比特币是否即将创下历史新高？ 这并非炒作，而是宏观经济环境、资本流动和机构行为共同作用的结果。 以下是值得关注的 4 个结构性驱动因素和 1 个历史信号： 1⃣美联储政策转向（资本成本周期） 美联储利率一直是比特币价格走势最清晰的信号。 紧缩货币政策（高利率）→ 流动性枯竭 → 风险资产价格下跌 宽松周期（降息）→ 流动性改善 → 风险资产价格上涨 2023 年，政策利率达到峰值 4.33%，比特币价格在紧缩压力最大时期触底，接近 15,500 美元。资本成本下降，风险偏好上升，资本通常会沿着风险曲线向外流动。 2⃣M2 流动性 M2 货币供应量是衡量整个金融体系流动性的指标。目前 M2 净值为正 6%。 在上一次 M2 显著收缩（-3%）期间，由于流动性受限，比特币价格接近 20,000 美元。 从宏观角度来看，比特币作为一种流动性贝塔交易工具，在金融环境宽松时会获得不成比例的收益。 3⃣结构性需求冲击：401(k)计划 退休资金渠道是鲜为人知的催化剂之一。固定缴款退休系统代表着数万亿美元的资金池。 唐纳德·特朗普总统已签署行政命令，将另类资产纳入退休计划。 美国退休产业规模约为10万亿美元。即使对加密货币的投资比例仅为个位数，也可能带来1000亿美元的潜在资金流入。 4⃣机构仓位（聪明资金流动） 13F 文件显示，机构正在增加对比特币的投资。阿布扎比投资公司表示，比特币正在成为一种价值储存手段。阿联酋的 AL Warda 增持了价值 5.2 亿美元的比特币。哈佛大学捐赠基金将其比特币投资增加了 257%。摩根士丹利推出了自己的比特币 ETF。 5⃣黄金→比特币轮动 在以往的周期中，黄金的强劲表现往往先于比特币的大幅扩张。新冠疫情后，比特币在黄金上涨之后飙升了 500%。 在宏观经济不确定时期，资金首先会流入防御性硬资产（黄金）。随着风险偏好的恢复，资金流向了高贝塔系数的价值储存手段，即比特币。

先生，这辆H1很难上油，但H2已经准备好了。