BitMine 持有的 400 万枚ETH是否会将 BMNR 的价格推向 30% 的风险下跌路径？图表揭示更多内幕

BitMine Immersion Technologies 已建立起上市公司中规模最大的以太坊金库之一。截至 1 月底，该公司持有约 420 万枚ETH，这使得以太坊成为其资产负债表的最大驱动因素，并且日益成为 BMNR 价格走势的主要影响因素。

这种策略在ETH强劲的市场行情中奏效。但随着以太坊上涨势头减弱，下行风险不断累积，BitMine的风险敞口如今已在图表上造成了明显的压力。BMNR的价格结构表明，目前主导市场走势的是国债风险，而非挖矿运营风险。

ETH国库余额已跌至水位以下，且图表显示风险较高，资金正在撤离。

根据BitMine最新发布的持仓报告，该公司已在加密资产领域投资约147亿美元，而目前的市值已缩水至111亿美元左右。这一差距反映了与以太坊价格下跌相关的巨大未实现损失。

这一点至关重要，因为持有大量国债的公司的交易依赖于对资产价值的信心。当市场价值低于投资价值时，大型投资者往往会选择观望，而不是增加投资。

这种犹豫不决在柴金资金流（CMF）指标中体现得淋漓尽致。CMF衡量的是大量资金是流入还是流出某项资产。BMNR的CMF指标一直低于零线，表明机构规模的买盘尚未回归。

简而言之， ETH国库正在起到拖累作用。在价值差距缩小之前，大资金缺乏介入的动力。

从技术角度来看，尽管BMNR 在 1 月 21 日出现短暂反弹，但仍面临压力。此次反弹帮助价格远离了直接支撑位，但并未打破更广泛的看跌结构——头肩顶形态。

该股目前仍在略高于 25.94 美元的价格区间内交易，这与看跌形态的颈线位置相吻合。这一价位至关重要。只要 BMNR 股价守住该价位，下跌就会被推迟。如果日线收盘价跌破该价位，则该形态将完全激活。

根据该结构的高度，如果确认跌破 25.94 美元，则下跌空间约为 30%。

重要的是，CMF 证实了这一风险。即使在反弹期间，资金流也未能转正。这表明此次反弹缺乏力度，更多是受短期纾困而非新增需求驱动。

看跌EMA信号和ETH相关性加剧风险

动量指标又增添了一层担忧。50日指数移动平均线（EMA）正逼近200日EMA，可能形成死叉。死叉是指短期趋势强度跌破长期趋势线，通常表明趋势疲软，而非趋势疲软的根源。

指数移动平均线（EMA）通过赋予近期价格更高的权重来跟踪价格趋势。

BMNR 此前已表现出对看跌 EMA 线的敏感度。此前短期移动平均线交叉导致股价下跌近 15%，进一步印证了该股对动能减弱的反应之强烈。

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这种风险因相关性而被放大。BMNR 与以太坊的相关系数接近 0.51，这意味着该股票和ETH走势往往趋于一致。同样的关联性也可能是 BitMine 目前持有的ETH坊处于亏损状态的原因。

如果以太坊继续走弱，如预测的那样下跌 20% ，那么这种关系反而会加剧下行压力，而不是抵消它。

BMNR价格图表仍显示存在30%的跌破风险。

如前所述，BMNR 价格图表突显了 30% 的风险。

要显著缓解风险，BMNR 需要重新站上 34.45 美元，这将打破右肩形态，并发出市场信心重燃的信号。但如果没有以太坊的强势支撑，这种情况仍然难以实现。

下行风险似乎更加突出。跌破 25.94 美元将突破颈线，并触发 30% 的下跌路径，准确来说是 33%。这将打开 22.39 美元、19.11 美元，甚至预计的 17 美元的关键支撑位。

如果以太坊价格崩盘理论成立，ETH-BMNR 的价格相关性可能会使价格崩盘在短期内成为可能。