渣打银行（Standard Chartered）最新研究报告指出，随著稳定币在全球支付与金融体系中的角色日益吃重，美国银行体系正面临结构性挑战。该行预警，至 2028 年底，美国银行存款恐有高达 5,000 亿美元流向稳定币，对传统银行的资金基础与获利模式构成实质压力。
稳定币成长加速，存款外流风险浮现
渣打分析师指出，该 5,000 亿美元的预估金额，约占其预期未来全球 2 兆美元稳定币市场规模的三分之一。同时，这也相当于先前推估、可能转入美元稳定币的新兴市场银行存款（约 1 兆美元）的一半。
渣打全球数位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，支付、清算与其他核心银行功能，正逐步转向以区块链为基础的解决方案，使稳定币不再只是投资或交易工具，而是直接与银行存款形成竞争关系。
监管拉锯加剧不确定性，反可能助长采用速度
报告也点出，美国《数位资产市场清晰法案》（Clarity Act）推动进度延宕，使市场处于高度不确定状态。Kendrick 指出，围绕该法案的争论，已演变为大型银行与加密产业之间的正面交锋。
他提到，加密货币交易所 Coinbase 曾因法案草案可能削弱稳定币发行与持有诱因，而一度撤回支持；反观传统银行阵营，美国银行（Bank of America）执行长则警告，若稳定币被允许支付利息，可能吸走多达 6 兆美元的银行存款。
渣打认为，一旦监管框架最终拍板，市场不确定性消除后，可能进一步推升稳定币的实际使用与渗透速度。
区域型银行首当其冲
为评估风险分布，渣打以「净利差收入占总营收比重」作为衡量指标，认为此数据最能反映银行对存款流失的敏感度。由于存款是净利差的核心来源，任何长期资金外流都将直接侵蚀银行收益。
分析结果显示，美国区域型银行因高度依赖存款支持放款业务，成为曝险程度最高的族群；业务结构较多元的大型综合银行，风险相对居中；至于投资银行与券商，因对存款型收入依赖度较低，受影响程度最小。
结构性因素放大冲击，银行须调整因应策略
报告同时指出，稳定币生态系的结构，可能使存款回流银行的效果有限。目前两大稳定币发行商 Tether 与 Circle，仅将少部分储备资金存放于银行体系，意味著即便资金转入稳定币，也未必能有效回到传统银行。
此外，渣打估计，现阶段约三分之二的稳定币需求来自新兴市场，其余来自已开发市场，这也是推算美国与其他已开发经济体银行存款流失规模的重要依据。
Kendrick 强调，冲击并非平均分布，个别银行的因应方式将成为关键，包括是否调整资金来源结构、或更积极参与代币化与区块链金融基础设施。除存款外，随著实体资产代币化加速，银行非利息收入的长期风险同样值得关注。
整体而言，渣打认为，稳定币已从边缘金融工具，逐步转变为可能重塑银行体系的核心变数，美国银行业正站在必须加速调整的关键转折点。
