由于Solanameme币市场波动剧烈，能够存活下来的代币本身就十分罕见。然而，诞生于 2025 年末 Pump.fun 平台上的代币 The White 巨鲸 (WHITEWHALE) 却打破了这一常规。
WHITEWHALE 经历了剧烈的抛售、跑路指控，以及来自交易员和分析师的无情审查。
白鲸价格的剧烈波动及其meme叙事的起源
截至发稿时，WHITEWHALE 的交易价格为 0.089 美元，CoinGecko 数据显示其市值为 8960 万美元。
尽管加密货币市场整体下跌，但白巨鲸代币在过去两周内却上涨了180%。这充分反映了其价格波动之剧烈。
WHITEWHALE 代币价格图表。来源： CoinGeckoWHITEWHALEmeme币于 2025 年 10 月推出，其灵感来自 X（Twitter）用户@TheWhiteWhaleV2，他是一位著名的永续合约交易员，因一次臭名昭著的 8000 万美元清算事件而闻名。
该代币没有路线图，没有承诺的用途，也没有已知的创始人，只有一种meme的叙事和近 10 亿枚代币的固定供应量，正如 Medium 上的早期社区帖子中所述。
由于担心有人冒用他的肖像进行诈骗会损害他的声誉，@TheWhiteWhaleV2 出手相助。到 12 月，他购买了代币，增加了流动性，并协助组织了一次社区接管行动（担任首席技术官）。
Pump.fun 的费用被返还给了持有者，资金活动也被公开，这在 Solana 以网络迷因为主的领域是一个不寻常的举动。
但如今究竟是谁掌控着 WHITEWHALE 的资金？
“没错，这正是关键所在。以我的名字命名的代币，我负有最终责任。DAO 和其他组织架构常常给这个领域营造出一种民主的假象，而这种民主实际上很少存在。你们信任 Jeff 能妥善管理 HyperLiquid，你们信任 The White 巨鲸能妥善管理以他名字命名的代币，”The White 巨鲸告诉BeInCrypto。
早期参与者获得了丰厚的回报，有报道重点介绍了交易员将几百美元变成了超过 100 万美元的案例。
然而，同一位交易员 Remus on X 在一周后仅兑现了 22 万美元，几乎损失了所有收益。
“这位交易员上周在 WHITEWHALE 上亏损了 100 万美元。Remus 上周在 WHITEWHALE 上赚了 150 万美元。不幸的是，在价格暴跌 80% 时，他只套现了 22 万美元。现在他只赚了 46.4 万美元。Remus 能扭亏为盈吗？还是应该转向下一个币种了？ Arkham报道。”
零售业的报复如何将 WHITEWHALE 推向垂直领域
2026 年 1 月初，WHITEWHALE 的价格势头爆发。据 CoinGecko 数据显示，WHITEWHALE 的价格从 12 月份的低点 0.0082 美元飙升了近 930%，短暂地测试了 0.20 美元。
据 Messari 称，其市值超过 2 亿美元，成为近几个月来 Pump.fun 平台上最成功的发布项目之一。
白鲸指标。来源： Messari在Bybit 、 MEXC、 Kucoin和LBank等交易所的上市推动交易量在 24 小时内飙升至 4800 万美元。
在 X 平台上，交易员们将 WHITEWHALE 视为“散户的报复”，是对机器人、狙击手和内部人士推动的meme因发行的一种文化反击。
然后，崩溃发生了。
是地毯事件还是流动性事件？深入剖析 WHITEWHALE 1 月 20 日的崩盘
2026 年 1 月 20 日，一位顶级持有者出售了价值约 130 万美元的代币，引发了 60% 的价格快速下跌。
市值估计从约 2 亿美元降至 2000 万至 4000 万美元，引发社交媒体上的轩然大波，有人声称这是一场跑路。
虽然媒体将此次事件称为“跑路”，但使用 Bubblemaps 的链上分析师追踪到抛售源于一个与 Remus 无关的主要钱包。
团队反驳说，这是一起“流动性事件”，而不是一场跑路骗局，但人们的信心已经动摇了。
