回看我一月末对宏观经济、流动性以及避险与风险资产整体表现的推断，如今一一应验。 只是我没想到会应验得这么快，本以为是一个较长期的趋势。 现在尤其需要耐心——抄底并不是因为价格跌了多少，也不是因为时间过了多久，而是因为某些信号指标预言了未来流动性或基本面（生产力、业绩与未来业绩）的增量的变化率（即二阶导数）正在接近0，即所谓“趋势反转”。 BTC比较简单，只需要看流动性，因为BTC是流动性的尾端beta，总是对流动性做出最积极的反应。ETH和SOL则需要结合各自生态和未来叙事发生在哪里去看，简单地说，稳定币、RWA和AI将更多位于哪个生态产生。 此外，下跌远远没有结束。欢迎来到熊市，终于。