虚拟资产市场整体进入调整阶段。在比特币和主要竞争币同步走弱的情况下，去中心化衍生品交易所'Hyperliquid'的走势形成鲜明对比。主要竞争币录得两位数跌幅之际，HYPE代币却独自飙升28%，独占市场目光。
这并非简单的'昙花一现'。Hyperliquid近期累计手续费收入突破10亿美元，崛起成为中心化交易所的强大替代选择。市场专家分析认为这是"实际营收和机构资金支撑的结果"。我们来剖析Hyperliquid在下跌市中仍能一枝独秀的四大核心原因。
① "赚了就烧"...类似股东回报的'回购·销毁'模型
Hyperliquid最强大的武器是透明且强有力的代币经济学。平台将运营产生的手续费收入的97%用于直接从市场购买并销毁HYPE代币。
与实体经济的连接：至今已有约价值10亿美元的HYPE代币从流通市场中被永久移除。
稀缺性价值：交易量越大，代币供应量越少的结构。这产生类似于股票市场'回购并销毁库存股'的效果，确保代币价格的下行支撑，并推动价格上涨。
② "黄金·白银也能24小时交易"...打破传统金融与去中心化金融的界限
近期实施的'HIP-3'升级，将Hyperliquid从单纯的加密货币交易所进化为综合性资产平台。
由于能够无需许可地上市基于实物资产的永续期货，黄金和白银期货的日交易量已突破10亿美元。通过构建可24小时交易股票指数乃至个股的基础设施，正在快速吸收传统金融资本上链。
③ '大资金'的流入...灰度·Paradigm已押注
值得关注的还有，它已摆脱以个人投资者为主的投机市场形象，成为机构资金的'着陆点'。
机构通道：今年2月通过与Ripple Prime整合，机构用户的访问性得到革命性改善。
纳入投资组合：全球风险投资公司Paradigm目前持有价值5.81亿美元的HYPE，而近期灰度已着手启动推出HYPE信托基金的程序，这进一步增强了市场信心。
④ DEX市场份额73%...数据证明的'真刀真枪对决'
Hyperliquid目前在去中心化衍生品市场占据73%的压倒性份额。仅日交易量就超过60亿美元。
在确保中心化交易所级别的快速成交速度和深度流动性的同时，希望摆脱监管风险和不透明性的交易者正大量涌入。在资本逻辑主导的金融市场，交易者选择了Hyperliquid作为托管其资产的'最安全、最高效的基础设施'。
'后比特币'时代的新标准
加密货币业界相关人士展望道："单纯靠预期上涨的时代已经结束"，"像Hyperliquid的案例那样，只有实际协议营收直接与代币价值挂钩的'实质效用'模型，才能成为未来市场的主流。"
在市场下跌趋势中得到验证的Hyperliquid的'基础体力'，能否成为未来加密货币市场新的估值标准，其动向备受关注。