“……我们最大的私人持仓者清仓了大部分股份……我们没有参与抛售，但确实进行了一些回购……改变的是分配方式。单一的超额私人持仓不再凌驾于市场之上。供应现在分散到更广泛的持仓者群体中。这并非由国库驱动，也并非违背我们既定的原则，而是一次流动性事件。”《白巨鲸》写道。
BeInCrypto询问“白巨鲸”项目负责人，为何该项目一直标榜反巨鲸策略，却依然保持如此高的集中度。他回答说，该项目遵循加密货币的核心理念：无需许可的金融模式。他强调，交易者应该被允许自由地进行交易。
“需要说明的是，我并没有发行这个代币。如果是我发行的，我不会选择任何发行平台，因为我认为现有的任何发行平台都没有合适的代币供应/流动性结构来保护投资者免受此类事件的影响。当然，我们会尽力与尽可能多的剩余大额持有者沟通，提供场外交易以减轻市场冲击等等，但人们有权做任何他们想做的事情。”
最重要的是，“白巨鲸”驳斥了单个钱包的抛售引发整体崩盘的说法。他认为，这引发了恐慌性抛售连锁反应。
复苏由封锁推动，但受控制因素影响
出乎意料的是，WHITEWHALE 的价格反弹了。短短几天内，其日涨幅超过 70%，市值回升至 8000 万至 9000 万美元。
财政部锁定了 4000 万枚代币一年，减少了流通供应量，并表明了长期意图，这一举措得到了 X 社区人士的公开证实。
一位用户评论道： “这大幅削减了流通供应，消除了国债抛售压力，并表明了对长期发展的承诺——这里没有短期抛售。可信的项目会这样做来建立真正的信任；这种自律能够迅速激发积极的市场情绪。”
Rootsdata 引用的链上数据显示，金库和相关钱包控制着相当大一部分供应量，达到 50% 以上。
WHITEWHALE 持有量排名前十的持有者共持有总供应量的 64.5%（6.126 亿枚代币）。数据来源： Solscan这种集中化有利有弊，支持者认为它可以防止掠夺性倾销，而批评者则警告说，这会使代币容易再次突然崩盘。
风险不容否认。WHITEWHALE 代币除了作为一种概念之外没有任何实际用途，价格波动幅度达到 60% 甚至更高仍然司空见惯。考虑到大多数Solana 的“meme币”最终都会失败，大多数交易者仍然预期它会下跌。但 White 巨鲸本人仍然乐观地认为，该项目可以为未来的所有代币树立良好的标杆。
我认为meme的精髓就在于它不试图伪装成自己不是的东西。许多项目失败的原因就在于它们试图假装成比实际更优秀的东西。而我们则专注于自身的本质，并为此感到自豪。因此，$WhiteWhale运动的首要目标，就是证明在保持诚信的前提下，事物也能获得成功。我的个人目标是把标准定得如此之高，以至于meme币的投资者开始要求所有开发者都具备类似的透明度、责任心、奉献精神和诚信。
然而，生存至关重要。在许多代币一夜之间消失的生态系统中，WHITEWHALE 的恢复能力，加上透明的资金运作，使其脱颖而出。
然而，这种做法也存在很大的风险，其驱动力是巨鲸、舆论和市场动能，而不是基本面。
| 风险因素 | 细节 | 影响级别 |
| 巨鲸集中营 | 54% 集中在一个地址 | 高——存在发生大规模倾泻的可能性 |
| 挥发性 | 每周波动幅度超过 60%。 | 极端情况——零售业崩盘屡见不鲜 |
| 地毯历史 | 1月20日“流动性事件”。 | 中等风险——恐惧、不确定和怀疑情绪依然存在，但总体上有所缓解。 |
| 无公用事业 | 仅叙述 | 高——依赖于炒作周期 |
| 社区力量 | 透明锁，重新分配 | 缓解——建立忠诚度 |
因此，WHITEWHALE 代币可能并非骗局，其在主流交易所的交易也印证了这一点。此外，正如交易所支持文档所述，该代币拥有真实的交易量，并维护着一个活跃且忠实的社区。
最后， BeInCrypto问“白巨鲸”如果他决定退出，该代币可能会发生什么。
“讽刺的是，如果我被车撞了，股价可能反而会大幅上涨。不过，这个项目是以我的名字命名的，我根本不可能考虑退出。”
