关于比特币当前市场结构的一些更深入的思考，以及应该采取的合理交易策略等等。 昨天我们经历了自 FTX 崩盘以来最糟糕的一天。价格下跌 14.04%，使其成为继 FTX 崩盘、2021 年中国禁令、Celsius/3AC 崩盘和新冠疫情之后跌幅第五大的一天。 我猜很多人在昨天这样的行情中都预期会出现更多抛售，但我个人认为考虑到 10 月 10 日杠杆和未平仓合约的大幅减少，这种情况其实没有必要。在当前的市场环境下，略显平静的反应（没有大规模清算，资金维持在基线水平）并不令人意外。 然而，真正的暴跌发生在选择权市场，选择权期限结构和卖权溢价的逆价差水准与 FTX 崩盘引发的恐慌程度相当。