Bitcoin and $ARKW peaked on the exact same date.
Meanwhile, your favorite guru is still talking about idiosyncratic Bitcoin/crypto risks since the leverage liquidation event on October 10th.
WAKE UP.
It's just risk appetite -- which has been waning for months.

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比特币和 $ARKW 的峰值出现在同一天。

与此同时，你最喜欢的「大师」还在喋喋不休地谈论自 10 月 10 日杠杆清算事件以来比特币/加密货币的特殊风险。

醒醒吧！

这只是风险偏好的问题——而且这种偏好已经持续减弱好几个月了。

比特币上周价格一度触及 6 万美元。在收益递减模型下，这绝不是简单的噪音。市场正在触碰整个四年周期与对数增长框架中最脆弱的环节。
当比特币周期顶部的涨幅已被大幅压缩，如果再出现历史级别的深度回调，其经典周期的吸引力将彻底失效。
这不是预测，这是数学规律。
周期顶部涨幅正在压缩
比特币各周期历史顶部：
· 2013 年：~1,242 美元
· 2017 年：~19,700 美元
· 2021 年：~...

5.5万美元，将是比特币的生死线

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〈麻吉大哥亏惨一夜没睡？以太坊跌破2000镁慌了， 开仓做多ETH、HYPE 割肉12万镁全输光〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。

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Citadel、Ark Invest 和 Tether 支持 LayerZero上线Zero区块链——ZRO 价格剧烈波动。图片来源：Decrypt。
今天清晨（2月11日），LayerZero官方宣布上线其名为…的全新Layer-1区块链。

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How can we prove that risk appetite peaked in October & November 2025?
It doesn't even take much effort...
Look at growth stocks relative to value stocks (VUG/VTV):

我们如何证明风险偏好在2025年10月和11月达到顶峰？

其实并不难……看看成长股相对于价值股的比率（VUG/VTV）：

Then look at consumer discretionary vs. staples (XLY/XLP):

然后看一下非必需消费品与必需消费品（XLY/XLP）：

Then look at small cap growth vs. small cap value (IWO/IWN):

然后看看小盘成长股与小盘价值股（IWO/IWN）：

Then look at $ARKK vs. U.S. Treasuries (ARKK/TLT):

然后看看 $ARKK 与美国国债 (ARKK/TLT) 的对比：

Not only have these charts all been correlated for months, quarters, and even years, but they all peaked at almost the exact same time.
Is Bitcoin's idiosyncratic risks affecting demand for ARKK relative to TLT?
Of course not!
So why did they peak together?
Risk appetite.

这些图表不仅在数月、数季度甚至数年内都呈现出高度相关性，而且它们的峰值几乎都出现在同一时间。

比特币特有的风险是否会影响ARKK相对于TLT的需求？

当然不会！

那么，为什么它们的峰值会同时出现呢？

风险偏好。

You can even look at mega-cap software $IGV:

你甚至可以看看市值巨大的软件公司 $IGV：

This is indisputable evidence that the "10/10/25 liquidation event" argument is complete bullshit.
The people telling you that's the reason for Bitcoin & crypto's poor price action are either lying to you or they are ignorant.
I don't know which is worse...

这无可辩驳地证明了“10月10日清算事件”的说法完全是胡扯。

那些告诉你比特币和加密货币价格走势不佳的原因是这个的人，要么是在撒谎，要么就是无知。

我不知道哪个更糟糕……