社群媒体巨头 Meta 公布第四季财报，无论在营收与获利上，都交出优于市场预期的成绩单。在广告业务持续成长的支撑下，Meta 成功抵销市场对其大幅提高资本支出的疑虑。财报公布后，Meta 股价在盘后交易一度大涨近 10%，反映投资人对其长期布局 AI 的重新评价。
Meta 营收与 EPS 双双突破市场预期，广告仍是最大引擎
根据财报，Meta 本季营收达 598.9 亿美元，年增 24%，高于市场预期的 585.9 亿美元；每股盈余 (EPS) 为 8.88 美元，同样优于分析师预估的 8.23 美元，显示其获利能力仍维持高水准。
其中，广告业务依旧是营收主力，单季创造 581 亿美元收入，占总营收近 97%。在用户规模方面，Meta 旗下所有应用程式的每日活跃用户数达 35.8 亿人，与分析师预期相一致，显示其核心产品仍具稳定的用户基础。
强劲财测成关键，Meta 股价盘后大涨近 10%
除财报数字亮眼外，Meta 对未来的营收展望也成为市场关注焦点。财务长 Susan Li 预估 2026 年第一季营收将介于 535 亿至 565 亿美元之间，高于分析师原先预期的约 514 亿美元。
受此激励，Meta 股价在财报公布后的盘后交易一度上涨约 10%，现已略微回落。市场普遍认为，这份财测显示广告收入的强劲动能有望延续至 2026 年初，为股价短期表现提供支持。
全年资本支出飙升至 1,690 亿美元，AI 成投资主轴
在缴出亮眼成绩的同时，Meta 也坦言未来支出将显著增加。公司预估 2026 年全年总支出将落在 1,620 亿至 1,690 亿美元之间，其中资本支出预计高达 1,150 亿至 1,350 亿美元，几乎是 2025 年的两倍，且高于分析师原先预期的 1,107 亿美元。
Meta 指出，支出增加主要用于 AI 基础设施、算力投资以及 Meta Superintelligence Labs 的相关研究计划，同时透露将在未来几个月内发布其最新的 AI 模型。
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Reality Labs 亏损 60 亿美元，祖克柏缓颊「已是高峰」
相较于广告业务的稳健表现，Meta 的虚拟实境团队 Reality Labs 仍然是主要的亏损来源。该部门本季营业亏损达 60.2 亿美元，自 2020 年以来累计亏损已接近 800 亿美元。
不过，执行长祖克柏 (Mark Zuckerberg) 表示，2026 年 Reality Labs 的亏损预计会跟 2025 年相近：「2025 年已经是该部门亏损的高峰期，未来将逐步改善，同时将资源更集中于 AI 与智慧穿戴装置等方向。」
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市场暂时放下 AI 烧钱疑虑，但变现能力仍存疑
总结而言，Meta 本季财报成功转移市场焦点，把 AI 领域的高资本支出从「是否能带来实际回报」转向「并不会影响公司营收」。在广告收入持续成长、各项数据明显优于预期的情况下，投资人选择暂时忽略支出压力，转而关注 Meta 在大举注资 AI 未来成长曲线上的潜力。
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