市值排名前 100 的加密货币中，距离历史最高点最远的 10 种。

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当加密不仅仅是一个周期——对时间和信任的考验

在以往的周期中，一枚硬币从峰值下降70%到80%被认为是“正常”的。但当前的周期跌幅远远超出了这一范围。

以下是市值排名前 100 的加密货币中，跌幅最大的 10 种，下挫从 93% 到接近 100%不等。这不仅仅关乎价格，更是对市场模式、叙事和预期的一次严峻考验。

1. ICP——下降99.6%：“去中心化互联网之梦”的破灭

ICP是加密历史上最具标志性的崩盘之一。这并非因为技术缺陷，而是因为从一开始就被推向了不切实际的高度。ICP最初被定位为取代传统云计算的“互联网计算机”，最终却成为了宏大叙事无法弥补代币分配结构缺陷和定价错误的一个典型例子。

Polkadot曾一度被视为多链基础设施领域的“以太坊杀手”。但随着市场进入新阶段，投资者不再为缺乏明确现金流的长期愿景支付溢价。DOT 并未消亡，但却被遗忘。而在加密，被遗忘有时比倒更糟糕。

Algorand就是一个典型的悖论： 技术强大，团队优秀，但代币经济机制却摧毁了投资者的价值。 持续的代币供应、缺乏自然需求以及薄弱的叙事，使得 Algorand 成为自身设计的牺牲品。

Worldcoin雄心勃勃：全球身份 + 人工智能。
但目前的加密市场尚未准备好为一种在伦理和法律层面仍极具争议的理念付出。WLD 不仅面临价格压力，也面临公众信任危机。

Cosmos是众多区块链的基础，但ATOM代币未能从该生态系统中获得足够的价值。这给我们一个重要的教训： 代币即便是一个技术中心，也不意味着它就是一个资金中心。

PI 曾经风靡全球。但“人人都能拥有加密货币”的愿景与市场现实之间存在巨大差距。流动性、实际应用和市场信心，这些都是PI 尚待证明的。

特朗普证明了meme迷因可以迅速走红——但并非所有故事都能经受住时间的考验。当热度消退时，其价格通常也会更快下跌。

Ethereum Classic能存活至今，是因为历史——但市场为未来买单，而非过去。在这个创新日新月异的世界里，“保守主义”已不再是优势。

NEAR 曾经因其用户体验而备受评估。但如今的 L1 级竞争不仅仅关乎用户体验，更关乎如何吸引新的资金、开发者和品牌故事。没有人会因为自身实力不足而被淘汰，而是因为缺乏足够的独特性而被淘汰。

Aptos起步时资金雄厚，前景一片光明。但和许多项目一样，最初的预期远远超过了实际的推进速度。在熊市中，光有信心是不够的——现金流才是关键。