比特币暴跌震惊了所有人。本报告探讨了此次暴跌的原因，并概述了可能的复苏方案。
要点总结
从 29 日晚到 30 日早，比特币价格暴跌约 7%，从 87,000 美元跌至 81,000 美元。
由于微软财报令人失望，纳斯达克指数暴跌，比特币也跌破了其活跃的实际价格支撑位（87,000 美元）。
尽管有关凯文·沃什被提名为下一任美联储主席的猜测加剧了股市的进一步下跌，但实际政策可能比市场担忧的要宽松。
美国政府对加密货币的友好政策依然有效，中长期上涨趋势依然稳固。然而，由于跌破 84,000 美元关口，短期内存在下行风险。
比特币未能自行复苏。
比特币经历了两次大幅价格下跌。从29日晚11点的87,000美元开始下跌，到30日上午10点左右跌至81,000美元，跌幅约为7%。同期，整个虚拟资产市场也出现相应下跌，严重打击了投资者的信心。
这一下跌并非单一负面因素所致，而是传统金融市场冲击和货币政策不确定性共同作用的结果。首先，美国大型科技公司盈利受到冲击，其次，美联储人事变动带来的风险也加剧了下跌。
这种情况源于比特币现货和期货市场交易量下降和流动性问题。在流动性不足的市场中，即使是微小的冲击也可能导致价格大幅波动。股票和大宗商品市场在下跌后迅速反弹，而比特币却未能恢复。
比特币正被市场冷落。随着交易量萎缩和抛售压力不断增加，其价格不太可能反弹。
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第一次冲击：人工智能泡沫焦虑改变比特币
29日晚，纳斯达克指数暴跌，比特币也随之开始走软。此前，微软第四季度财报不及市场预期，引发了人们对人工智能投资过热的担忧。随着对人工智能泡沫的担忧加剧，抛售风险资产的风潮愈演愈烈，而波动性更大的比特币则进一步下跌。
问题在于比特币价格的下跌起点。在下跌过程中，比特币跌破了一个关键的结构性支撑位：活跃实际价格（ARP）。
当时，该指标位于 87,000 美元附近。活跃成交价是指市场上活跃交易的加密货币的平均价格，不包括长期不活跃的休眠币种。简而言之，它代表了当前参与交易的投资者所认为的盈亏平衡点。如果价格跌破这条线，大多数活跃的市场参与者将会遭受损失。比特币跌破了支撑线并开始下跌。
第二次冲击：浪潮即将到来
30日上午10点左右，比特币再次暴跌，价格瞬间从84000美元跌至81000美元。彭博社和路透社报道称，“特朗普总统正准备提名凯文·沃什担任下一任美联储主席”。官方公告预计将于31日上午发布。
凯文·沃什是一位鹰派人物，曾于2006年至2011年担任美联储理事，他一直反对量化宽松政策。他警告说“通货膨胀终将到来”，事实上，当第二轮量化宽松政策于2011年开始时，他就离开了美联储。
市场普遍认为，凯文·沃什的提名标志着特朗普政府背离了其降息立场，这加剧了人们对流动性短缺的担忧。比特币对此反应强烈。加密货币是依赖充裕流动性的资产。投资者需要大量资金才能投资风险较高的资产。沃什的到来预示着货币供应将收紧，而本已面临流动性危机的投资者开始抛售。
暂时调整，中长期发展势头依然有效。
尽管人们对凯文·沃什的鹰派倾向感到担忧，但他实际的政策实施可能不会像市场担心的那样激进。
过去，他曾提出一项折衷方案：“小幅降低利率，同时缩减资产负债表”。这一策略既满足了特朗普对低利率的期望，也符合他本人对价格纪律的重视。此外，还应考虑在保持利率路径灵活性的同时，维持鹰派立场的可能性。
最终，降息次数或许会比鲍威尔时代有所减少，但不太可能重回紧缩轨道。即便沃思担任美联储主席，美联储的政策立场预计仍将保持渐进和宽松。
与此同时，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）支持加密货币的政策正日趋具体化。允许401(k)退休计划投资加密货币，有望带来10万亿美元的新资金流入。加密货币市场结构相关立法的快速进展也令人鼓舞。
短期内仍存在不确定性。比特币在短期内可能仍会受到股市走势的影响。此外，鉴于其价格已跌破 84,000 美元关口（该价位交易量最为集中），存在进一步下跌的风险。然而，如果股市进入横盘整理阶段，比特币可能成为下一个投资选择。过去，当科技股因人工智能泡沫的担忧而停滞不前时，资金转向另类资产的模式屡见不鲜。
我们必须关注一些保持不变的因素。全球流动性扩张的趋势依然强劲，支持加密货币的机构政策也毫不动摇。机构的战略性积累仍在继续，比特币网络保持稳定。当前的调整是由于流动性不足导致的短期过度波动，不太可能破坏中长期上涨趋势。
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