比特币2026年周期底部为何跌破8万美元

• 由于政策转变和流动性减少削弱了市场韧性，比特币价格跌破 8 万美元。
• 现货ETF在1月份遭遇16.1亿美元的资金流出，在比特币下跌期间削弱了需求。
• 预测市场认为，比特币在 2026 年初有 63% 的概率测试 69,000 美元的水平。

2026年初比特币价格暴跌，速度之快令人震惊，远超预期，迅速跌破了8万美元的心理支撑位。许多交易员一直将8万美元视为可靠的底部。然而，这个价位的意义不在于其数值上的精确性，而在于它反映了市场情绪的整体转变。

然而，事态的发展类似于周期中期的回调，尽管回调幅度更大，其原因是宏观环境趋紧、大量清算，以及之前倾向于上涨行情的各家公司明显撤离风险。

市场动荡中关键支撑位跌破

1月下旬至2月初，比特币回吐了2025年末以来的大部分涨幅。几个月前，比特币价格曾突破12.6万美元，但随着新年的到来，价格在多个重要区间回落。1月31日，比特币价格短暂触及约75787美元，较1月份接近9.7万美元的高点下跌超过22%。

来源：TradingView

这些裂痕源于市场对美国货币政策预期的变化。大约在同一时期，前美联储理事凯文·沃什将出任下一任美联储主席的消息确认，改变了市场预期。投资者开始将更坚定的政策立场、流动性减少以及风险资产融资成本上升纳入考量。

据路透社报道，交易员将这一转变解读为资本充裕时代即将结束的信号。值得注意的是，那些曾从宽松金融环境中获益最多的资产率先做出反应。此外，随着美国国债收益率上升，资本转向更安全的资产，削弱了对投机性资产的需求。

清算将衰退演变成连锁反应

一旦价格跌至 8 万美元区间，杠杆作用便放大了下跌幅度。由于保证金门槛被突破，大量多头头寸被迫平仓。市场报告显示，在抛售潮期间，超过 25 亿美元的杠杆头寸被清算，这是数月以来规模最大的清算潮之一。

在衍生品交易频繁的市场中，强制抛售会形成恶性循环。每一次清算都会压低价格，从而引发进一步的追加保证金通知。这种反馈循环加速了价格下跌，并抹去了原本可能减缓跌势的买盘。最终导致价格迅速跌破了周期早期曾守住的水平。

来源：SoSoValue

机构资金流入加剧了市场压力。此前在上涨行情中吸收了大量资金的现货交易所交易基金（ETF）持续出现资金外流。SoSoValue汇编的数据显示，1月份净流出资金约为16.1亿美元，这削弱了结构性需求的一个关键来源。

市场情绪和流动性加剧了这一趋势。

随着价格下跌，市场情绪也随之转变。预测市场开始提高价格进一步下跌的概率。在Myriad平台上，交易员预测价格有66%的概率会测试69,000美元区域，这反映出市场情绪明显从Optimism转向谨慎。

来源：Myriad

流动性不足的情况，尤其是在交易量较低的周末，加剧了价格波动。在流动性不足的情况下，即使是小额的卖单也可能对价格产生巨大影响，使比特币价格在小幅反弹前短暂跌破 8 万美元的心理关口。

宏观不利因素：政策与全球风险

除了加密货币本身的问题外，投资者还提到了更广泛的经济担忧。美国国债收益率上升、对货币政策收紧的担忧以及地缘政治紧张局势，共同促使投资者抛售风险导向型资产。比特币通常被视为高贝塔系数的投机性资产，因此在风险厌恶情绪飙升时，它是最先感受到压力的资产之一。

这种投资偏好的转变并非仅限于加密货币：股票、大宗商品和其他投机性市场波动性加剧，凸显了风险资产之间日益紧密的关联。对于许多机构投资者而言，比特币跌破关键水平引发了投资组合的重新平衡，将资金配置到更为安全的国债和传统金融工具上。

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8万美元是真正的周期底部吗？

尽管比特币价格跌破 8 万美元，但一些分析师警告称，不应将此解读为周期底部。许多技术指标和支撑位仍然较低，如果看跌压力持续，7 万美元及以下区域可能值得关注。但也有人指出，市场触底前往往会出现极度恐慌，这可能使当前价位对长期持有者具有吸引力。简而言之，比特币在 2026 年跌破 8 万美元是宏观经济环境收紧、杠杆强制清算、机构需求疲软以及风险情绪低迷等因素共同作用的结果。此次下跌究竟是周期底部还是暂时性挫折，将取决于未来几个月的流动性状况、投资者信心以及整体经济形势。