富达认为比特币在 65,000镁是一个有吸引力的入场点。

02-07

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比特币自 2024 年以来次跌破 60,000镁，导致市场情绪陷入“极度恐慌”，60,000镁关口成为需要关注的关键支撑区域。

2月初的下降导致投资者损失惨重，而情绪指标、比特币ETF资金流动以及期权数据均显示出谨慎情绪。尽管价格反弹至6万镁附近，但市场仍在争论这究竟是“暂时的底部”，还是进一步下降前的短暂喘息。

主要内容

60,000镁关口可能是比特币。

60,000镁以上的区域与上一周期的峰值重合，因此，如果该区域能够守住，从技术上讲，它可能有助于下降调整压力。

从图表上看，60,000镁上方的区域是一个历史的价格区间，通常会在市场抛售期间吸引防御性买盘。60,000镁附近的反弹表明，逢低买盘的资金仍然存在，但这并不意味着下降已经结束。

市场情绪也暴跌至“极度恐慌”，情绪追踪指数显示市场看跌看跌。然而，当市场情绪悲观时，如果价格守住关键支撑区域，“逆势而行”的观点往往会开始出现。

富达投资的 Jurrien Timmer认为，比特币的价格已经反映了与美联储相关的宏观经济风险，同时他仍然认为 65,000镁是一个有吸引力的入场点。

富达全球宏观主管尤里恩·蒂默认为，比特币价格的持续大幅下降反映了市场已将凯文·沃什被确认为下一任美联储主席的预期“消化”在内。他的帖子已Chia在推特账号Timmer's X上。

“上周市场对即将宣布的美联储主席人选反应非常明确。对于比特币，我仍然认为 65,000镁是一个有吸引力的入场点。”
– Jurrien Timmer，富达全球宏观总监（关于 X 的文章）

然而，蒂默也警告称，在比特币ETF资金流入恢复之前，黄金的强势可能会使比特币相对“疲软”。背景投资者优先考虑避险资产，如果宏观经济不确定性上涨，黄金和白银可能会继续吸引资金。

TimmerChia的数据显示，比特币ETF 的资金流入达到峰值后下降，而黄金和白银 ETF 则随着投资者寻求避险资产而上涨。

根据Timmer发布的图表，比特币ETF的资金流入在10月份达到峰值，随后开始收缩。相反，由于宏观经济形势不明朗，尤其是在市场预期美联储将于5月份迎来新主席之际，投资者纷纷转向贵金属和避险资产，黄金和白银ETF的资金流入则大幅增加。

相反，Bitwise 的分析团队则持看跌观点，认为“链下”信号，尤其是与比特币ETF 相关的信号，表明下降可能尚未结束。这一评估已在Bitwise 更新的市场分析报告中阐述。

“历史，ETF资金长期提取往往与市场投降事件同时发生，这意味着ETF资金流向的彻底逆转仍然可能是市场全面投降的‘高潮’。”
– Andre Dragosch 和 Bitwise 分析团队（市场动态）

最近的一份报告显示，尽管自2025年底以来比特币价格下跌超过50%，但ETF持有的大饼数量仅下降了6.6%，点击了ETF持仓的“可持续性”。关键在于，如果市场波动性上涨，这种可持续性将如何受到考验。

期权市场的偏度指标已从极低水平略有回升，但仍处于负值，这表明情绪有所缓和，但对冲价格下降的需求依然很高。

根据期权数据， Amberdata（Deribit 大饼期权）的25-Delta偏斜指数在波动率指数触及-28的低点后略有上涨，但仍低于0。这通常反映出交易者仍然将下降风险而非上涨风险计入价格。

实际上，期权交易者买入的看跌期权（押注下降或下降风险）仍然多于看涨期权（押注上涨）。因此，即使价格反弹至 6 万镁附近，市场也只是“降温”了，尚未恢复信心。

乐观人士认为 60,000镁以下的区域是买入机会，但 ETF 和期权信号表明，市场仍需更多时间来确认底部。

一方认为，根据以往的回调模式，低价（以及富达投资预测的65,000镁关口）可能具有吸引力。另一方则点击，市场依然处于防御状态：如果ETF资金持续提取，或者资金继续流向避险资产（如黄金），比特币可能面临更大的压力。

是的。6万镁以上的区域被认为是一个关键的技术区域，因为它接近上一周期的峰值，如果能够守住，就可以起到支撑Vai，下降回调速度。

比特币ETF的资金流入反映了传统投资渠道的买卖需求。当资金流入减弱或逆转为提取时，需求可能会下降，上涨价格下行压力的风险。

负偏态通常表明交易者更倾向于购买看跌期权而非看涨期权，这意味着下降下行风险的需求更高。这表明即使在价格上涨期间，谨慎情绪依然存在。