COMEX报告称，白银库存下降约4.15亿盎司，为2025年3月以来的最低水平，由于期貨超过可供交割的实物白银数量，上涨了“做空挤压”的风险。
背景可用于合约结算的注册库存非常低，实物白银交易的压力上涨，迫使期貨市场进行调整，促使交易员确保供应以降低财务风险。
- COMEX的白银库存下降约4.15亿盎司，为2025年3月以来的最低水平。
- 注册库存已降至约 3000 万盎司，上涨了期货市场做空挤压的风险。
- 现货白银需求上涨，推高现货和期货价格，造成市场紧张局势。
COMEX白银库存下降约4.15亿盎司。
COMEX的白银库存下降约4.15亿盎司，反映出对实物白银交割的需求上涨，同时也缩小了期貨市场的流动性缓冲。
上述库存水平被描述为自 2025 年 3 月以来的最低水平。市场对实物交付的需求正在上涨，与实物交付相关的讨论也证明了这一点。
在COMEX的库存结构中，登记库存（即可用于履行合约交割义务的白银数量）仅约为3000万盎司。当可提取的白银数量相对于合约规模如此之小时，市场对供需波动的敏感度就会显著上涨。
当期貨超过可用供应量时，做空挤压的风险上涨。
当期货合约数量（未平仓合约）远大于可从注册储备中立即交付的白银数量时，做空挤压的风险上涨。
在现货供应有限的背景，如果空头无法履行交割义务，尤其是在实际需求上涨时，他们可能会面临回购关闭仓位的压力。这通常会扩大短期供需缺口，并加剧价格波动。
原文提到特斯拉等科技公司的大规模收购和兴趣，认为这预示着对实物白银的需求可能正在发生变化，但并未提及具体的购买量数字。
Thị trường ghi nhận phản ứng bằng việc đẩy giá 现货 và giá futures lên, phản ánh kỳ vọng giá 上涨 khi tồn kho 下挫. Một số nhà sản xuất được cho là tìm cách chốt các thỏa thuận ngoài sàn để đảm bảo đầu ra/đầu vào, do áp lực từ lượng tồn kho khả dụng thấp.
“鉴于目前的未平仓利率，白银库存下挫会带来严重的做空挤压风险。”
——约翰·多伊，COMEX市场分析师
白银市场正呈现出与 2016 年供应短缺时期类似的特征。
目前的情况与 2016 年同期相比，当时需求超过供应，制作结构性短缺，导致价格上涨。
您知道吗？目前白银市场的情况与2016年的结构性供需失衡时期类似，当时需求超过供应，价格上涨。如今出现的“收紧”迹象让人回想起当时的状况，表明供应挑战可能持续存在。
两者的主要相似之处在于市场对实物交割需求的敏感性增强：随着库存下降和合约供应量缩减，价格对需求冲击的反应往往更为强烈。然而，原文并未提供历史数据链来量化这两个时期之间的相似程度。
对加密的影响：本文中的以太坊数据反映了更广泛的市场背景。
以太坊数据被纳入加密市场基准，而不是作为白银波动性的直接证据。
以太坊价格为 2956.06镁，市值为 3567.8 亿镁，24 小时交易量为 234.7 亿镁，下降10.36%；24 小时内价格下跌1.39%。此数据来源于 CoinMarketCap，未包含与白银市场相关的量化分析。
如果实物白银短缺持续存在，可能需要对市场监管进行调整。
如果实物白银短缺持续下去，市场可能面临结构性调整和对期货交易的监管加强。
原文暗示了与市场结构相关的金融格局变化的可能性。与此同时，监管调整可能包括在实物供应长期短缺的情况下上涨期貨的监控，旨在降低系统性风险以及“纸质”商品与实物商品之间的不平衡。
常见问题解答
COMEX白银库存下降4.15亿盎司意味着什么？
这表明 COMEX 存储系统中白银的可用量急剧下降，通常与实物交割需求上涨或补给放缓有关，使市场对供需波动更加敏感，并可能推上涨现货/期货价格。
3000万盎司的“注册库存”是什么？它们为什么重要？
“登记库存”指的是交易所合约项下可交割的白银数量。目前3000万盎司的低库存水平下降了履行交割义务的能力，上涨了期货市场流动性的风险。
白银期货何时会出现做空挤压？
当空头因价格快速上涨或交割订单难以完成而不得不回购合约以关闭仓位时，这种情况经常发生，而此时可供出售的合约可能短缺。在这种情况下，买盘压力会导致价格上涨。
文章中“实物交付”指的是什么？
实物交割是指需要实物交割白银，而不是仅仅通过合同交易，这可能会下降库存并上涨市场紧张局势。
