随著金价屡创新高，投资人推动黄金需求创下历史新高。

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世界黄金协会预测，到 2025 年，全球黄金需求将达到创纪录的 5002 吨，同比上涨45%，背景金价持续飙升，以及各国央行持续净购入黄金以增加储备。

这些数据进一步巩固了黄金在长期经济动荡和地缘政治紧张局势下作为“避险”资产的Vai。预计流入黄金ETF的资金以及对金条和金币的需求将继续成为2026年需求趋势的关键动力。

主要内容

预计到 2025 年，全球黄金需求量将达到 5002 吨。

预计到 2025 年，黄金需求将超过 5000 吨，达到 5002 吨，同比上涨45%，这反映出各国央行的强劲购买力以及资金流入黄金 ETF。

世界黄金协会指出，需求上涨与金价年内频繁创下新高相吻合。这表明，在市场面临经济不确定性的情况下，避险需求依然占据主导地位。

主要买家是中央银行，总购买量达863吨，对整体需求贡献显著。与此同时，黄金ETF上涨801吨，表明机构投资者继续将ETF作为灵活获取黄金的渠道。

报告指出，2025年黄金平均价格上涨，达到每盎司2709.7镁，到2026年初，价格将超过每盎司5000镁。

镁2709.7美元的平均价格是解读需求行为的关键数据点：尽管价格上涨，但许多领域的购买力依然强劲。预计价格将在2026年初突破5000镁，这表明避险预期和风险对冲需求尚未降温。

在此背景下，同时监测所有三个支柱——央行购买、黄金 ETF 资金流入和实物消费（金条/金币/珠宝）——有助于评估需求上涨是否可持续，还是仅仅是对风险的短期反应。

尽管黄金价格大幅上涨，但珠宝需求仅下降了18%，而价格却上涨了 67%，这表明买家具有相当大的韧性。

这一观察结果点击了一个重要观点：需求不仅来自投资者，也来自消费者，即便价格上涨亦是如此。这种情况通常发生在部分消费者将黄金视为“价值储存手段”和“价值保值工具”时。

从市场结构的角度来看，当消费者需求下降小于上涨行情时，总需求可能会高于预期，尤其是在黄金 ETF 等投资渠道继续获得资金流入的情况下。

“珠宝需求仅下降了 18%，而上涨行情了67%，这表明消费者仍然愿意以更高的价格购买，而各国央行也仍然致力于增加外汇储备。”
——路易斯·斯特里特，世界黄金协会

地缘政治紧张局势和经济不稳定正在强化黄金作为“避险资产”的Vai，为2026年持续强劲的需求奠定了基础。

历史表明，当金融危机和宏观经济不确定性上涨时，黄金往往被视为一种避险工具。报告还将金价峰值的走势与以往的动荡时期联系起来，在这些时期，黄金需求往往会上涨。

分析人士认为，全球紧张局势加上镁疲软可能会支撑黄金需求。在类似的周期中，各国央行通常会上涨黄金储备以下降经济波动带来的风险，而黄金ETF和黄金市场则保持其吸引力。

2026 年的前景倒向维持黄金 ETF 的资金流入和强劲的实物黄金市场，前提是宏观经济和地缘政治风险不会减弱。

2026年的需求动态取决于2025年展现出的动力：央行购金规模、黄金ETF的资金流动以及个人对金条/金币的投资需求。当这些因素协调一致时，即使在高价位上，需求也能保持稳定。

反之，如果紧张局势迅速下降或金融状况逆转，黄金积累的速度可能会放缓，但黄金作为投资组合对冲工具的Vai仍然是许多投资者维持权重的核心理由。

世界黄金协会预测，到 2025 年，全球黄金需求量将达到 5002 吨，同比上涨45%。

2025年，各国央行购买了863吨黄金，对整体需求做出了重大贡献。

2025年黄金ETF上涨801吨，反映出通过ETF渠道的强劲投资需求。

在经济不确定时期，黄金被视为避险资产。报告还显示，购买力依然强劲，尽管珠宝价格上涨了67%，但需求仅下降了18%。

全球紧张局势持续以及镁疲软可能会支撑黄金需求，同时维持黄金ETF和实物黄金的资金流入。