2026年1月市场动态：黄金上涨，加密货币盘整
要点总结：
受地缘政治紧张局势影响，投资者纷纷涌向传统避险资产，黄金价格首次突破每盎司5000美元。尽管BTC在1月中旬一度反弹至9.7万美元，但最终1月份整体走势基本持平。
该策略在 1 月份积累了 37,215 个BTC（约 35 亿美元），但月底 ETF 资金流出和避险情绪加剧了压力，导致BTC无法守住高位。
在表面之下，结构性进展仍在继续：以太坊质押达到历史新高（供应量的 30% 以上），纽约证券交易所宣布推出代币化平台，BitGo 以 26 亿美元的价格上市。
介绍
在本期《网络状况》中，我们将概述 2026 年 1 月加密货币市场的动态和链上发展情况。
市场表现概览
1月份开局强劲，数字资产总市值达到约3.4万亿美元，BTC价格飙升至9.7万美元。然而，月中涨势有所减弱，地缘政治局势的发展，包括格陵兰岛争端以及与欧洲国家关税谈判的不确定性加剧，令风险资产承压，并刺激资金流入黄金和贵金属市场。
人们对比特币量子漏洞的担忧以及市场结构立法的停滞不前，加剧了市场情绪的疲软，而黄金则延续了其惊人的涨势，历史上首次突破每盎司 5000 美元大关。
市值排名前 100 的代币表现差异显著，表明不存在任何主导性的发展趋势或主题。在 Coin Metrics 的数据经济板块中，智能合约平台板块本月上涨约 9.8%，价值转移代币板块上涨 4%。
MicroStrategy Momentum 和 ETF 资金流出
MSTR策略在1月份累计持有约37,215枚BTC，其中包括一笔价值约21.3亿美元的22,305枚BTC的积极买入。这是自2025年7月以来（以美元计）的最大单笔购买，使其总持仓量超过70万枚BTC。此次购买完全通过市价发行（ATM）股权融资，而非可转换债券，这是其持续提升每股BTC持有量计划的一部分。
1月中旬，BTC一度逼近9.7万至9.8万美元，MicroStrategy策略和ETF资金流动轮番支撑着比特币价格。然而，1月下旬，宏观经济避险情绪升温，加上每周超过12亿美元的ETF资金净流出，大幅削弱了策略对边际需求的推动作用。值得注意的是，这两种资金来源的表现截然不同：ETF资金流动对市场动能较为敏感，而MicroStrategy策略则继续以与价格无关的方式进行战略性积累。
数据来源：Coin Metrics Network Data Pro
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淘金热
金价首次突破每盎司 5000 美元大关，延续了过去几个月来显著超越比特币的涨势。尽管BTC在 1 月份基本持平，但黄金价格上涨超过 18%，使得BTC/黄金比率降至多年来的低位。
多种因素促成了黄金价格的走强：
地缘政治不确定性：美国与北约就格陵兰岛问题产生的摩擦、对欧盟和加拿大再次发出关税威胁，以及对美联储独立性的质疑，都令市场动荡不安。这促使避险情绪转向传统避险资产、贵金属和部分新兴市场。
央行增持：受美国债务水平上升和长期去美元化趋势的担忧驱动，全球各国央行持续增持黄金储备。
BTC 与黄金的相关性较低：尽管有“数字黄金”的说法，但比特币与黄金的滚动相关性仍然处于历史低位，这凸显了BTC并未参与黄金最近的避险上涨行情。
数据来源：Coin Metrics Network Data Pro
链上需求也印证了这一趋势：Paxos 的 PAXG 和 Tether 的 XAUT 等代币化黄金产品的总市值近期已突破 46 亿美元。Tether 在其第四季度 XAUT 业绩报告中还披露，Tether购买了 27 公吨黄金，超过了大多数单一央行的黄金购买量。
黄金吸收了大部分避险需求，而BTC则继续作为流动性驱动的风险资产进行交易。未来几个月的关键问题是，随着宏观经济形势趋于稳定、流动性扩大，部分避险资金最终是否会回流至BTC，还是黄金将继续引领这一局面。
市场流动性
各大交易所的订单簿深度已从10月10日的清算中部分恢复，但仍不均衡。BTC现货深度在中间价2%以内，从11月的低点反弹至4000万美元附近，但在1月份回落至2000万至2500万美元区间。流动性不足仍然使市场容易受到剧烈波动和清算连锁反应的影响。
其他值得关注的进展
以太坊质押活动创历史高点：以太坊的质押活动显著增加，在共识层质押的ETH数量超过 3640 万枚。这使得以太坊的质押率（质押代币占总供应量的百分比）超过 30%，降低了流动性。持有 424 万枚以太币（占总供应量的 3.5%）的以太坊最大数字资产持有者 BitMine Immersion Technologies 也披露，其已质押 2009267 枚ETH（价值 57 亿美元），几乎占其总持有量的一半。
数据来源：Coin Metrics Network Data Pro
纽约证券交易所代币化平台：纽约证券交易所宣布计划推出一个代币化证券平台，提供基于区块链技术的美国股票和ETF，支持全天候交易、近乎即时结算以及基于稳定币的融资。这些代币化股票将与上市股票保持可互换性，并保留其核心经济权利。
BitGo IPO：随着BitGo在纽约证券交易所上市，加密货币IPO市场展现出复苏迹象，其首日估值约为26亿美元。股票开盘后一度上涨两位数，随后涨幅收窄，但其成功上市表明公开市场对受监管的加密基础设施企业的需求旺盛。
Pendle代币经济模型转变： Pendle是一个收益代币化的 DeFi 协议，它从之前的vePENDLE 模型转向了质押Pendle，简化了参与流程，同时保留了围绕协议收入和治理的核心激励机制。这一变化与Uniswap和Aave等协议在费用转换和价值累积方面的更广泛举措相呼应，凸显了整个行业致力于提高代币持有者经济透明度和可访问性的趋势。
《CLARITY法案》进展受阻：由于参议院在如何处理稳定币奖励问题上存在分歧，原定的参议院审议被推迟，美国数字资产市场结构立法的进展也因此放缓。此次延迟导致有关规则和监管的关键问题仍悬而未决。更多信息请参阅Talos最新发布的监管动态综述。
结论
2026年1月伊始，BTC一度逼近新高，但宏观经济和地缘政治形势迅速变化，最终主导了市场走势。尽管市场结构性利好因素强劲，但策略在月初的BTC买入热潮未能抵消月末的资金流出和流动性下降，导致BTC基本持平。与此同时，以太坊质押业务的增长、纽交所的代币化计划、BitGo的IPO以及不断发展的DeFi代币经济模型都表明，市场基础设施正在逐步成熟，为宏观经济环境稳定后市场的扩张奠定了基础。
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