要点总结
- 当前的加密寒冬可能即将结束，预示着市场可能出现复苏。
- 比特币近期的表现与自 2025 年 1 月以来持续的加密寒冬相吻合。
- 机构投资掩盖了加密货币市场整体的真实状况。
- 比特币和山寨币之间的差异凸显了加密寒冬影响的不均衡性。
- 机构资金流动阻止了比特币价格更大幅度的下跌。
- 散户投资者疲软可能成为市场复苏的催化剂。
- 恐慌情绪和抛售压力是市场触底的迹象。
- 机构投资者兴趣依然浓厚，将当前市场视为机遇。
- 市场可能接近底部，未来或将出现上涨趋势。
- 在负面叙述中，加密货币寒冬期间的历史模式往往被忽视。
- 加密货币的未来前景光明，预计未来十年将持续增长。
- 《清晰法案》的通过将可能引发加密货币牛市。
- 加密货币监管的主要症结在于政治因素，而非技术层面。
- 稳定币之争的两极分化表明，稳定币在金融领域的重要性日益凸显。
嘉宾介绍
Matt Hougan 担任 Bitwise Asset Management 的首席投资官。他预测，随着华尔街信心的增强，Coinbase 等加密货币股票有望在 2026 年跑赢大盘。Hougan 认为，加密货币市场正接近隐性熊市的尾声，比特币的机构资金流入掩盖了散户参与度下降和山寨币表现不佳带来的潜在压力。
加密寒冬的结束
- “当前的加密寒冬可能即将结束，这预示着市场可能出现复苏。”——马特·霍根
- 要理解比特币的表现，就必须认识到自 2025 年 1 月以来持续的加密寒冬。
- “我们从一月份就开始经历加密寒冬……你可以看到，实际上只有三个板块，其中领头羊是比特币、ETH和XRP。”——马特·霍根
- 尽管比特币保持稳定，但自 2025 年 1 月以来，整个加密货币市场一直处于低迷状态。
- “平均而言，赢家能维持大约十三个月……我认为我们离终点比起点更近了。”——马特·霍根
- 机构投资掩盖了加密货币市场的真实状况。
- “机构投资者们还沉浸在夏日的迷雾中，而加密货币领域的其他参与者们却身处漫长的寒冬之中。”——马特·霍根
- 比特币和山寨币之间的差异凸显了加密寒冬影响的不均衡性。
机构对比特币价格的影响
- 机构资金流动在防止比特币价格进一步下跌方面发挥了至关重要的作用。
- “如果没有ETF，就不会有债务，去年也没有机构投资者向比特币注入750亿美元，那么比特币的价格可能会下跌50%甚至60%。”——马特·霍根
- 散户投资者疲软可能成为市场复苏的催化剂。
- “冬天终将消亡……这有点像是典型的2018年和2022年风格的冬天，而这正是你需要寻找的复苏催化剂。”——马特·霍根
- 恐慌情绪和抛售压力是市场触底的迹象。
- “当恐慌与贪婪指数再次触底时，你会更加看涨；当杠杆被挤出市场，人们纷纷止损离场，转而投资其他领域时，这些实际上才是更接近底部的信号。”——马特·霍根
- 机构投资者兴趣依然浓厚，将当前市场视为机遇。
- “机构投资者的兴趣依然浓厚……他们正面临着巨大的机遇……大多数人最初都是零投资，现在都想进行资产配置。”——马特·霍根
市场情绪和潜在复苏
- 市场可能接近底部，未来或将出现上涨趋势。
- “我觉得他们离终点比起点更近了……我已经好几个月没这么看涨了……我希望它跌得更低，因为我想买更多。”——马特·霍根
- 关于比特币的负面报道往往忽略了加密货币寒冬期间的历史模式。
- “关于比特币的那些负面消息……这完全正常……这就是加密货币领域的常态，而那些涉足其中的人历来都获得了回报。”——马特·霍根
- 加密货币的未来前景光明，预计未来十年将持续增长。
- “我认为我们正处于一个长达十年的艰难攀升过程中，但所有长期趋势都非常乐观……当所有资产都代币化……当稳定币市值达到数万亿美元……这对于加密货币的未来发展来说，将是一个非常好的开端。”——马特·霍根
- 加密货币行业需要证明自身的价值，以确保其规模大到不会倒闭。
- “我们还有三年时间……让这个行业大到不能倒……否则它一旦消亡，就会构成系统性风险。”——马特·霍根
监管及其对市场的影响
- 《清晰法案》的通过将可能引发加密货币牛市。
- “途径一是让我们通过一个合理的《加密货币监管法案》版本……这将巩固加密货币的监管底线，我认为这将成为牛市的催化剂。”——马特·霍根
- 加密货币监管的主要症结在于政治因素，而非技术层面。
- “我认为这完全是道德问题……民主党人不会签署任何让特朗普成为加密货币行业重要参与者的协议。”——马特·霍根
- 《Clarity Act》的最终结果将很大程度上取决于加密货币行业的游说努力。
- “唯一的希望在于加密货币行业的游说实力和资金能够让足够多的民主党人捏着鼻子勉强通过这项法案。”——马特·霍根
- 稳定币之争已变得两极分化且极端，对银行体系产生了重大影响。
- “我们真的把稳定币利息的争论推向了极端……如果稳定币支付利息，我们将摧毁现代银行体系……如果稳定币不支付利息，中国将主宰全球。”——马特·霍根
稳定币及其日益增长的重要性
- 关于稳定币的极端争论表明，它们在金融领域的重要性日益凸显。
