以太坊在过去24小时内下跌了近1%。单凭这一波动本身并不重要，重要的是此前发生了什么。
1月中旬，以太坊突破了一个清晰的反向头肩形态。当时的形态看起来十分有利：动能增强，巨鲸买入，价格也突破了一个关键结构。在正常情况下，这些因素共同支撑着价格的延续。
然而，以太坊却在接近关键阻力位时停滞不前，此后回调了近 16%。这并非偶然。价值约 40 亿美元的供应墙悄然吸收了需求，将突破变成了一个典型的牛市陷阱。
一路突破，直扑40亿美元大关
以太坊的反向头肩形态始于10月下旬。1月13日， ETH价格突破颈线并强势上涨，突破形态得到确认。
这一举措失败并非因为买家消失了。
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失败的原因是价格遇到了难以逾越的成本基础壁垒。
成本数据显示，大量以太坊持有者的价格集中在 3490 美元至 3510 美元之间。大约有 1190317 个ETH积压在这个价格区间内。按平均价格接近 3500 美元计算，这相当于约 41 亿美元的供应量。
当大量以太ETH）在较窄的价格区间内被买入时，就会形成成本基础壁垒。当价格再次触及或接近该区间时，持有者往往会选择卖出以达到盈亏平衡。这种早期抛售会造成强大的阻力，即使市场情绪看似看涨。
关键供应集群： Glassnode3407 美元附近就发生了这种情况，抛售压力阻止了突破。
以太坊价格一度逼近阻力位，但随后停滞不前，最终崩盘。从技术层面来看，突破暂时得以维持，但其结构早已遭到破坏。供应过剩的问题实在太严重。而且，这一过程还困住了一批关键的参与者！
鲸鱼买入了突破性进展——结果却被困住了
这种局面更危险的地方在于， ETH巨鲸们做了“正确”的事情。
自1月15日（突破确认后）起，大户稳步增持。巨鲸持有的巨鲸余额从约1.0311亿ETH增至1.0415亿ETH，增加了约104万枚ETH坊，价值近30亿美元。
即使价格开始回落，买盘仍在继续，表现出明显的均价行为。
ETH巨鲸被困住了： Santiment单就巨鲸数量而言，这似乎是一个有利因素。但这一次，这还不够。
原因并非链上行为所致。ETF资金流动发生了剧烈逆转。截至1月16日当周，资金大量流入，推动了价格突破。而接下来的一周，截至1月23日，ETF资金净流出6.1117亿美元。
ETF资金流动逆转： SoSo价值这一转变至关重要。ETF抛售给以太坊带来了持续的定向压力，而此时以太坊正测试一个重要的供应壁垒。巨鲸买盘在此遭遇阻力。随着以太坊价格下滑，即使是持有量巨大的投资者也被有效地困在了支撑位上方。
这就解释了为什么尽管市场出现吸筹，回调仍然持续。需求依然存在，主要来自大户，但供给更为强劲。最终，阻力位占据了上风。当ETF资金流动与成本基础阻力重合时，价格结构会迅速瓦解。
决定以太坊未来走势的价格水平
以太坊目前已回到之前的区间内，结构疲软。
不利的一面是，2773 美元是关键价位，稍后将在以太坊价格图表中突出显示。
若日线收盘价跌破该区域，则将突破反向头肩形态的右肩，并完全确认多头陷阱。此举还将威胁到2819美元至2835美元的成本价位区间。
虽然这是一个需求旺盛的区域，可以吸收抛售压力，但如果失去这个区域，以太坊将面临加速下跌的风险。
支撑墙： Glassnode低于这个水平，结构会迅速恶化。另一方面，复苏必须循序渐进。
首先，以太坊需要重新站上 3046 美元的关口。这将有助于稳定价格，但这还不够。真正的考验在于 3180 美元，这将打破 3146 美元到 3164 美元的供应壁垒。突破这一区域将标志着真正的需求正在回归。
关键供应壁垒的利好消息： Glassnode即便如此，阻力依然强劲。3407美元至3487美元区域附近的较大抛售墙仍然主导着图表。该区域正是此前突破受阻并引发回调的区域。
以太坊价格分析： TradingView在以太坊彻底突破这些阻力位之前，反弹行情依然脆弱。结论很简单。
以太坊的失败并非因为买家疲软，而是因为供应过剩。除非供应量改变，否则牛市陷阱依然存在。
