日本在加密货币和数位支付监管方面取得了显著进展，标志著其金融监管框架开启了新篇章。日本金融监理机构已发布规则草案，征求公众意见，旨在重新界定稳定币储备中允许持有的债券类型。此举是持续推动法律改革工作的一部分，相关法律将于2025年正式生效。这次公众咨询对于日本建构一个监管完善的稳定币生态系统至关重要，该系统将拥有明确且具有强制性的监管规定。
哪些债券可以当作储备金？
日本金融厅周一发布声明，概述了拟于2025年修订的《支付服务法》的几项通知草案。这些通知主要关注由信托结构支持的稳定币储备资产的管理。具体而言，该框架对稳定币发行方所使用的「特定信托受益人权益」投资结构下可管理的资产进行了分类。
拟议的法规对符合储备资产资格的债券设定了严格的标准。只有信用评等为顶级的外国发行人发行的债券才会被接受。要符合资格，这些债券的评级必须达到「1-2」级或以上，且外国发行人的债券组合总额必须至少达到100兆日圆。这项标准是确保储备资产流动性和可靠性的关键。
这些草案的公众咨询将持续到 2026 年 2 月 27 日。随著 2025 年 6 月支付和电子工具法律的立法更新，预计将为稳定币发行者建立一个更透明的监管框架。
新的中介规则将如何影响该产业？
该指导方针草案不仅涵盖了储备金的具体细节，还包括针对银行、保险公司及其子公司的全新监管标准。其中一项值得注意的新增内容要求处理加密货币服务的子公司必须明确告知客户相关风险，以消除任何认为隶属于传统金融集团就意味著风险降低的误解。
与外国稳定币发行机构进行业务往来的企业需满足进一步的要求。相关提案必须确认外国发行机构不会针对日本公众进行发行、赎回或行销活动。金融厅也已表示有意与其他国家的监管机构交换有关此类资产和发行机构的资讯。
这些举措与日本温和的产业成长策略相符。近期，日圆稳定币发行了日本首个合法的日元稳定币，而三菱日联金融集团（MUFG）、三井住友银行（SMBC）和瑞穗银行等主要银行也启动了支付和金融服务领域的代币试点项目，这些活动均已获得监管机构的批准。
- 符合储备资格的外国发行债券的信用评等必须为「1-2」级或以上。
- 外国发行人的债券总存量不应少于100兆日圆。
- 公众咨询将持续到 2026 年 2 月，以完善监管框架。
近期监管措施显示日本致力于引领安全创新金融解决方案，体现了其在不断变化的金融环境中积极主动的姿态。金融监理机构与传统金融机构的合作，也凸显了双方在创新与安全之间寻求平衡的决心。
