根据《财富》（Fortune）杂志最新报导，全球最大稳定币 USDT 发行商 Tether，在 2025 年缴出约 150 亿美元的惊人利润成绩单。这项数据已获 Tether 执行长 Paolo Ardoino 证实，不仅刷新市场对加密公司获利能力的想像，也再次凸显出稳定币在全球金融体系中的关键地位。
获利创新高，总资产规模突破 1,870 亿美元
报导指出，截至 2025 年，Tether 的总资产规模已达约 1,870 亿美元，与 USDT 的流通市值几乎相当，显示其储备结构仍维持高度匹配。值得一提的是，Tether 在 2025 上半年利润就已累计超过 100 亿美元，最终全年达成 150 亿美元的目标，基本符合市场预期，使其成为加密产业中最赚钱的企业之一。
独特商业模式：稳定币发行结合高效投资
Tether 的核心盈利模式，被外界形容为「稳定币发行＋低成本高收益投资」。当用户以美元或其他资产兑换 USDT 时，Tether 会将这些资金投入低风险、高流动性的资产，其中以短期美国国债为主。
在 2025 年的高利率环境下，这些国债持续为 Tether 带来稳定且可观的利息收入，成为 Tether 最主要的获利来源。另一方面，相较于传统金融机构，Tether 并不需要庞大的分行体系或高昂的人力成本，公司员工人数仅约 150 人，使其整体利润率高达近 99%，远超一般银行或资产管理公司。
美国国债持仓惊人，跻身全球前段班
数据显示，Tether 在 2025 年第三季对美国国债的曝险金额约达 1,350 亿美元（包含直接与间接持有），规模已超过韩国等主权国家，成为全球第 17 大美国国债持有者。
除了美国国债外，Tether 近年也逐步将部分储备配置至比特币与黄金。报导指出，其黄金储备市值约 129 亿美元，比特币等其他加密资产，则在市场多头期间为其带来了可观的已实现与未实现资本利得，进一步推升整体获利表现。
这种结合「稳定需求」与「资产增值」的模式，也被市场称为「现代版印钞机」。
市场地位稳固，但监管与透明度仍受关注
目前 USDT 流通市值已接近 1,870 亿美元，日交易量远超其他稳定币竞争对手总和，稳坐全球稳定币市场龙头。然而，Tether 的高速成长与惊人获利，也持续引发外界对其储备透明度、合规性，以及潜在系统性风险的讨论。
尽管如此，在加密市场持续扩张、跨境支付与数位美元需求不断升温的背景下，Tether 的影响力与市场地位，短期内仍难以撼动。
