随著比特币持续下探，整体加密市场一片血红。在此背景下，根据链上分析师余烬（Ember）的监测，一个巨鲸钱包地址在过去 4 天内完成清仓，将持有的 96,585 枚以太币（ETH）与 33.4 万枚 Solana（SOL）全部卖出，总亏损高达 1.41 亿美元。
ETH 与 SOL 交易细节：亏损比例逾四成
根据链上数据，该巨鲸的交易纪录如下：
。在 ETH 部分，该地址于 2025 年 7 月以均价 3,363 美元买入，并于 2 月初以均价 2,222 美元抛售约 96,585 枚，总值约 2.14 亿美元，亏损金额达 1.1 亿美元。
。在 SOL 部分，该地址于 2025 年 10 月以均价 186 美元买入，于 2 月初以均价 94 美元抛售约 33.4 万枚，总值约 3,151 万美元，亏损金额达 3,078 万美元。
清偿链上借款后，该钱包最终余额仅剩 5,834 万 USDC，相较于投入成本，总计亏损约 42%。截至发稿时，ETH 现报 2,136 美元，SOL 现报 91.3 美元。
Trend Research 启动去杠杆化避险
同时间，链上数据也显示易理华旗下的 Trend Research 正进行大规模资产转移，近期累计已向币安（Binance）存入约 18.86 万枚 ETH，总价值达 4.26 亿美元，目的是出售资产以偿还 DeFi 协议上的巨额贷款。
根据 Onchain Lens 监测，Trend Research 于 2 月 5 日分两笔向币安转入 25,000 枚 ETH，价值约 5,324 万美元。统计至今，该机构累计转移 188,588 枚 ETH，总价值约 4.2 亿美元。
Trend Research 为 LD Capital 旗下机构，由易理华领头，此次大规模转移的核心目的推测是出售资产偿还贷款，以应对利息压力与市场波动风险。
高杠杆下的清算压力
Trend Research 的资产配置呈现高杠杆特征。根据报导，该机构曾在 Aave V3 抵押超过 13.3 亿美元的 WETH，并借出约 9.39 亿美元的稳定币。数据显示，若 ETH 价格跌至 1,781 至 1,862 美元区间，该仓位将面临强制清算风险，这个价位距离当时市价仅约 10% 至 15% 的跌幅。
透过出售 ETH 并偿还 Aave 贷款，Trend Research 的杠杆比例已从 2.4 倍降至 2.2 倍。这项操作反映即使是大型机构也必须优先确保流动性安全，而非盲目维持高杠杆部位。
同时也再次提醒我们，在加密市场中严格的停损机制与风险控管的重要性。当拥有亿级资金的投资者都选择主动认赔离场，对于资金规模较小的散户而言，审慎评估风险承受能力与设定停损点，或许比预测市场走向更为关键。
