2000 年 3 月 20 日，Strategy（前身为 MicroStrategy）联合创始人兼时任首席执行官 Michael Saylor 在一天之内损失了 60 亿美元——这比任何上市公司高管在一天之内损失的金额都要多。
他和Strategy的股东们昨天损失更大。
该策略昨日开盘价跌至52周低点，此前错失了330亿美元的盈利机会。然而，到了晚餐时间，情况似乎变得更糟了。
下午5点，赛勒的公司承认，在2025年最后三个月，MSTR每股摊薄收益将减少42.93美元。该股股价也进一步下跌20%，跌破102美元，24小时内市值蒸发70亿美元。
该公司股价仅为 102 美元，2025 年预计每股亏损 15.23 美元。
损失60亿美元利润
坏消息接踵而至。截至周三晚间，该公司错失的330亿美元利润，仅仅24小时后，就变成了390亿美元的利润损失。
Strategy公司前总法律顾问邵伟明又出售了3000股MSTR股票。该公司公布2025年第四季度营业亏损174亿美元，比上年同期高出16.4倍。
如上所述，其稀释后每股普通股净亏损为 42.93 美元，与上年同期相比，亏损增加了 1316% 。
MSTR 的稀释仍在继续
尽管管理层几个月来一直试图将股权结构转向优先股，但该公司的融资能力仍然显示其继续依赖普通股稀释。
从 2025 年 10 月 1 日至 2026 年 2 月 1 日，该公司按市场价格出售的股份中，79% 的股份来自 MSTR 的稀释：78 亿美元，而优先股仅带来 16 亿美元。
更糟糕的是，该公司实际运营业务（企业软件销售）的产品许可收入从 2024 年第四季度的 1520 万美元暴跌 48%，至 2025 年第四季度的不足 780 万美元。
产品支持和其他服务类收入也出现下滑，只有订阅服务实现了同比增长。一般及行政费用也略有上升。
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2024 年还不存在的优先股股东分红，在 2025 年又从公司抽走了 3.813 亿美元。
该公司的旗舰优先股系列 Stretch 是该公司“激光般”专注投入的重点，尽管支付了 11.25% 的股息并投放了大量广告来刺激需求，但其昨日收盘价仍比预期的 100 美元价格低 6.3% 。
该公司的比特币（ $ BTC ）收益率（衡量管理层通过良好经营和避免MSTR稀释来增加每股$ BTC的能力）在2026年已经放缓至极低水平。
截至 2 月 1 日，比特币普通股股东的收益率今年迄今为止BTC0.3% ，而此前 2022 年的收益率为 7.3%，2023 年为 74.3%，2024 年为 22.8%，这三者之间的收益率差距令人瞩目。
