTC。短短四天内，买入强度下降了约24%。
HODLers 正在购买： Glassnode因此，尽管持仓者仍在支撑价格，但支撑力度有所减弱。这与图表上出现的十字星形态相吻合。支撑依然存在，但正在减弱。
这种放缓本身并不危险。问题在于，同时，新的压力源正在上升。
矿业公司成为风险上升背后鲜为人知的对手
目前最被低估的转变来自比特币矿工。
矿工净持仓变化指标追踪矿工钱包所持比特币供应量的30天变化。当该值变为负值时，表示矿工正在出售更多比特币。
1月9日，矿工减持的比特币数量约为335BTC。到1月23日，这一数字飙升至约2826枚BTC。这意味著两周内抛售压力增加了八倍以上。
矿工出售： Glassnode考虑到网路费用，原因就显而易见了。
据BeInCrypto分析师称，比特币的月度网路费用大幅下降。 2025年5月，矿工每月可获得约194个BTC的手续费收入。到2026年1月，这数字稳定下降至约59个BTC。这意味著手续费收入下降了约70%。
网路费用： Dune手续费降低挤压了矿工的利润空间。当收入下降时，矿工更有可能出售比特币来弥补营运成本，这种情况似乎正在发生。但他们的抛售力度目前看来还不太强劲。
同时，巨鲸的行为开始有所缓和。 1月9日至22日期间，巨鲸的地址数量稳定上升，之后开始趋于平稳并略有下降。这显示鲸鱼的投放是早期分散，而非恶意倾倒，但这加剧了矿工施加的压力。
BTC巨鲸： Glassnode市场现在取决于价格水平。
比特币价格水准决定僵局是否打破
比特币目前价格接近 89,500 美元，需要收盘价高于 91,000 美元（涨幅约 1.79%）才能重新站上 20 日均线。这将缓解短期下行压力，并表明买方正在重新掌控市场。
风险更近了。
如果比特币日线收盘价跌破 88,500 美元（约 1%），则将重新回到上升楔形支撑位下方。如果这种情况发生，下行目标将会迅速出现。
比特币价格分析： TradingView需要关注的关键比特币价格水准首先是 84,300 美元，其次是 77,300 美元附近的楔形预测位。如果长期持有者的买盘持续放缓，而矿工的抛售仍在继续，那么这些价位将变得越来越重要。
