币安OKX将透过代币化股票进军传统金融领域。

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据报道，两大加密货币交易所币安OKX正在考虑重新推出美国股票的代币化交易服务。

此举反映出交易所的战略转变，即在加密交易量停滞不前的背景，利用传统金融市场（TradFi）的收益，迫使它们向实物资产（RWA）多元化发展。

代币化股票会回归吗？

这标记币安此前测试过但因法律问题于2021年停止的一项产品的回归。然而，如果这项服务重新开放，交易所将在新兴且快速增长的代币化股票市场中获得竞争优势。

然而，在德国联邦金融监管局（BaFin）和英国金融行为监管局（FCA）等监管机构的压力下，该服务于2021年7月停止运营。监管机构认为，该产品属于未经许可的证券产品，缺乏必要的招股说明书。

当时，币安表示停止运营的原因是业务方向的改变。然而，据The Information近期报告，币安目前正考虑重新向美国以外的用户推出服务，以规避美国证券交易委员会（SEC）的审查，并制作一个与美国市场平行的全天候交易平台。

据报道，OKX也在考虑推出类似产品，作为其扩展RWA（风险加权资产）领域战略的一部分。然而，两家交易所均未对此进行官方确认，发行合作伙伴、具体产品清单或时间表等信息仍不明朗。

币安发言人还表示，探索股票代币化模式是连接传统金融和加密市场的“自然下一步”。

2026 年加密市场交易量持续低迷，迫使交易所寻求新的收入来源。

“2026 年大饼目前的交易量仍然非常低：1 月份的日均交易量比 12 月份低 2%，比 11 月份低 37%。”研究员 David Lawant 最近Chia。

分析师还指出，1 月份加密市场几乎没有变化，交易量和波动性仍处于非常低的水平，与 12 月底的情况类似。

OKX 永续合约的波动率和交易量。数据来源： ApexWhaleNexus on X

这种情况并非稳定的积累期，而更像是“流动性陷阱”，订单簿太少，很容易上涨风险；仅仅一笔糟糕的交易就可能给高杠杆交易者造成重大损失。

与此同时，英伟达、苹果和特斯拉等美国科技股持续上涨，吸引了加密投资者，尤其是那些持有者稳定币的投资者，他们希望在不将资金转移出加密货币生态系统的情况下进入股市。

代币化股票服务允许交易模拟昼夜股票价格的合成资产，这些资产通常由托管人或离岸衍生品合约支持，而不是直接所有权。

尽管该市场规模尚小，但增长速度相当迅猛。目前代币化股份的总价值约为9.12亿镁；RWA.xyz的数据显示，与上月相比上涨了19%。与此同时，月交易量已超过20亿镁，活跃地址数量也显著上涨。

与代币化股票相关的指数。来源： RWA.xyz

“我以前在币安钱包上买英伟达股票。实际上，现在两家交易所的首要任务应该是推出贵金属市场。尤其是白银——除了黄金这种常用的储值工具之外，其他金属都无法长期保值。我在中国，即使是纸白银也不容易买到；只能通过ETF购买，”一位用户Chia。

专家 AB Kuai Dong 也见解，交易所目前主要以期貨或第三方代代币（如 PAXG）的形式提供现货市场，用于交易黄金。

这一趋势正值资产代币化竞赛日趋白热化之背景。纽约证券交易所和纳斯达克等主要参与者目前正在寻求许可，以试点合法的链上交易平台，这可能会与以加密市场为主导的链下运营模式制作激烈竞争。

Robinhood 在欧盟（及欧洲经济区）地区已获得显著的份额，并计划于 2025 年年中上线其代币化的美国股票和 ETF 服务。Robinhood 服务的一些显著数据包括：

扩展至近2000处资产，零佣金。
交易服务每周 5 天、每天 24 小时开放（计划在Arbitrum上构建的Layer 2“Robinhood Chain”上线后，将逐步过渡到每周 7 天、每天 24 小时开放）。
集成到面向零售投资者的用户友好型应用程序中。

这些平台的目标用户是年轻的、精通加密的用户，他们希望能够轻松获取各种资产。币安OKX凭借其全球规模、庞大的用户群和持续运营的加密基础设施，得以与Robinhood争夺欧盟市场的领先地位，并扩展到亚洲和拉丁美洲等服务不足的地区。

他们加密的客户也非常乐意接受代币股份，因为这是一种自然而然的扩展。如果得以实施，这可能会促使更广泛的应用。

在这个领域， Robinhood 和 Coinbase 之间也存在着类似的竞争，因为它们都在构建“一体化交易所”，将股票、加密、预测市场和其他产品结合起来。

Coinbase 最近新增了免佣金股票交易、通过 Kalshi 提供的预测市场以及通过收购Deribit的衍生品等功能——所有这些举措都旨在削弱 Robinhood 在零售投资者市场的优势，而 Robinhood 则通过进一步发展其海外加密服务和代币化资产来应对。

如果币安OKX 实施这一策略，以代币形式持有的股份可能会成为重要的流动性来源，吸引资金回流到加密平台，并将传统金融和加密之间的收益联系起来。

然而，成功取决于全球监管，确保资产追踪的流动性和准确性，以及在之前的次后重建投资者信心。