微软最近的财报清楚地表明了一点，那就是鉴于数十亿美元正被投入人工智慧基础设施，投资者对云端运算成长停滞不前是零容忍的。
因此，所有人的目光都聚焦在亚马逊网路服务上，这家科技巨头将于 2 月 5 日（股市收盘后）公布其第四季收益。
尽管亚马逊股票在 2026 年表现相对良好，但能否继续上涨取决于 AWS 能否证明其近期的加速成长是可持续的。
在季度财报发布前，亚马逊股价较 11 月的低点上涨了近 10%。
为什么亚马逊股票即使跑赢市场普遍预期也无济于事
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亚马逊股价在财报发布后想要上涨，光是达到「官方」预期可能还不够。
尽管 FactSet 分析师预测 AWS 的营收将达到 2,114 亿美元，每股盈余 (EPS) 将达到 1.97 美元，但坊间传闻 AWS 的「目标」要激进得多。
目前市场对 AWS 成长的普遍预期为 21%，但德意志银行和瑞银集团的顶级分析师表示，该股真正突破的基准是 23%。
如果亚马逊的成长率超过 23%，则表明亚马逊正在成功地将其庞大的人工智慧积压订单转化为实际收入——有效地回击了去年称其为人工智慧落后者的批评者。
如何掌握亚马逊股票在第四季财报发布前的投资机会
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瑞银分析师 Stephen Ju 表示，虽然 AWS 的收益率可能不太容易超过 23%，但其长期潜力仍值得在当前价位买入亚马逊股票。
这家跨国公司仍然致力于在 2027 年前将其产能翻一番，Ju 认为市场「尚未对此做出反应」。
亚马逊近期与 OpenAI 和 Anthropic 达成的里程碑式交易，也使得杰富瑞高级分析师 Brent Thill 本周维持对 AMZN 的买入评级。
他在最近的一份报告中告诉客户，“AWS 提供了最清晰的成长加速前景之一”，这可能会在未来 12 个月内将公司股价推高至 300 美元。
Thill补充说，更广泛地说，随著亚马逊扩大其雷尼尔计划资料中心规模，企业情绪正在反弹，这使得这支人工智慧股票作为长期持有品更具吸引力。
最终判决：执行死刑，不容许任何借口
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最终，亚马逊2月5日发布的财报必须全面展现其优势。除了云端运算之外，投资人也会关注人工智慧是否能提升广告业务的利润率，以及是否能提高零售配送网路的效率。
如果这家巨头能够实现“业绩超预期并上调业绩预期”，而AWS的增长又超过了关键的23%，那么它将巩固其在2026年剩余时间内的顶级表现者地位。
然而，如果成长率仅达到 21% 的普遍预期，在资本支出不断增加的背景下，亚马逊股票可能难以维持近期的成长动能。
在人工智慧领域，亚马逊公司必须证明其巨额投资正在转化为高速成长，否则就有被更灵活的大型科技竞争对手甩在后面的风险。
