摩根士丹利： 动量指数遭遇三年来最大跌幅，*甚至超过* DeepSeek（不包括 DeepSeek） 将 SaaS 板块加入反向 AI 交易策略 动量指数遭遇三年来最大跌幅（超过 DeepSeek），单边上涨行情遭遇各板块落后股的反弹。 由于纯动量指数连续两天从历史最佳跌至历史最差，市场更加关注因子波动率。今日疲软与仓位/年初至今的资金流动之间存在明显关联：内存股下跌 6%，人工智能电力股下跌 8%，国民证券股下跌 10%，比特币矿机股下跌 15%。 “反向人工智能”交易引领并部分推动了落后股的走强：苹果公司、早期周期性股票、化工股、区域性银行股。 在缺乏重大催化剂的情况下，动量剧烈波动，使得市场更加关注摩根士丹利QDS的“重新冒险以期扭转局面”的策略（高动量敞口、高贝塔系数+高动量股票的重叠度增加以及零售业季节性疲软）。