- “我认为，人们如此看好稳定币，甚至为此提出如此极端的论点，这让我更加看好稳定币。”——马特·霍根
- Coinbase凭借其目前的收益产品具有竞争优势。
- “说实话，他们现在几乎不可能输，因为他们提供的回报或收益几乎是其他公司无法比拟的，所以凭借目前的结构，他们拥有竞争优势。”——马特·霍根
- 目前缺乏游说活动，让普通美国民众能够获得现金利息。
- “稳定币最糟糕的地方在于，它没有代表普通美国民众或世界各地普通公民的游说团体，这些人只想直接用自己的美元赚取收益。”——马特·霍根
- 监管不明朗化有利于 Coinbase 等老牌企业。
- “如果监管不明朗化，行业巨头就会被监管机构俘获……我认为 Coinbase 在这种情况下表现不错。”——马特·霍根
机构采纳和市场增长
- 加密货币的机构化应用将随着时间的推移带来显著的市场增长。
- “如果比特币在你的投资组合中占比达到2.5%，那这股热潮将会席卷全球……人们对它的兴趣非同寻常……它即将到来，而且我认为市场回调……不会阻止或逆转这一趋势。”——马特·霍根
- 市场将经历缓慢而稳定的增长，而不是资本的突然涌入。
- “这将是一场艰苦的斗争……我认为这将是一个长达十年的过程，最终比特币的价格将远超一百万美元。”——马特·霍根
- 金融领域的机构资本规模巨大，将对加密货币市场产生重大影响。
- “这些机构的规模简直太庞大了……摩根士丹利的资产规模高达20亿、50亿、100亿。”——马特·霍根
- Chainlink在将区块链与现实世界连接起来方面拥有超过 90% 的市场份额。
- “当你开始了解Chainlink的运作原理，并理解它所解决的核心问题——即区块链本质上是孤立存在的，需要彼此通信并与现实世界通信——而Chainlink在这方面占据了超过90%的市场份额时，你就会明白它的价值所在。”——马特·霍根
加密货币与现实世界的交集
- 未来十年，加密货币与现实世界的交集将变得越来越重要。
- “未来十年加密货币与现实世界将有更多交集这一论点，或许是金融领域最显而易见的押注。”——马特·霍根
- Chainlink因其在现实世界中的应用，理应被视为加密货币领域的顶级资产之一。
- “我确实认为它应该位列加密货币领域的拉什莫尔山…… Chainlink对稳定币和代币化至关重要。”——马特·霍根
- Chainlink 代币价值累积方式的复杂性是加密货币领域的一个更广泛的问题。
- “一直以来，对于你刚才描述的这一切是如何累积到代币本身的，都缺乏清晰的解释，而这本身也是加密货币领域普遍存在的问题。”——马特·霍根
- 尽管目前面临监管挑战，但代币价值与底层经济活动之间的一致性将随着时间的推移而改善。
- “你已经看到一些旨在更好地将代币价值与底层经济活动相匹配的实验……我认为随着时间的推移，一切都会好起来的，而且机会实在太大了，我们不能为了应对目前面临的挑战而放弃它。”——马特·霍根
监管压力和市场动态
- 监管压力迫使加密货币项目以保守的方式设计其产品，限制了经济联系。
- “需要记住的重要一点是，监管机构并没有告诉你什么才算越界……你必须设计出一种位于场地中央的设计，因为你绝对不想靠近边界。”——马特·霍根
- 在加密货币领域，市场结构比天才更重要。
- “我认为这比天才更重要，因为它解答了更多关于加密货币的问题。”——马特·霍根
- 尽管监管方面可能发生变化，但逐利动机仍将驱使传统金融积极进军加密货币领域。
- “我的猜测是，不管怎样，我认为利润动机足够强大，足以让他们想要这样做。”——马特·霍根
- 《透明度法案》有可能禁止代币化。
- “部分措辞表明，分词技术可能基本上会被禁止。”——马特·霍根
代币化的未来
- 未来五年内，所有资产的代币化势在必行。
- “我认为未来五年内所有资产都不可避免地会被代币化，这将使去中心化金融（DeFi）行业规模扩大百倍。”——马特·霍根
- 代币化的规模远大于目前的稳定币市场。
- “稳定币的市值是 3000 亿美元，而普通股的市值是 1100 亿美元，前者比后者大 300 多倍。”——马特·霍根
- 尽管欧洲目前在代币化领域取得了进展，但美国最终仍将引领该领域。
- “我不认为欧洲会成为代币化监管领域的领导者，我们会在美国把这件事做好。”——马特·霍根
- 机构范围之外的资产将举步维艰，而机构范围内的资产则会表现良好。
- “我认为人们并没有忘记，位于特定区域内的资产将会表现良好，而位于该区域外的资产大多会举步维艰。”——马特·霍根
隐私币和市场机遇
- 比特币进入监管领域，为隐私币创造了机遇。
- “我认为比特币进入监管领域与此密不可分……我认为这些资产还有更大的发展空间。”——马特·霍根
- Monero在市场上拥有显著且持久的需求。
- “我认为世界上有一部分人，他们并非无关紧要，却渴望获得这种关注……这种需求不会消失。”——马特·霍根
- 加密货币市场的利好消息被忽视了，但它们将成为未来牛市的潜在动力。
- “我的论点之一是……好消息往往会被忽视，但它会以潜在能量的形式储存起来，最终为牛市的到来做好准备。”——马特·霍根
