比特币已从接近 6 万美元的低点回升至目前约 6.9 万美元，实际上已经回吐了本周唐纳德·川普当选 2024 年 11 月总统后所取得的涨幅。
该加密货币的下跌伴随著更广泛的市场抛售， CoinDesk 20 (CD20) 指数在一周内损失了超过 17% 的价值。
过去7天，比特币下跌约16.5%，而其他加密货币的表现更糟。以太币下跌22.4%，BNB下跌23.4%，Solana下跌25.2%。尽管BTC价格周五一度反弹，短暂突破7万美元大关，但与加密货币相关的公司股价仍大幅下跌。
前一天，比特币价格剧烈下跌， Wintermute将其描述为自 FTX 崩盘以来比特币单日跌幅最大的一次。
Wintermute的场外交易策略师兼交易员 Jasper De Maere 在电子邮件声明中表示，此次抛售是由市场范围内的清算以及「感觉像是『不惜一切代价出售』的工作指示」所驱动的。
德梅尔表示，机构交易部门报告称“清算规模虽小但可控”，但这并不能完全解释此次清算的规模，从而引发了关于系统压力究竟出在哪里的争论。
德梅尔补充说，这次下跌与更广泛的跨资产去杠杆化同时发生。那斯达克100指数追踪指数QQQ在三个交易日内下跌约500个基点，而白银和黄金分别较周期高点下跌约38%和12%。
他表示，加密货币选择权的隐含波动率跃升至第 99 个百分位，且波动率偏向异常昂贵的看跌选择权。
德梅尔指出，以太坊是“痛苦的中心”，许多交易者争相购买看跌期权来对冲进一步的损失。看跌期权可以在价格下跌时支付收益，并赋予持有者以预定价格出售的权利。他表示，比特币的部位显示市场预期波动将持续，交易者关注的价格区间可能在5.5万美元到7.5万美元之间。
本周，加密货币交易所Gemini宣布计划关闭在英国、欧盟和澳洲的业务，并裁员约25%，此举进一步打击了市场情绪。作为重组计划的一部分，该公司将对受影响地区的用户实施仅提现模式，并与经纪平台eToro合作，方便用户转移资产。
同时，Bitfarms (BITF) 放弃了「比特币公司」的身份，转而专注于人工智慧 (AI) 基础设施，其股价也随之上涨。
市场结构的变化加剧了市场的动荡。 Kaiko 研究分析师 Thomas Probst 告诉路透社，比特币的平均 1% 市场深度（衡量在不影响市场走势的情况下，当前价格附近可交易的比特币数量）已从 2025 年的 800 多万美元降至约 500 万美元。较低的市场深度会导致价格波动更加剧烈。
现货比特币ETF的资金流动也已转为负值。 SoSoValue的数据显示，过去三天净流出资金约12.5亿美元。 Bianco Research的Jim Bianco在社群媒体上估计，ETF的平均成本接近9万美元，这意味著持有者面临约150亿美元的未实现损失。
「有人说加密货币是『可程式货币』。如果真是这样，BTC的交易方式应该像软体股票一样，」比安科在一篇X帖子中写道，并补充说，最近的下跌表明它正在与软体股票一起交易。
本周，软体股大幅下跌，此前 Anthropic 发布了一款新的自动化工具，用于其人工智慧模型，旨在优化法律和其他知识密集型工作流程。 Salesforce (CRM)、Adobe (ADBE) 和 ServiceNow (NOW) 等公司的股价本周分别下跌了 8%、9% 和 13%。
BTIG首席市场技术分析师乔纳森‧克林斯基(Jonathan Krinsky)也表示，比特币近期与软体股的相关性较高。克林斯基在接受CNBC采访时表示：“有相当确凿的证据表明，比特币和软体股都已触及战术性低点。比特币昨晚在6万美元附近触底，我认为这是一个不错的交易价位。”
「从上涨的角度来看，你真的需要看到它回到 73,000 美元以上，那是关键的跌破水平，这将确认一个可交易的低点肯定已经形成，」他补充道。
川普政府一直坚持亲加密货币的立场，这帮助比特币价格在去年创下超过 12.5 万美元的历史新高，之后才开始回调。
